Определение полной ставки доходности

Переменная ставка доходности

Если ставка доходности меняется от одного периода к другому (в результате инфляции), то

полная ставка доходности R_t за период (1…t),

определяется по формуле:

(1 + R_t) = (1 + r_1ном.)* (1 + r_2ном.)*…* (1 + r_{t ном.})

где

r_1ном. - номинальная ставка доходности за первый год;

r_2ном. - номинальная ставка доходности за второй год;

…

r_{t ном.} - номинальная ставка доходности за год t;

Пример 7.5

Компания эмитировала облигации номиналом 1000 руб. и ежегодными, индексируемыми в соответствии с инфляцией, купонными выплатами. Срок погашения облигации — 5 лет. Купонная ставка составляет 10%. Инфляция в первые два года ожидается в размере 12%, в следующие три года — 10% в год. Какова истинная (теоретическая) стоимость облигации при требуемой реальной ставке доходности 8%.