Методика оценки эффективности ведения дел руководством организации

Оценка эффективности ведения дел руководством организации — одна из основных целей экономического анализа в аудите, поскольку большинство пользователей отчетности заинтересованы в получении объективной оценки уровня компетентности и добросовестности руководства организации. Эффективное ведение дел проявляется в первую очередь в высоких показателях эффективности основных операций и инвестированных в организацию средств. Кроме того, операционную эффективность характеризуют такие показатели, как структура денежных потоков организации, оборачиваемость ее активов, производительность (эффективность использования) и качество используемых ресурсов.

Эффективность деятельности организации зависит от эффективности рынков, на которых она работает, если рынки характеризуются неблагоприятной конъюнктурой, то организация также, вероятно, будет характеризоваться пониженными показателями эффективности своей деятельности. При условии эффективности рынков неэффективность организации может быть вызвана некомпетентностью руководства или его недобросовестными действиями.

Для того чтобы оценить эффективность ведения дел и выявить причину неэффективности организации, необходима предварительная оценка конъюнктуры рынка, на котором работает организация, и формирование заключения о том, насколько и в каком направлении влияет эффективность рынка на показатели эффективности деятельности организации. С этой целью необходимо рассчитать и оценить на этапе ознакомления с бизнесом клиента темп прироста емкости рынка, динамику рыночного спроса, предложения и цен, а также динамику маржи и срок окупаемости вложений в этот бизнес. Далее необходимо осуществить комплекс процедур, направленных на выявление фактов недобросовестных действий. Эти процедуры должны обеспечить возможность формирования заключения о том, насколько недобросовестные действия влияют на показатели эффективности организации.

Если первые две причины не могут объяснить неэффективность организации, т.е. рынки, на которых работает организация, эффективны и действия руководства организации не имеют признаков недобросовестных, тогда возможная неэффективность организации связана с некомпетентностью руководства, его неумением принимать эффективные решения в сфере производства и инвестиций, маркетинговой и финансовой деятельности.

Основные аналитические процедуры, которые могут объяснить основные причины и следствия неэффективности принимаемых решений, представлены на рис. 11.

Рис. 11. Блок-схема оценки эффективности ведения дел и экономической состоятельности бизнеса.

Анализ финансовых результатов и денежных потоков организации дает существенную характеристику эффективности организации. В этом блоке, как и в остальных, необходимо в качестве базы сравнения использовать отраслевые и рыночные индикаторы эффективности, в данном случае — рентабельность и оборачиваемость. Анализ финансовых результатов и денежных потоков организации, включает следующие аналитические процедуры.

Анализ качества прибыли. На этом этапе необходимо дать оценку основным источникам формирования финансовых результатов организации, для чего тщательно изучить структуру балансовой прибыли организации, особенно обращая внимание на доходность основной деятельности организации. При этом качественной прибылью будет признаваться прибыль, сформированная в своей значительной части за счет основной деятельности, а не прочих операций. Качество прибыли кроме ее структуры зависит от устойчивости прибыли, которая в свою очередь определяется степенью контролируемости затрат, уровнем операционного и финансового рычагов. В этом же блоке целесообразно оценить экономическую прибыль организации (EVA), наличие которой свидетельствует о достаточно высокой эффективности бизнеса, позволяющей по рыночным ставкам оплачивать привлекаемые ресурсы, в том числе и капитал владельцев бизнеса.

Факторный анализ прибыли от продаж. Поскольку именно прибыль от продаж является основным источником благосостояния компании, постольку именно ей должно быть уделено особое внимание в процессе оценки эффективности ведения дел в организации. Прибыль от продаж целесообразно анализировать с точки зрения оценки влияния на нее таких факторов, как объем продаж, цена реализации продукции, ресурсоемкость, а также коэффициенты производственных, коммерческих и управленческих затрат. Кроме того, очень важен анализ прибыли в разрезе основных видов производимой продукции, в ходе которого необходимо понять и оценить, как меняется состав и структура хозяйственного портфеля организации, какие наиболее перспективные виды продукции, насколько эффективна политика руководства в отношении формирования номенклатуры выпускаемой продукции.

Анализ рентабельности и оборачиваемости. Оценка уровня показателей рентабельности и оборачиваемости должна строиться с учетом значений этих показателей в предыдущих периодах и их среднеотраслевого уровня. Высокие показатели рентабельности свидетельствуют о конкурентоспособности продукции, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности организации. В этом же блоке целесообразно оценить деловую активность организации через показатели оборачиваемости ее активов; длительность оборота отдельных элементов оборотных активов. Это позволит обосновать выводы о качестве запасов и дебиторской задолженности, конкурентоспособности продукции, от степени которой непосредственно зависит эффективность деятельности организации.

Анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон. Методика позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала организации, а именно рентабельности продаж, деловой активности и мультипликатору собственного капитала. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов зависит от специфики деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией надо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования организации.

Анализ движения денежных средств. Основным в этом блоке является оценка эффективности текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации, которую можно дать, исследуя структуру и динамику поступлений и платежей по видам деятельности, а также оценивая их сальдо. Так, эффективная текущая деятельность будет приносить устойчивые растущие поступления и иметь положительное сальдо. Активная инвестиционная политика будет давать отрицательное сальдо и являться признаком, подтверждающим эффективность деятельности организации, поскольку свидетельствует о развитии ее производственного потенциала. Активная финансовая деятельность, которая характеризуется поступлениями внешних финансовых ресурсов, подтверждает гипотезу о доступности для организации финансовых источников и косвенно характеризует ее эффективность. Оценивая денежные потоки организации, необходимо их сопоставить с выручкой организации и ее расходами, это сопоставление дает основание (в случае равенства соответствующих показателей) для выводов о конкурентоспособности продукции, выпускаемой организацией, а также о ликвидности организации. Значительное отклонение значений денежных потоков от соответствующих значений финансовых результатов — это неблагоприятный признак в деятельности организации, указывающий или на недостаточную конкурентоспособность продукции, которую организация реализует, используя неденежные формы расчетов, или на активную налоговую оптимизацию. Кроме того, сопоставляя чистые денежные средства, полученные по текущей деятельности, с потребностями для финансирования инвестиционной деятельности и необходимыми платежами по финансовой деятельности, можно охарактеризовать возможности организации в части самофинансирования инвестиционной и самообслуживания финансовой деятельности.

Поскольку эффективность организации в значительной степени зависит от качества и эффективности используемых ресурсов, постольку именно анализ ресурсов, который дает возможность оценить эффективность внутренних бизнес-процессов, является ключевым блоком в оценке эффективности. При этом часть процедур, относящихся к анализу ресурсов, была выполнена на предыдущих этапах анализа, поэтому на этапе оценки эффективности необходимо обобщить все ранее полученные результаты.

Анализ эффективности использования ресурсов включает следующие аналитические процедуры.

Анализ эффективности использования основных средств. В этой части анализа необходимо дать оценку уровню и динамике таких традиционно используемых показателей, как фондоотдача и рентабельность. Кроме того, в процессе оценки эффективности целесообразно исследовать экстенсивные и интенсивные факторы в использовании основных средств, а также рассчитать их относительное вовлечение в хозяйственный оборот или высвобождение из оборота. Оценку динамики степени использования основных средств и, следовательно, производственных мощностей можно дать, сопоставляя темп прироста стоимости основных средств с динамикой выручки, если выручка растет более высокими темпами, то, скорее всего, загруженность производственных мощностей увеличивается, а эффективность их использования повышается.

Анализ эффективности использования оборотных активов. В процессе этого анализа необходимо рассчитать рентабельность оборотных активов и проанализировать ее изменение с помощью факторного анализа. Кроме того, необходимо определить долю интенсивных и экстенсивных факторов в использовании оборотных активов, а также их относительное вовлечение (высвобождение). Комплексными показателями, позволяющими оценить как качество, так и эффективность использования оборотных активов, являются показатели оборачиваемости. Чем выше оборачиваемость активов, тем выше их качество и тем эффективнее они используются.

Анализ эффективности управления персоналом. В ходе этого анализа необходимо оценить уровень оплаты и производительности труда, который косвенно характеризует качество персонала. Уместным в этом блоке является анализ соотношения между темпом прироста заработной платы и производительности труда. Значительное превышение темпов прироста заработной платы над производительностью труда создает угрозу прибыли организации, а следовательно, снижает эффективность деятельности организации.

Анализ качества и эффективности финансовых вложений. Эффективность финансовых вложений оценивается на этом этапе через показатели их доходности, кроме того, необходимо установить истинные цели осуществления финансовых вложений, в частности, вложений в уставные капиталы других организаций, в том числе дочерних и зависимых.

Комплексные методики оценки эффективности ведения дел в организации позволяют обобщить ранее полученные результаты и дать развернутую оценку бизнеса с точки зрения прогноза его будущего развития, эффективности инвестирования в него средств или динамики его рыночной стоимости.

Прогнозный анализ. Позволяет экстраполировать тенденции, выявленные в анализируемом периоде, на будущее и увидеть наиболее вероятную перспективу организации, а уже на этой основе подтвердить или опровергнуть вывод об эффективности деятельности организации. Прогнозы, сформированные на основе выявленных в ходе анализа тенденций основных показателей и скорректированные с учетом экспертных оценок возможной динамики ключевых показателей, позволяют наглядно убедиться в выводах относительно эффективности и непрерывности деятельности организации. Так, если в результате прогноза ключевых статей отчетности становится очевидным, что проблемы, выявленные в ходе предыдущих этапов, принимают угрожающий характер (например, появляются убытки, отрицательные денежные средства по текущей деятельности), становится очевидной невозможность своевременного обслуживания обязательств, то вывод об угрозе непрерывной деятельности организации становится абсолютно очевидным.

Оценка инвестиционной привлекательности организации. Важнейшим элементом оценки эффективности организации является инвестиционный анализ, который позволяет ответить на такие вопросы, касающиеся деятельности организации, как, например, каков срок окупаемости вложений в анализируемую организацию, какова рентабельность инвестиций, какие доходы получит инвестор. Ответы на эти вопросы позволяют избежать невыгодных инвестиций и направить свободные денежные средства (в том числе и средства анализируемой организации) в достойные внимания проекты. Кроме того, результаты инвестиционного анализа позволят менеджменту организации избежать неэффективных решений и уменьшить тем самым вероятность враждебного поглощения, которое и происходит на фоне экономически неэффективного распределения ресурсов организации ее менеджментом.

Оценка стоимости предприятия. Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия, как единого имущественного комплекса, поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом. Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах (маркетинговом, производственном, финансовом), можно рассматривать расчет стоимости организации. Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей (например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости). Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки, можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации (или стоимости ее чистых активов), тем больше «добавленная стоимость» организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность, тем успешнее бизнес в целом. Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного; это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу, над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов. Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов, а также приемлемый уровень риска.

Выводы:

Таким образом, оценка допущения непрерывности деятельности организации относится к важнейшим задачам, решаемым в процессе аудиторской проверки посредством финансового анализа. Эта оценка важна для всех лиц, так или иначе взаимодействующих с организацией, в частности для поставщиков, покупателей, кредиторов, а также налоговых органов. Сомнение в возможности дальнейшего функционирования организации, выраженное в аудиторском заключении, как правило, ведет к возникновению у организации множества проблем. Гипотеза непрерывности деятельности организации оценивается на основе финансовых, производственных и рыночных признаков.

Вопросы для самоконтроля:

1. Перечислите основные аналитические процедуры, которые могут быть использованы аудитором при оценке эффективности ведения дел руководством аудируемого лица.

2. Какие аналитические процедуры позволяют проанализировать финансовые результаты и денежные потоки организации?

3. Какие аналитические процедуры включает анализ эффективности использования ресурсов организации?

4. Какие аудиторские процедуры позволяют обобщить ранее полученные результаты и дать развернутую оценку бизнеса с точки зрения прогноза его будущего развития, эффективности инвестирования в него средств или динамики его рыночной стоимости?

5. Что является заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации?

6. Для чего необходимо при проведении аудиторской проверки оценивать допущение непрерывности деятельности организации?

7. Вследствие каких причин может снизиться вероятность продолжения деятельности организации?

8. Каким образом оценивается гипотеза непрерывности деятельности организации?

Ссылки на номера источников из списка рекомендуемых источников

1, 2, 3, 4, 5, 9, 12, 14, 15, 17, 18, 21, 22, 25, 26.