Тема 4. Дивидендная политика

1. Понятие и сущность дивидендной политики.

2. Краткая характеристика основных теорий дивидендной политики.

3. Типы дивидендной политики на российском рынке корпоративного контроля.

Понятие и сущность дивидендной политики

1) Дивидендная политика – это процесс оптимизации пропорций распределения прибыли на потребляемую акционерами и капитализируемую части с целью роста рыночной стоимости компании.

Процесс разработки дивидендной политики включает три этапа:

1) Оценка факторов, влияющих на размеры, сроки и саму целесообразность выплаты дивидендов.

2) Выработка типа дивидендной политики с учетом данных факторов и в соответствии с общей финансовой стратегией корпорации.

3) Оценка эффективности дивидендной политики и её коррекция по результатам оценки.

Существуют две группы факторов, влияющих на дивидендную политику:

1) Факторы, показывающие потребности предприятия в дополнительном финансировании (разработка новых инвестиционных проектов, расширение производства, необходимость платежей по ранее взятым долгосрочным кредитам, необходимость увеличения капитала для противодействия поглощению со стороны конкурентов).

2) Факторы, характеризующие возможности предприятия использовать дополнительные внутренние источники и привлекать финансовые ресурсы из внешних источников (снижение непроизводительных расходов, увеличение объема прибыли за счет реструктуризации производства, достаточность резервов, сформированных в предшествующих периодах).

Возможности привлечения внешних источников финансирования зависят от:

1. Конъюнктуры финансовых рынков.

2. Финансового состояния корпорации.

3. Восприятия корпорации в качестве эмитента или заемщика со стороны других участников финансового рынка.

Таким образом, будущие решения в области дивидендной политики формируются под влиянием прежних кредитной и дивидендной историй корпорации.

Дивидендная история – это условия, сроки, периодичность, абсолютные размеры, динамика выплаты дивидендов и случаи нарушения прав акционеров на получение дивидендов со стороны корпорации на протяжении всего периода ее существования.