Тема 13 Финансовый менеджмент

1. Финансовый менеджмент как наука
2. Содержание и основные задачи финансового менеджмента
3. Финансовая служба предприятия

Финансовый менеджмент как наука появился в середине ХХ века в развитых странах. Это явилось следствием создания основ общей экономической теории, развития корпоративной формы собственности, усиления роли финансового капитала и формирования фондового рынка. (Сначала появилась необходимость в управлении капиталом, а потом финансовый менеджмент как наука) Родоначальниками финансового менеджмента являются неоклассическая экономическая теория и ее современные модификации (институциализм, неоинституциализм, либерализм и др.), а также теория управления.

Сердцевину науки финансовый менеджмент составляют теория портфеля и теория структуры капитала.

Родоначальником теории портфеля является Гарри Марковиц (лауреат Нобелевской премии 1990 года). Одно из правил работы с финансовыми инструментами гласит, что нельзя вкладывать все средства в активы одного вида. Этот правило основывается на концепциях дохода и риска и реализуется в теории инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель – это некая совокупность ценных бумаг. Смысл формирования портфеля – улучшение условий инвестирования с целью максимизации благосостояния акционеров. Оптимальным считается портфель из 10-15 видов ценных бумаг.

Теория структуры капитала основана на выводе Нобелевских лауреатов Ф. Модильяни и М. Миллера о том, что стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры капитала. (1958).

Этот вывод сделан для предприятия, действующего вв условиях идеального рынка капиталов при значительном количестве ограничений (все инвесторы могут брать и давать ссуды неограниченного количества по безрисковой процентной ставке, все инвесторы имеют равный доступ к информации и могут одинаково оценить ожидаемую величину дохода, все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидны, количество финансовых активов заранее определено и фиксировано, налогообложение не учитывается, инвесторы принимают как заданную величину.). Эта теория находится на начальном этапе своего развития.

Традиционно считается, что финансовый менеджмент как наука вышел из прикладной микроэкономики в 50-х гдах ХХ века. Но логика его развития свидетельствует о неуклоном сближении с теориями управления или общим и производственным менеджментом, маркетингом, а также современными направлениями учета – управленческим учетом и контроллингом

2. Финансовый менеджмент – область управленческой деятельности, связанная с организацией денежных потоков предприятия, формированием и использованием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических и тактических целей развития предприятия.

Повторить функции управления финансовой системой.

Детализация функций:

- Стратегическое и текущее финансовое планирование. Составление различных смет и бюджетов для любых мероприятий

- Участие в определение ценовой политики и прогнозирование сбыта

- Оценка возможных изменений структуры в виде слияний или разделений

- Обеспечение источниками финансирования (капиталом) Поиск внутренних и внешних источников кратко – и долгосрочного финансирования. Выбор оптимального их сочетания

- Управление финансовыми ресурсами (денежными средствами на счетах в кассе, в расчетах; управление портфелем ценных бумаг, управление заемными средствами)

- Учет, контроль и анализ. Выбор учетной политики. Обработка и представление учетной информации в виде финансовой отчетности. Анализ и интерпретация результатов. Сопоставление отчетных данных с планами и стандартами. Внутренний аудит.

Конкретные формы и методов реализации функций определяются финансовой политикой предприятия. Виды финансовой политики: учетная политика, кредитная политика, политика управления денежными средствами, финансовая политика управления издержками, дивидендная политика.

Основная задача финансового менеджмента – построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей деятельности. Организация управления финансами зависит от ряда факторов: формы собственности, организационно-правового статуса, отраслевых и технологических особенностей, размера самого предприятия.

3. Эффективность финансового менеджмента во многом зависит от качества функционирования финансовой службы предприятия. Финансовые службы предприятий отличаются также, как отличаются объем и сложность решаемых задач. Крупные предприятия могут иметь финансовые управления, средние – финансовые отдлелы, мелкие – финансовых директоров или только главного бухгалтера (вопросы бухучета и финансовой стратегии). Структура финансовой службы может быть следующая:

- Финансовый директор, имеющий в подчинении:

А) бухгалтерия (финансовый учет и формирование публичной финансовой отчетности)

Аналитический отдел (анализ и оценка финансового состояния предприятия, прогнозирование финансовых показателей, исходя из конъюктуры рынка и т.д.)

Отдел финансового планирования (разработка основных плановых документов: баланса доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, плановый баланс активов и пассивов.

Отдел оперативного управления (сбор счетов, накладных и т.д., обеспечение взаимоотношений с банками по поводу безналичных расчетов и получения наличных денежных средств, решение финансовых вопросов претензионного характера.

Отдел ценных бумаг и валют - формирование и управление портфелем ценных бумаг.