Финансирование проектов

Вопросы финансирования проектов крайне важны. От своевременных и достаточных объемов поступления денежных средств, предназначенных для целей реализации проекта, зависит его успех. Недостаток средств, равно как и их несвоевременное поступление, приводит не только к задержке реализации проекта, но и удорожает проект, делает его менее эффективным. Поэтому разработка и четкое проведение в жизнь схемы финансирования проекта необходимы и имеют принципиально важное значение.

Следует иметь в виду, что без финансирования, только за счет организационных упорядочивающих мероприятий могут быть выпол­нены только очень простые проекты. В связи с этим при разработке проекта вопросам финансирования следует уделить самое присталь­ное внимание с момента зарождения идеи проекта.

Внутренние источники финансирования проекта (по отношению к хозяйствующему субъекту-предприятию) формируются собственны­ми возможностями предприятия и, следовательно, они должны быть хорошо и всесторонне изучены. Неэффективное использование соб­ственных возможностей является препятствием к получению внешне­го финансирования.

Руководители старой формации привыкли «выбивать» ресурсы ни мало не заботясь о рациональном, эффективном использовании имеющихся. Такую философию менеджмента формировал экстен­сивный путь развития, когда в хозяйственный оборот включались все новые ресурсы. Иерархическая система управления в командно-административной экономике лишала инициативы работников всех уровней, в том числе и руководителей предприятий. Они как черт ладана боялись любой инициативы, любых проявлений научно-технологического прогресса, поэтому и поиском внутренних резервов предприятия заниматься не привыкли.

Одно из важнейших направлений поиска резервов самого пред­приятия, рационального, комплексного и эффективного использова­ния всех его ресурсов и возможностей в условиях рыночных отноше­ний является обоснование и поиск оптимальной производственной программы предприятия. Эта задача как экономико-математическая слабо изучена наукой не только в СНГ, но и в мире. Однако имею­щийся опыт показывает высокую эффективность такой задачи.

Опытный специалист, эксперт инвестора уже при анализе баланса предприятия нередко обнаруживает немало неиспользуемых собст­венных средств из-за неумелой и неэффективной работы с кредито­рами и дебиторами, увлечение получением заемных ресурсов. В этом случае у инвестора возникает подозрение, что фирма, не умея распо­рядиться собственными возможностями, не сможет эффективно рабо­тать и с новыми инвестициями.

Путей улучшения использования внутренних возможностей, кро­ме указанного поиска оптимальной производственной программы, огромное множество. Изучение этого вопроса очень важно при сана­ции и банкротстве, для работы антикризисного управляющего, да и во многих других случаях. Все такие ситуации необходимо оформ­лять в виде проектов, что даст системный результат.

Внутренними ресурсами финансирования проекта могут быть:

- накопленная прибыль предприятия;

- накопленные амортизационные отчисления;

- средства от реализации излишних (ненужных) основных средств (внеоборотных активов);

- средства от реализации излишних запасов сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий;

- акционерный капитал.

Последний вариант привлечения внутренних ресурсов предпри­ятия для финансирования проекта может быть применен только в том случае, если предприятие-проектоустроитель создается или уже су­ществует в форме акционерного общества. Вновь организуемое ак­ционерное общество, как правило, других источников финансовых ресурсов, кроме акционерного капитала, не имеет, за исключением взносов учредителей.

В том случае, когда собственных внутренних финансовых ресур­сов для осуществления проекта недостаточно, прибегают к внешним по отношению к предприятию-проектоустроителю источникам. Все внешние источники финансирования подразделяются на располо­женные внутри страны, где находится предприятие проектоустроитель, и иностранные. Источниками отечественных кредитов могут воспользоваться проектоустроители как государственной, так и него­сударственной формы собственности.

Обычно любая страна располагает определенными ресурсами для финансирования предприятий. Объем этих финансовых ресурсов за­висит от многих обстоятельств, в том числе от развитости финансо­вого рынка, в состав которого входят не только банки, но и различ­ные фонды, в первую очередь инвестиционные. В целом предприятие может получить:

- кредиты коммерческих банков;

- средства из фондов поддержки предпринимательства;

- средства из инвестиционных фондов;

- средства фондов венчурного финансирования;

- средства иных специализированных государственных и негосударственных фондов;

- средства от потенциальных партнеров;

- средства от поставщиков сырья и материалов;

- средства от потребителей;

- средства акционеров предприятия;

- средства из бюджета, в том числе от целевых программ развития.

Планируя осуществление заемного внешнего финансирования, следует в первую очередь обратить внимание на хорошее обоснова­ние проекта. Это является Лучшей основой получения заемных средств в любых условиях.

Большое значение при этом имеет и структура капитала, необхо­димых средств для осуществления проекта. Основным здесь является соотношение в общем потребном капитале вложений в основные и оборотные активы. Для финансирования основного капитала следует рассчитывать на получение долгосрочных ссуд, а потребность в обо­ротном капитале может быть удовлетворена за счет получения крат­ко- и среднесрочных ссуд.

Неразвитый или слабый рынок капитала внутри страны заставля­ет обращать внимание на иностранные инвестиции. Во многих стра­нах интенсивное промышленное развитие происходило и происходит в основном за счет притока иностранного капитала. В любом случае иностранные инвестиции следует рассматривать как дополнительный источник экономического развития страны.

Иностранные инвестиции нередко труднодоступный, но наиболее дешевый источник ресурсов. Это:

- кредиты иностранных банков;

- кредитные линии иностранных государств (бывают связанныеи несвязанные) под гарантии правительства;

- кредитные линии World Bank, Europe Bank и других международных финансовых организаций;

- иностранные партнеры, поставщики и потребители, акционеры;

- зарубежные инвестиционные фонды, грантодатели.

Основные требования к предприятию, претендующему на внеш­нее финансирование:

1) показать себя умелым хозяйственником. Никто не даст ресур­сов тому, кто не умеет ими хорошо распорядиться. А если предпри­ятие плохо использует собственные ресурсы, нет гарантии, что оно будет эффективно использовать внешние;

2) нужно четко показать, _что внутренних источников нет, они исчерпаны и реализация проекта без внешнего финансирования невозможна;

3) предприятие должно, быть готово предоставить любую полную и точную информацию о себе и о проекте, не составляющую коммер­ческой тайны. Открытость инвестору крайне важна, он должен ви­деть, как и где будут работать его деньги. Предприятие должно быть готово к конструктивному сотрудничеству;

4) необходимо показать наличие четко работающей команды менеджеров с высокой профессиональной подготовкой и опытом работы.

После проработки вопросов с источниками финансирования и условиями получения займов составляется схема обеспечения проектов финансовыми ресурсами. Для этого необходимо определить полные инвестиционные затраты, включающие издержки по инвестициям в основной капитал, в оборотный капитал и предпроизводственные затраты. Структура инвестиций по проекту отражает источники получения инвестиций в соответствии с рассмотренными выше положениями. Вначале приводятся все внутренние источники предприятия-проектоустроителя; затем внешние, начиная с финансирования основного капитала

Важное значение имеет не только общая величина потребности в инвестициях для реализации проекта, но и ее распределение по принятым в проекте периодам времени. Если источник финансирования представляет собой ссуду, заемный капитал, не следует брать всю сумму сразу, поскольку потребность, как правило, формируется в течение нескольких периодов. Так, если предусматривается создание нового предприятия со строительством зданий и сооружений, то средства для закупки оборудования понадобятся только после созда­ния условий для монтажа. Следовательно и средства для этого нужно привлекать в этот момент времени.