Модели прогнозирования банкротства предприятия

Существует несколько походов прогнозирования банкротства:

1) Формализованные критерии – это система финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых в комплексе может дать основания для выводов о вероятном наступлении банкротства. К ним относятся коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

2) Неформализованные критерии – это характеристики ухудшающегося финансового состояния, часто не имеющие количественного измерения.

А-модель (Дж.Аргенти) – основан на учете субъективных суждений участников процесса кредитования. Если сумма балов >25, то это говорит о высоком уровне риска.

3) Расчет комплексного показателя

· Z-счет Альтмана

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с Э.Альтманом.

Двухфакторная модель:

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости:

Для компаний, у которых Z=0, вероятность банкротства = 50%. Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Пятифакторная модель:

Семифакторная модель Э.Альтмана включает следующие показатели: рентабельность активов, динамика прибыли, коэффициент покрытия процентов прибылью, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

В целом, критическое значение Z следует воспринимать как сигнал опасности, анализировать причины неудовлетворительного положения и устранять их.

· Коэффициент У.Бивера – это отношение величины денежного потока предприятия к общей величине задолженности. Его значения показаны в таблице:

Показатель	Расчет	Значение показателя
Для благо-получных компаний	За 5 лет до банк-ротства	За 1 год до банк-ротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заемный капитал	0,4-0,45	0,17	-0,15

· Коэффициент Чессера позволяет оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения обязательств по погашению задолженности по кредитам. Чем ближе значение данного показателя к нулю, тем устойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.

Расчет коэффициента Чессера осуществляется по формуле:

где е – основание натурального логарифма (2,718281828)