Метод дисконтирования денежных потоков (DCF)

Данный метод основан на том, что цена акций фирмы определяется ожидаемыми в будущем дивидендами. Если ожидается, что дивиденды будут расти с постоянной скоростью, то рассчитывается по формуле Гордона:

отсюда

Оценка темпа роста дивидендов (g) проводится по следующим методам:

а) использование исторических темпов роста;

б) модель роста на основе реинвестирования прибыли. Она основана на следующей зависимости:

g = ROE * RR, где

ROE – ожидаемая в будущем рентабельность СК,

RR – доля прибыли, которую фирма планирует сохранять в своем распоряжении и реинвестировать в операционные активы, не распределяя среди акционеров.

то есть, основная задача – определение рентабельности СК.

в) использование экспертных оценок. Данный метод осуществляется посредством специальных агентств и их специфических методик (напр., Бригхем).