2015-05-13
4203
Регулирование эмиссии ценных бумаг производится в целях воспрепятствования выпуска на рынок суррогатов, которые напоминают по форме ценные бумаги, но не обладают их основными качествами, т.е. эмиссия является и способом защиты интересов потенциальных инвесторов. Основной правовой акт, регламентирующий порядок эмиссии ценных бумаг и их обращения, ФЗ РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»[81].
Эмиссия ценных бумаг – это установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.
Процедура эмиссии состоит из нескольких этапов:
· Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
· Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
· Для документарной формы выпуска – изготовление сертификата ценных бумаг;
· Размещение эмиссионных ценных бумаг;
· Регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Если число владельцев ценных бумаг значительно, дополнительно требуется регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг – документа, содержащего основную информацию об эмитенте и выпуске. В таком случае эмиссия добавляется следующими этапами:
|
|
|
· Подготовкой проспекта эмиссии ценных бумаг;
· Регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг;
· Раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
· Раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Решение о выпуске ценных бумаг принимается эмитентом и утверждается советом директоров (наблюдательным советом) или органом, осуществляющим в соответствии с федеральными законами функции совета
Сущность регистрации выпуска состоит в официальной фиксации обязательств эмитента, удостоверяемых ценной бумагой, объема эмиссии, др. В процессе регистрации выпуска эмитент подает заявление и перечень необходимых документов в регистрирующий орган – Федеральную службу РФ по финансовым рынкам, который либо регистрирует выпуск с присвоением государственного регистрационного номера, либо мотивированно отказывает.
Размещение эмиссионных ценных бумаг – это отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Законодательство вводит определенные ограничения на процедуру размещения ценных бумаг, ограничивающих возможности недобросовестной эмиссии (действия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, которые являются основаниями для отказа регистрирующими органами в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, признания выпуска несостоявшимся или приостановления эмиссии ценных бумаг). Нормы касаются раскрытия информации, сроков размещения, последовательности нескольких выпусков. Запрещается при публичном размещении или обращении выпуска ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими.
|
|
|
По завершении эмиссии в тридцатидневный срок эмитент представляет отчет об итогах выпуска в Федеральную службу РФ по финансовым рынкам.
Обращение ценных бумаг – сложный процесс, в котором принимают участие многие профессиональные участники фондового рынка. Для организации данного процесса необходимо существование развитой сети специализированных лицензированных институтов, совершенной нормативной базы, квалифицированных аттестованных специалистов.
В соответствии со ст. 2 ФЗ РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Основным документом, на основании которого заключается следка, является договор. В ГК РФ поименованы типы договоров, которые могут использоваться в предпринимательской деятельности. Распространенными способами передачи прав собственности на ценные бумаги являются договоры купли-продажи, мены, дарения, переход прав собственности в результате наследования, по решению суда, в процессе приватизации, при реорганизации общества. Основной проблемой, возникающей перед регистратором в процессе регистрации сделки, является определение момента перехода прав собственности, поскольку сам факт заключения договора для ценных бумаг не является полным завершением сделки. Возникает проблема осуществления передачи ценных бумаг одновременно с их оплатой (принцип поставки против платежа).
Согласно ст. 29 ФЗ РФ от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:
Ø Право собственности на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:
в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;
в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.
Ø Право собственности на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:
в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;
в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.
Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.
Формами удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги могут быть сертификаты, записи по счетам депо в депозитариях, записи на лицевых счетах у держателя реестра ценных бумаг.
