Задача 4. «Валютные риски» (25 баллов)

Хоккейный клуб «Ледовая лига» из страны X после продолжительных переговоров с хоккейным клубом страны Y подписал договор на приобретение услуг хоккеиста Сидни Виннера. Сидни Виннер считается самым перспективным игроком в мировом хоккее, поэтому отступная сумма за него составляет 30 млн долларов. У «Ледовой лиги» есть необходимая сумма, но, чтобы не оставаться без средств на текущие траты, команде удалось убедить клуб из страны Y разделить оплату на два транша: 15 млн долларов сейчас (в момент времени ) и 15 млн долларов через год (в момент ).

Валютой страны X является , ставка процента по депозитам в составляет 25 % годовых, текущий обменный курс равен 1,2 доллара за ($/ ). Оплатив первый транш, «Ледовая лига» рассматривает различные варианты перевода своих средств в доллары для осуществления второго платежа. Менеджеры «Ледовой лиги» получили секретную информацию, что за год существенно подешевеет из-за вводимых против страны X международных санкций. Они решили действовать с расчетом на этот сценарий, поэтому хотят застраховать валютные риски команды и заключить контракт, согласно которому доллары будут куплены в момент , но цена покупки будет установлена в момент . На рынке есть следующие предложения таких контрактов:

A. Forex-опцион, который дает право купить 15 млн $ в момент по курсу, действующему в момент заключения контракта. Стоимость контракта, которую нужно оплатить сразу (в ), составляет 0,01 за каждый купленный по контракту доллар.

B. Фьючерсный контракт, по которому покупатель должен купить, а продавец должен продать через год сумму 15 млн $ по курсу 1,25 $/ (оплачивается в момент ). Стоимость такого контракта составляет 1 млн, который должен быть погашен сразу.

а) Какой из этих контрактов вы посоветуете заключить фирме для минимизации приведенных текущих затрат?

б)Олигарх из страны X является большим поклонником «Ледовой лиги». Узнав о готовящейся сделке, он предложил немедленно оплатить все затраты, связанные с заключением контракта A или B (по выбору клуба), которые команда понесет непосредственно в момент . В качестве небольшой ответной услуги олигарх требует бесплатно предоставить ему и его друзьям 20 мест на VIP-трибуне в течение всего сезона. Годовые абонементы на эти места обычно продаются в начале сезона () и стоят по каждый. При каких значениях «Ледовой лиге» стоит согласиться на предложение олигарха?