Основные принципы оценки эффективности

В основу в современной практике оценки эффективности любых реальных инвестиционных проектов, независимо от их технико-технологических, финансовых или других особенностей, положены определенные принципы и методические подходы, которые заключаются в следующем:

1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должен осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и притоков денежных средств операционной деятельности, с другой.

2. Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всех совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией инвестиционного проекта (затраты собственных и заемных денежных средств, материальных и нематериальных активов, материальных, трудовых и других видов ресурсов).

3. Оценка срока возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя «чистого денежного потока». Этот показатель формируется за счет суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта.

4. В процессе оценке эффективности инвестиций, суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока приводятся либо к началу периода и рассчитывается их настоящая стоимость, либо к будущей стоимости, путем их приведения к концу периода полезного использования инвестиционного проекта.

5. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости, или ставки наращения в процессе приведения к будущей стоимости должен быть осуществлены на основе величины депозитной ставки банков высокой надежности.

6. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

7. Моделирование денежных потоков, включающих все денежные поступления и расходы за расчетный период;

8. Сопоставимость условий сравнения различных вариантов проекта;

9. Принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы принять положительные решения о реализации инвестиционного проекта, необходимо, чтобы экономический эффект, получаемого при реализации проекта был положительным и по уровню доходности соответствовал к требованиям инвестора;

10. Учет фактора времени. При оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться влияние фактора времени на параметры проекта и его экономического окружения; неравноценность разновременных затрат и результатов;

11. Учет только предстоящих затрат и денежных поступлений. При расчетах эффективности должны учитываться только связанные с реализацией инвестиционного проекта затраты и денежные поступления;

12. Сравнение экономических параметров на действующем предприятии «без проекта» и с «проектом»;

13. Учет всех наиболее существенных значений проекта. При определении эффективности инвестиционного проекта должны учитываться как экономические, так и другие (социальные, экологические и др.) значимые последствия в связи с реализаций проекта;

14. Учет наличия интересов разных участников проекта. Интересы различных участников инвестиционного процесса могут не совпадать при распределений чистой прибыли предприятия;

15. Многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется с различной глубиной проработки;

16. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребность в оборотном капитале;

17. Учет влияния инфляции и возможности использования в прогнозах использование нескольких валют;

18. Учет влияния неопределенности и рисков,сопровождающих реализацию проекта.

С учетов вышеизложенных принципов формируются методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.