Валютный курс: система организации, факторы, паритет. Конвертируемость валюты

Номинальный обменный (валютный) курс- это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин обменный курс, то речь идет о номинальном обменном курсе. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица, так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта. Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценение национальной валюты. И наоборот, когда цена единица иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты. Уровень номинального обменного курса оказывает существенное влияние на конкурентоспособность продукции отечественной промышленности на мировых рынках и, следовательно, на физические объемы внешней торговли. Реальный обменный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. В общем виде реальный обменный курс характеризует соотношение цен на товары в данной стране и за рубежом, выраженных в одной валюте. Реальный обменный курс национальной валюты (Е) рассчитывается по формуле:

Е= __Р__

е1Р*

где е1 номинальный обменный курс иностранной валюты, Р* - уровень цен за рубежом, Р- уровень внутренних цен.

Высокие темпы инфляции в стране – экспортере оказывают на торговый баланс, такое же неблагоприятное воздействие, как рост номинального обменного курса национальной валюты. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Существую две основные системы валютных курсов –система свободно плавающих, или гибких, валютных курсов и система фиксированных валютных курсов. При системе свободно плавающих валютных курсов Центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный обменный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения. При системе фиксированного валютного курса Центральный банк фиксирует обменный курс и берет на себя обязательно поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня обменного курса от его равновесного значения Центральный банк осуществляет интервенцию на валютном рынке, т.е. покупает или продает иностранную валюту с целью поддержать объявленный уровень обменного курса.

Если центральный банк не имеет достаточных резервов для поддержания завышенного обменного курса в течение длительного периода, он рано или поздно официально объявит о понижении обменного курса национальной валюты – девальвации. Если курс национальной валюты оказывается заниженным, то Центральный бак может объявить о его повышении – ревальвации.

В настоящее время в разных странах применяются следующие разные режимы обменного курса:

- валютное управление, когда не только обменный курс жестко фиксируется по отношению к иностранной валюте, но и эмиссия национальной валюты должна быть полностью обеспечена запасами иностранной валюты;

- ограниченно гибкий курс, когда фиксируется паритет по отношению к какой либо валюте, а обменный курс может колебаться вокруг этого паритета в определенных пределах;

- корректируемый обменный курс, когда обменный курс корректируется более или менее автоматически в соответствии с изменением определенных экономических показателей;

- управляемо плавающий обменный курс, когда Центральный банк устанавливает обменный курс и часто его корректирует, исходя из состояния платежного баланса или уровня официальных резервов.

Гибридные системы обменного курса представляют собой промежуточные варианты между фиксированным и гибким обменным курсом. Наиболее известные: валютный коридор и ползущая фиксация. При использовании валютного коридора устанавливаются пределы колебаний обменного курса, которые государство обязуется поддерживать. Ползущая фиксация напоминает механизм валютного коридора с фиксированным центральным курсом, однако это центральный курс достаточно часто пересматривается. Другими словами, ползущая фиксация – это валютный коридор, причем достаточно узкий, уровень которого, однако, регулярно изменяется. Выбор системы обменного курса какой- либо страной определяется многими факторами, в том числе: уровнем развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, состоянием национальной денежной системы.