2015-06-16
423
Таблица 18.9
| Год | Чистый денежный поток проекта, ЧДПt, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования, αt | Дисконтированный денежный поток проекта, ЧДПt· αt | Кумулятивный денежный поток проекта, КДПt = ∑(ЧДПt· αt) тыс. руб. | Чистая приведенная стоимость ЧПС=КДП-ИЗ тыс. руб. |
| 72807,95 | 0,909 | 66189,0 | 66189,0 | -95667,5 | |
| 72807,95 | 0,826 | 60171,9 | 126360,9 | -35495,7 | |
| 72807,95 | 0,751 | 54701,7 | 181062,6 | 19206,0 | |
| 72807,95 | 0,683 | 49728,8 | 230791,4 | 68934,8 | |
| 72807,95 | 0,621 | 45208,0 | 275999,4 | 114142,8 | |
| 72807,95 | 0,564 | 41098,2 | 317097,6 | 155241,0 | |
| 72807,95 | 0,513 | 37362,0 | 354459,6 | 192603,0 |
Общепринятыми показателями оценки эффективности инвестиционных проектов приведенная стоимость (ЧПС), индекс доходности (ИД), срок окупаемости (Ток) и внутренняя норма доходности (ВНД).
Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат (ИЗ) на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении затрат осуществляется по формуле:
|
|
|
ЧПС = 
ЧПС = 192603,0 тыс.руб.
Индекс доходности инвестиционного проекта определяется как отношение величины суммарного дисконтированного чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта к величине суммарных инвестиционных затрат на его реализацию, т.е. он характеризует относительную прибыльность проекта.
Расчет этого показателя при единовременных инвестиционных затрат осуществляется по формуле:
ИД = 
ИД = 354459,6 / 161856,57 = 2,19
ИД > 1, т.е. сумма дисконтированных денежных поступлений превысит величину инвестиционных затрат.
Срок окупаемости проекта представляет собой минимальный период времени, необходимый для возмещения первоначальных инвестиционных расходов за счет суммарных дисконтированных денежных поступлений, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.
Для определения срока окупаемости применяется метод нарастающего итога, который основан на последовательном приближении дисконтированного денежного потока к сумме возвращаемых инвестиционных затрат до момента их полного покрытия:
Ток (DPP) =minT, при котором 
Исходя из таблицы 17.9 видно, что срок окупаемости наступит между вторым и третьим годом.
Ток (DPP) = 2+ (161856,57 - 126360,9) / 54701,7= 2,65 года
Поскольку рассчитанный срок окупаемости оказался меньше 7 лет, то проект по этому показателю считается эффективным.
Внутренняя норма доходности (InternalRateofReturn – IRR) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта равна первоначальным инвестиционным затратам, т.е. чистая приведенная стоимость проекта равна нулю, и все затраты окупаются.
|
|
|
где: Е+ и Е- - ставки дисконтирования, при которых величина чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта принимает положительное (ЧПС+) и отрицательное (ЧПС-) значения соответственно.
