Тема 6. Операции банков с ценными бумагами

Цель изучения данной темы – раскрыть содержание деятельности банка по управлению собственными портфелями ценных бумаг и портфелями ценных бумаг клиентов.

Основные задачи:

· объяснить, что такое доверительное управление имуществом клиента и в чем заключается его отличие от доверительной собственности (траста);

· показать, что может быть объектом доверительного управления в Российской Федерации;

· определить особенности доверительного управления ценными бумагами клиента;

· раскрыть механизм создания общих фондов банковского управления и управления ими;

· выявить назначение собственного портфеля ценных бумаг банка и его основные функции;

· классифицировать портфели ценных бумаг банков;

установить, какие требования предъявляются к оценке ценных бумаг, приобретенных банком.

Это направление инвестиционного банкинга из года в год усложняется в связи с развитием срочной торговли, появлением деривативов и внедрением финансового инжиниринга. Банки, заинтересованные в укреплении своих конкурентных позиций в данной сфере, создают в своей структуре крупные аналитические подразделения и осуществляют масштабные исследования финансовых рынков, чтобы возможно достовернее прогнозировать тенденции движения его отдельных сегментов и инструментов и на этой основе обеспечивать эффективное управление портфелями ценных бумаг клиентов.

В США и других странах англо-американской правовой системы управление ценными бумагами и иным имуществом клиента осуществляется на основе траста.Траст можно определить как основанное на доверии (фидуциарное) отношение между принципалом и агентом, в котором агент является держателем собственности от имени и на благо принципала. Основными видами трастовых услуг в странах, где он получил широкое развитие, являются: управление имуществом, управление личной собственностью, траст в пользу определенного лица, управление фондами стимулирования служащих, корпоративные трасты (трасты в форме имущества, передаваемого в обеспечение выпуска облигаций компании).

В Российской Федерации операции, подобные трасту, осуществляются на основе доверительного управления имуществом. Отношения доверительного управления регулируются главой 53 ГК РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверитель­ному управляющему) на определенный срок имущество в доверитель­ное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). При этом передача имущества в дове­рительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. В этом состоит основное и главное отличие правовой конструкции доверительного управления от траста, при котором право собственности переходит к агенту – управляющему (доверительная собственность). Доверительный управляющий имеет право совершать в отношении этого имущества любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя, действуя при этом от своего имени, но, указывая, что выступает в качестве доверительного управляющего.

В Российской Федерации объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Деньги не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления, но банки, имеющие лицензию Банка России, могут принимать в доверительное управление денежные средства и выступать в качестве доверительного управляющего.

Обратите внимание, что операции доверительного управления денежными средствами и иным имуществом согласно ФЗ «О банках и банковской деятельности» проводятся банками на основании лицензии на осуществление банковских операций. А доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, подпадает также под действие ФЗ «О рынке ценных бумаг». Для совершения этих операций банки получают лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Таким образом, на доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, распространяются как общие требования, предъявляемые к доверительному управлению, так и требования, предъявляемые законодательством о рынке ценных бумаг к осуществлению данного вида профессиональной деятельности.