Скачкообразное наращивание основных средств

Во многих отраслях технологические соображения подразумевают, что для того, чтобы фирма была конкурентоспособной, она должна наращивать основные средства – обычно это делается сразу в больших объемах, скачкообразно; активы, приобретаемые в рамках подобных проектов расширения бизнеса, часто называют крупными активами (lumpy assets). Например, в целлюлозно-бумажной промышленности существует ярко выраженный эффект масштаба в производстве так называемой первичной целлюлозы. Когда компания, производящая бумагу, увеличивает мощности, она должна осуществлять установку крупных активов. Ситуация такого типа отражена на рис. 4.2 г. Здесь мы принимаем, что минимальный экономически выгодный объем производства требует инвестиций и основные фонды не менее 75 млн рублей и что завод может производить продукцию на сумму 100 млн рублей. Если фирма собирается быть конкурентоспособной, ей просто необходимо иметь основные средства на сумму как минимум 75 млн рублей.

Рис 4.2. Четыре типа отношения запасов и основных средств
к объему выручки, млн руб.

Крупные активы оказывают основное влияние на отношение основных средств к выручке при различных объемах последней и, следовательно, на потребности в финансировании. На точке «А» рис. 4.2 г. (уровень продаж 50 млн рублей) величина основных средств составляет 75 млн рублей, поэтому отношение основных средств к выручке составляет

При этом продажи могут вырасти на 50 млн рублей, до 100 млн рублей без дополнительного наращивания основных средств, но теперь, в точке «В» рисунок 4.2 г., отношение основных средств к выручке будет равно

Однако поскольку фирма теперь работает на полную мощность (выручка составляет 100 млн руб.), даже незначительный дальнейший рост объемов выручки потребует двойного увеличения мощности оборудования, и поэтому любые планы по наращиванию продаж вызовут очень существенные потребности во внешнем финансировании.