Аналіз ефективності використання і фінансування оборотних активів

Основні шляхи прискорення оборотності активів:

- скорочення тривалості операційного циклу за рахунок підвищення продуктивності праці, використання новітніх технологій, повнішого і ефективнішого використання трудових і матеріальних ресурсів;

- поліпшення організації матеріально-технічного постачання з метою безперебійного забезпечення операційної діяльності необхідними матеріальними ресурсами і скоро­чення часу перебування капіталу в запасах;

- прискорення процесу відвантаження продукції, реалізації товарів і оформлення розрахункових документів;

- скорочення часу перебування коштів у дебіторській заборгованості;

- підвищення рівня маркетингових досліджень, спрямованих на прискорення просування готової продукції (товарів, робіт, послуг).

Основним показником ефективності використання оборотного капіталу є оборотність. Додатковими показниками – рентабельність оборотних активів і тривалість фінансового циклу.

Рентабельність оборотних активів (

=ЧП/ ; (8.13)

де ЧП – чистий прибуток підприємства.

Взаємозв'язок між показниками рентабельності продаж (реалізованої продукції (товарів,робіт,послуг)) () і швидкістю обороту оборотних активів виражається такою залежністю:

Р_п=ЧП/ВР = ЧП/ × /ВР=Р_оа/К_об, (8.14)

Операційний цикл — це показник, що характеризує тривалість періоду, протягом якого в середньому грошові кошти омер­твлені в негрошових оборотних активах. Цей показник характе­ризує, перш за все, ефективність виробничої і комерційної діяльності. Одним із головних елементів фінансової діяльності є здатність підприємства своєчасно розраховуватися по своїх зобов'язаннях.

Гроші, вкладені у операційну діяльність не можуть бути вилучені звідти негайно для покриття короткочасної їх нестачі. Те ж саме стосується і дебіторської заборгованості — можна добиватися змін у взаємовідносинах із дебіторами, проте це тривалий процес. Інша справа кредиторська заборгованість — моментом оплати можна управляти, у критичній ситуації можна піти на затримку в погашенні заборгованості тощо. Іншими словами, кредиторська заборгованість як чинник регулювання поточних грошових коштів (природно, непрямий, а не прямій) більш керована і, отже, має враховуватися при характеристиці ефективності фінансування оборотних активів.

Така оцінка дається за допомогою показника тривалості фінансового циклу, що характеризує середню тривалість між відтоком грошових коштів у зв'язку зі здійсненням поточної операційної діяльності і іх притоком як результатом операційної і фінансової діяльності.

Щоби виразніше уявити логіку розрахунку цього показника, представимо етапність руху оборотних активів у ході операційної та фінансової діяльності (рис. 8.2).

Фінансовий цикл представляє собою період обороту оборотних активів, протягом якого вони уречевлені у фондах обігу. Але фінансовий цикл включає у себе час надходження оборотних активів у двох стадіях кругообігу – виробничій і товарній, але не включає час їх перебування в грошовій стадії. У разі коли підприємство видає або отримує аванси, воно повинно скоригувати фінансовий цикл на тривалість їх обороту.

Рис. 8.2. Взаємозв'язок операційного та фінансового циклу

Операційний цикл більшою мірою характеризує виробничо- технологічний аспект діяльності підприємства, а фінансовий цикл — її фінансову компоненту.

Операційний цикл ( ОЦ) розраховується як сума оборотності виробничих запасів і дебіторської заборгованості (у днях) за фор­мулою:

ОЦ = Об_вз + Об_дз; (8.15)

Фінансовий цикл (ФЦ) розраховується як різниця операційного циклу і оборотності кредиторської заборгованості (0б_кз), яка розраховується відношенням середньої кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги до одноденних витрат матеріальних виробничих запасів.

ФЦ=ОЦ-ОБ_кз (8.16)