Международной инвестиционной позицией
И СНС
Хотя платежный баланс и система национальных счетов развивались независимо, всегда считалось, что эти системы должны быть согласованы между собой. Важной особенностью 5-го издания Руководства по платежному балансу является то, что принципы учета, определения и классификации, которые используются в нем, практически полностью согласованы с СНС 1993 года. Это позволяет использовать ПБ в качестве источника данных для СНС, в рамках которой определяются важнейшие макроэкономические показатели (валовой внутренний продукт, валовой национальный доход, валовой национальный располагаемый доход и др.) и которая является основной системой, используемой для статистического анализа макроэкономических процессов.
Некоторые специалисты рассматривают счета сектора «остального мира» в СНС как альтернативный способ представления данных ПБ. Тем не менее между этими системами существует ряд методологических несоответствий, не имеющих, однако, серьезного практического значения.
|
|
Несоответствия также сохраняются между нижними уровнями классификаций.
Перед тем как перейти к детальному сопоставлению этих систем, необходимо вкратце описать схемы счетов в СНС, в которых отражаются операции между резидентами и нерезидентами данной страны.
Счет сектора «остального мира» в СНС
В СНС все операции между резидентами и нерезидентами отражаются в счетах сектора «остального мира». (Кроме того, они, конечно, отражаются в счетах для секторов экономики и в счетах для экономики в целом, но в этих счетах они не отделены от операций между резидентами.)
Текущие операции между нерезидентами и резидентами отражаются во внешнем счете товаров и услуг и внешнем счете первичных доходов и текущих трансфертов:
Счет товаров и услуг «остального мира»
Использование | Ресурсы |
Экспорт товаров и услуг Экспорт товаров Экспорт услуг | Импорт товаров и услуг Импорт товаров Импорт услуг |
Сальдо по товарам и услугам «остального мира» |
Счет первичных доходов и текущих трансфертов «остального мира»
Использование | Ресурсы |
Сальдо по товарам и услугам «остального мира» | |
Оплата труда Прочие налоги на производство Прочие субсидии на производство Доходы от собственности Текущие налоги на доходы и богатство Взносы на социальное страхование Социальные пособия Прочие текущие трансферты | Оплата труда Прочие налоги на производство Прочие субсидии на производство Доходы от собственности Текущие налоги на доходы и богатство Взносы на социальное страхование Социальные пособия Прочие текущие трансферты |
Сальдо по текущим операциям «остального мира» |
Все счета сектора «остального мира» составляются с точки зрения нерезидентов, поэтому в колонке «Ресурсы» двух указанных счетов показывается получение нерезидентами экономической стоимости от резидентов, а в колонке «Использование» — ее передача нерезидентами резидентам. Два указанных счета связываются между собой балансирующей статьей «Внешнее сальдо по товарам и услугам», а со счетами для капитальных операций — балансирующей статьей «Сальдо по счетам текущих операций», которое является аналогом соответствующего сальдо в ПБ.
|
|
Счета для капитальных операций связываются балансирующей статьей «Чистое кредитование/заимствование» и имеют следующий вид:
Счет операций с капиталом
Изменения активов | Изменения обязательств и собственного капитала |
Чистое приобретение непроизведенных нефинансовых активов Чистое кредитование (+)/чистое заимствование (-) | Сальдо по текущим операциям «остального мира» Капитальные трансферты полученные (+) Капитальные трансферты выплаченные (-) |
Финансовый счет
Изменения активов | Изменения обязательств и собственного капитала |
Приобретение финансовых активов | Чистое кредитование (+)/чистое заимствование (-) Принятие обязательств |
В счетах сектора «остального мира» отражаются многие операции, данные о которых необходимы для исчисления таких показателей, как валовой внутренний продукт (ВВП), валовой национальный доход (ВИД), валовой национальный располагаемый доход (ВНРД) и валовое национальное сбережение:
ВВП = конечное потребление (С) + валовое накопление (I) + экспорт товаров и услуг (X)— импорт товаров и услуг (М), т. е. ВВП=С + I + Х - М;
ВНД = ВВП + сальдо по оплате труда, полученной от нерезидентов и выплаченной им, + сальдо доходов от собственности, полученных от нерезидентов и выплаченных им, + сальдо налогов на продукты и импорт за вычетом субсидий, полученных от нерезидентов и выплаченных им, т. е. ВНД=ВВП + NFI (NFI — сальдо первичных доходов, полученных резидентами данной страны из-за границы).
ВНРД = ВНД + сальдо текущих трансфертов, полученных от нерезидентов и выплаченных им, кроме налогов на продукты и импорт, за вычетом субсидий, т. е. ВНРД = ВНД + NFTR (NFTR — сальдо текущих трансфертов, полученных резидентами данной страны из-за границы).
Валовое национальное сбережение GS = ВНРД — конечное потребление (C) = C + I + X – M + NFI + NFTR - С = I + X – M + NFI + NFTR.
Валовое национальное сбережение (GS) — валовое накопление (I) = XM + NFI + NFTR = сальдо по внешним счетам текущих операций (CAB),т. е. (GS — I = CAB).
Изменения в национальном богатстве за счет сбережений и капитальных трансфертов = валовое национальное сбережение (GS) — потребление основного капитала (износ основных активов, оцененный по рыночной стоимости) (D) + сальдо капитальных трансфертов, полученных от нерезидентов и выплаченных им.
Перейдем к сопоставлению ПБ и счетов сектора «остального мира».
Резидентность
В Руководстве по платежному балансу и в СНС применяются абсолютно идентичные критерии для разграничения резидентов и нерезидентов. При этом в обеих системах для этого используются понятия экономической территории страны и центра экономического интереса, а также концепция рыночных цен для оценки операций и активов и обязательств по состоянию на определенную дату.
Время регистрации операций
И в Руководстве, и в СНС для определения времени регистрации операций используется метод начисления соответствующих сумм. Для всех категорий операций этот метод в обеих системах применяется совершенно идентично. Согласно Руководству и СНС, операции должны регистрироваться в счетах независимо от того, являются ли они легальными или нет (например, продажа наркотиков).
|
|
Процедуры перевода валютных единиц
В Руководстве и СНС используются согласованные процедуры для приведения операций и остатков по счетам, выраженных в разных валютах, к единой валютной единице. В системах имеются схожие определения системы множественных валютных курсов. Классификации
И в Руководстве, и в СНС движение товаров оценивается по ценам фоб, что позволяет существенно приблизить статьи «Товары» и «Услуги» в Руководстве к их аналогам в СНС. Тем не менее показатели в СНС все же отличаются от показателей в ПБ.
В 5-м издании Руководства по статье «Товары» отражается движение товаров для ремонта. Эта трактовка несколько расходится с принятым определением в СНС, согласно которому ремонт инвестиционных товаров отличается от ремонта всех прочих товаров. В частности, последний вид ремонта классифицируется как производство услуг. Однако в Руководстве объясняется, что это несоответствие обусловлено практическими трудностями, возникающими при разграничении инвестиционных и неинвестиционных товаров во внешней торговле. Аналогичное несоответствие существует и в трактовке товаров для переработки.
Услуги финансового посредничества
В 5-м издании Руководства по платежному балансу и СНС 1993 года по-разному трактуются так называемые услуги финансового посредничества, измеряемые косвенным образом (УФПИК).
Финансовое посредничество по определению СНС является производственной деятельностью, в процессе которой единицы принимают на себя обязательства приобретать финансовые активы при осуществлении операций на финансовом рынке. Деятельность финансовых посредников заключается в том, что они привлекают финансовые ресурсы от кредиторов и, преобразуя их, передают дебиторам в форме, в которой они желали бы их получить. Как правило, финансовые посредники не взимают платы за свои услуги в явной форме. Вместо этого они уменьшают сумму процентов, выплачиваемых кредиторам, и увеличивают сумму процентов, которую получают от дебиторов. Ставкой процента, которая не включает элемента оплаты услуг и премий за риск, можно считать ставку межбанковского кредита или ставку рефинансирования центрального банка при условии, что в основе предоставления его кредитов лежат рыночные механизмы.
|
|
По определению СНС стоимость УФПИК составляют все доходы от собственности (аналог инвестиционных доходов в ПБ), которые должны быть получены финансовыми посредниками, за вычетом процентов, которые должны быть выплачены, и доходов от собственности, которые должны быть получены от инвестирования собственного капитала, так как инвестирование собственных средств не является финансовым посредничеством.
К сожалению, в СНС четко не сформулировано, каким образом можно разграничить доходы от инвестирования собственного капитала и доходы от инвестирования привлеченных средств. Очевидно, это можно сделать только условно.
Исчисление стоимости УФПИК в сфере международных операций сопряжено с определенными трудностями, поэтому это понятие не используется в 5-м издании Руководства по платежному балансу. Приведем пример, иллюстрирующий определение УФПИК в СНС и указанное несоответствие между СНС и ПБ. Допустим, что экономика страны состоит из трех групп единиц: домашних хозяйств, добывающих предприятий и предприятий, производящих предметы потребления. В начале периодадо-машние хозяйства внесли под 5% годовых 60 млн. ед. нац. валюты на депозит в иностранном банке, который из этой суммы предоставил под 10% годовых 50 млн. ед. предприятиям, производящим предметы потребления, для закупки сырья, которое производят добывающие предприятия. Предположим, что ставка процента, которая не включает услуги, составляет 7%. Добывающие предприятия производят сырья на 50 млн. ед. нац. валюты, которое продают предприятиям, производящим предметы потребления, а также продают им сырье на 20 млн. ед. нац. валюты, которое было произведено в прошлом периоде. Предприятия, производящие предметы потребления, израсходовав все купленное сырье в производстве, производят продукцию на 100 млн. ед. нац. валюты. Половина этой продукции экспортируется, четверть продается домашним хозяйствам и четверть остается нереализованной в отчетном периоде. Составим счет текущих операций ПБ и рассчитаем ВВП и ВИД этой страны.
Платежный баланс
В соответствии с 5-м изданием Руководства | В соответствии с принципами учета операций СНС 1993 года | |||||
Кредит | Дебет | Сальдо | Кредит | Дебет | Сальдо | |
Счет текущих операций | ||||||
Товары и услуги: товары услуги | 2,7 | 47,3 -2,7 | ||||
Доходы | -2 | 0,7 | ||||
оплата труда | ||||||
доходы от инвестиций | -2 | 4,2 | 3,5 | 0,7 | ||
Трансферты |
Рассчитаем ВВП страны методом конечного использования | Рассчитаем ВВП страны производственным методом |
С. Конечное потребление (домашних хозяйств) | Y. Выпуск |
Товаров 25 | Товаров 150 |
Услуг 1, 2 (УФПИК) | IC. Промежуточное потребление |
1. Валовое накопление | Товаров 70 |
Прирост материальных оборотных средств 5 (25-20) | Услуг 1, 5 (УФПИК) |
X. Экспорт Товаров 50 | Итого Y – IC = 78,5 |
М. Импорт Услуг 2, 7 (УФПИК) | |
Итого C + I + X + M = 78,5 | |
ВНД = ВВП (78,5) + сальдо доходов от предоставления факторов производства нерезидентам (0,7) = 79,2 |
Доходы и текущие трансферты
В 5-м издании Руководства по платежному балансу четко разграничиваются доходы и услуги. Если не принимать во внимание УФПИК, то это разграничение полностью соответствует СНС, в которой последовательно проводится различие между услугами, производство которых составляет часть валового внутреннего продукта страны, и доходами, потоки платежей которых представляют собой распределительные (или перераспределительные) операции, влияющие на уровень валового дохода страны. Для того чтобы подчеркнуть это различие, в 5-м издании Руководства больше не применяется понятие «факторные услуги» (т. е. услуги по предоставлению факторов производства: труда, капитала, земли), так как в том случае, если нерезиденты предоставили свой труд или капитал резидентам, они претендуют на часть ВВП страны и тем самым увеличивают свой валовой национальный доход.
Определение оплаты труда в счете сектора «остального мира» отличается от его определения в ПБ, а определение доходов от собственности соответствует определению инвестиционных доходов в ПБ, но теоретически они не совпадают из-за УФПИК.
Хотя содержание текущих трансфертов в ПБ совпадает с их содержанием в СНС, классификации текущих трансфертов в счете сектора «остального мира» в СНС и в ПБ различаются. В СНС некоторые текущие трансферты, например налоги на производство и импорт за вычетом субсидий, классифицируются как первичные доходы (учреждений государственного управления), поэтому они отражаются по отдельной статье. Остальные текущие трансферты в СНС (взносы на социальное страхование, социальные пособия, прочие текущие трансферты) представляют собой перераспределение первичных доходов. Таким образом, сальдо по текущим трансфертам в ПБ формально нельзя использовать в СНС, чтобы рассчитать показатель национального располагаемого дохода, зная уровень национального дохода. Тем не менее ввиду того, что ситуации, когда нерезиденты выплачивают учреждениям государственного управления налоги на производство и импорт или получают от них субсидии на производство, возникают редко, на практике указанную проблему можно не принимать во внимание.
Финансовый счет
Хотя финансовые счета в Руководстве и в СНС совпадают по содержанию, классификации операций, используемые в финансовых счетах в обеих системах, отличаются друг от друга. В ПБ финансовые операции в первую очередь классифицируются по функциональному признаку в отличие от СНС, в которой они классифицируются прежде всего по типу финансового инструмента. Функциональная классификация представляет интерес прежде всего при проведении анализа международных операций. Если бы функциональная классификация использовалась только в финансовом счете сектора «остального мира» СНС, то это нарушило бы целостность счетов. Однако в СНС требуется отражать операции, которые являются прямыми инвестициями в экономику других стран (или в экономику данной страны), в справочных статьях. Ниже приведена классификация финансовых инструментов в СНС, в соответствии с которой в финансовых счетах классифицируются операции:
• Монетарное золото и специальные права заимствования,
• Наличные деньги и депозиты.
Наличные деньги
Ликвидные деньги
Прочие депозиты
• Ценные бумаги, кроме акций
Краткосрочные
Долгосрочные
• Займы (ссуды)
Краткосрочные
Долгосрочные,
• Акции и прочие формы участия в капитале
• Технические резервы страхования
• Прочие счета дебиторов/кредиторов
Торговые кредиты и авансы
Прочие
В СНС существуют счета, в которых отражаются изменения в объеме иностранных активов и обязательств, не связанные с экономическими операциями (счет для переоценки активов и обязательств и счет для прочих изменений в объеме активов), а также баланс иностранных активов и обязательств, в котором отражается их состояние на определенную дату, как и в международной инвестиционной позиции.
Контрольные вопросы
1. Что такое резидентство в платежном балансе?
2. В чем состоит экономический смысл сальдо по текущим операциям платежного баланса?
3. Из каких разделов состоит платежный баланс?
4. Что такое международная инвестиционная позиция?
5. Расскажите о классификации иностранных инвестиций в платежном балансе.
Литература
1. Руководство по платежному балансу: 5-е изд./Международный валютный фонд. 1993.
2. И ванов Н.Ю. О новых рекомендациях МВФ по составлению платежного баланса/ХВопросы экономики. 1995. № 10.
3. СНС — инструмент макроэкономического анализа/Под ред. Ю.Н. Иванова. — М., Финстатинформ, 1996.
4. Статистический словарь/Госкомстат Российской Федерации. — М.: Финстатинформ, 1996.
5.Липпе П. Экономическая статистика/ФСУ Германии. 1995.