Стоимость проекта равна нулю

Для анализируемого примера зададим ставку дисконтирования, допустим в размере 6,5 (650%) и вы­числим чистую приведенную стоимость проекта. Она равна 5,696 млрд. руб. Чистая приведенная стоимость проекта стала "отрицательной" вследствие завышенной «цены капитала" предприятия.

Отметим на графике соответствующие точки, соеди­нив их - видим, что NPV = 0 при IRR = 3,3. Это значительно больше ССК.

Графическое определение внутренней нормы доходности

-5,696 0 1,6 NPV, млрд. руб.

Правильность выбора данного проекта подтвердилась.

Секрет успеха рассматриваемого проекта явно заключается в возможности производите­ля повышать цены готовой продукции опережающими темпами по сравнению с инфляционным ростом цен издержек и, таким образом, не только перекладывать повышение затрат на потребителя, но и снимать значи­тельную прибыль.

РЕМАРКА:

В выборе того или иного проекта на практике не всегда руководствуются критерием «внутренняя ставка доходности должна быть выше средневзвешенной стоимос­тикапитала».

Существует целый ряд проектов, осу­ществление которых диктуется экологической необходи­мостью или мотивировано повышением безопасности труда. От подобных проектов трудно, да и не следует ожидать значительных чистых денежных потоков. Но тогда доходы от остальных проектов предприятия должны обеспечить такую IRR, чтобы компенсировать пониженные денежные потоки или даже убытки от не­рентабельных проектов.