2015-05-22
725
В сложном инвестиционном проекте оттоки и притоки денежных средств чередуются. Это связано с необходимостью демонтажа оборудования, затратами на восстановление окружающей среды и др. В этом случае IRR может меняться, и следовательно, выводы, сделанные на основе IRR не всегда корректны.
IRR=r, при котором 
Уравнение может иметь столько решений, сколько раз меняется знак денежного потока, следовательно возможно существования несколькоих значений IRR
Ловушка 1:множественность значений IRR.
| Проект | Величина инвестиций | Основной поток по годам, млн. руб. | IRR, % | ||
| А | -1000 | -11000 |
Рисунок. NRV проекта А.
Ловушка 2: взаимоисключающие проекты.
Большая IRR проекта не всегда соответствует большей величине NRV. Без рассмотрения эффективности приростных капитальных вложений IRR не может служить надежным критерием для ранжирования инвестиционных проектов различных масштабов.
Рисунок
Заключение.
В прямых проектах чем выше IRR, тем выше оценка, в обратных - наоборот, худшие проекты имеют более высокое значение IRR. В сложных проектах возможно несколько корней, поэтому принятие решения невозможно без графика NRV. Следовательно, NRV явно предпочтительнее IRR при оценке сложных инвестиционных проектов.
