Мини-ситуация

Представьте себе, что в начале семестра вы ненадолго приехали домой. Ваш друг попросил вас рассказать об изучаемых предметах и, узнав, что один из них – финансовый менеджмент, задает вам приводимые ниже вопросы. Как бы вы ответили на них?

1. В чем состоит различие между нормативной и позитивной теорией финансов?

2. Что такое идеальный рынок капитала? Как используется в теории финансов эта концепция?

3. а. Почему анализ дисконтированного денежного потока (DCF) играет такую важную роль в управлении финансами?

б. Из каких четырех этапов состоит анализ DCF?

в. Что такое альтернативные затраты?

г. Какие три фактора оказывают влияние на уровень альтернативных затрат, исполь­зуемый при анализе DCF?

4. В разговор вступает ваш дядя, считающий, что каждый молодой человек к 25 годам должен сделать свой первый миллион. Он говорит, что вам следует стать аналити­ком рынка ценных бумаг. По его мнению, наилучший способ разбогатеть заключается в том, чтобы распознавать заниженные в цене финансовые активы и вкладывать в них деньги. Однако ваш друг слышал о какой-то гипотезе эффективности рынков (EMN), которая заставляет его усомниться в теории вашего дяди.

а. Что такое EMN и каковы три ее формы?

б. Подтвердила ли практика EMN или опровергла ее?

в. Какие выводы должны сделать из EMN инвесторы? менеджеры?

г. Какой вывод позволяет сделать EMN относительно связи между риском и доходностью?

5. Ваш друг слышал термин «агентский конфликт», употребляемый менеджерами в банке, где он работает, и расспрашивает вас о нем.

а. Что означает этот термин?

б. Что такое агентские затраты? Кто несет эти затраты?

в. Перечислите всех лиц, заинтересованных в деятельности организации. Должны ли акционеры, действуя через менеджеров организации, пытаться экспроприировать часть доходов у кого-либо из этих лиц?

6. Ваш дядя жалуется на то, что даже официальные документы типа ежегодных финансовых отчетов публикуемых в печати часто не вызывают у него доверия.

а. Имеет ли точка зрения вашего дяди какое-либо отношение к концепции асимме­тричной информации? Разъясните свою точку зрения и дайте определение асимметричной информации..

б. Если бы вы были финансовым менеджером крупной организации, что бы вы пред­почли – большую или меньшую степень информационной асимметрии? А будь вы ин­вестором, вы не изменили бы этого предпочтения? То же с позиции аналитика рынка ценных бумаг.

в. Одинакова ли степень информационной асимметрии дляразличных организаций?

тесты

1.Целью управления денежным потоком является?

а) достижение максимально возможных остатков де­нежных средств в кассе и на расчетном счете;

б) поддержание разумного баланса между ликвидностью и платежеспо­собностью организации - с одной стороны, и эффективностью ее деятельности - с другой.

в) создание и постоянное увеличение собственного капитала.