Макроэкономическая политика в РФ в 2005-2008 гг

В 2005 году Россия продолжала получать выгоды от благоприятных международных условий и концентрировала усилия на дальнейшем упрочении макроэкономической ситуации. Во всех четырех сферах, которые обычно провоцируют кризис на рынках стран с переходной экономикой - слабость платежного баланса, завышенный обменный курс валюты, дисбаланс бюджета и чрезмерно тяжелое долговое бремя, - Россия добилась значительного прогресса и существенно сократила риск возможного дисбаланса.

Торговый баланс России составляет 16% ВВП, профицит счета текущих операций составляет 11% ВВП, а ее валютные резервы находятся на пятом месте в мире, увеличившись с 12 миллиардов долларов США в 1999 году до 182 миллиардов долларов США на начало 2006 года.

Реальный обменный курс рубля к доллару США приблизился к уровню, предшествовавшему кризису 1998 года (увеличившись, таким образом, почти на 80% за последние 7 лет).

Основное достижение экономической политики России лежит в сфере бюджетного процесса. Профицит федерального бюджета достиг в 2005 году беспрецедентного уровня - 7,2%, подтверждая инвестиционные рейтинги России. Средства Стабилизационного фонда использовались и продолжают частично использоваться для досрочного погашения задолженности, в результате чего показатель внешнего долга сократился (с 90% ВВП в 1998 году до всего лишь 10,6% ВВП).

Макроэкономическая стабильность сама по себе является важным, но далеко не единственным условием ускорения роста экономики[6]. Хотя средний темп роста ВВП России за последние 7 лет составлял 6,7%, этот показатель экономического роста вовсе не был уникальным в сравнении с другими странами. В период с 2000 по 2005 год достижения России в сфере роста экономики были довольно умеренными на фоне других стран: некоторые государства за тот же период уже удвоили свои ВВП.

Накопление ресурсов Стабилизационного фонда позволит в будущем улучшить динамику экономического роста. В 2005 году рост инвестиций в России составил 10,5% и в основном пришелся на государственные компании. Этот рост инвестиций все еще наполовину финансируется за счет собственных средств предприятий, хотя иностранные заимствования и играют все более важную роль при финансировании инвестиционных проектов.

В 2005 году самые высокие темпы роста показали отрасли экономики, ориентированные на потребление. Сектор строительства сохранил темпы роста на высоком уровне — 9,7%, (против 10,1% в 2004 году); обороты торговли в 2005 году выросли на 12,3% (по сравнению с 11,2% год назад). В 2005 году рост экономики, обусловленный расширением потребительского спроса, был тем более очевидным, что происходил на фоне замедления добычи сырья с 7,2% в 2004 году до всего лишь 1,8% в 2005 году. Одним из очевидных объяснений роста в секторе услуг является дальнейшее повышение реальных доходов населения и средней заработной платы.

В 2006 году российская экономика сохраняла высокие темпы роста характерные для предшествующего трехлетнего периода. Прирост ВВП к соответствующему периоду предшествующего года, по оценке Минэкономразвития России, составил 6,8% (против 6,4% в прошлом году).

В 2006 году впервые в новейшей истории России был достигнут уровень инфляции менее 10 процентов. Иными словами, несмотря на рост денежного предложения, органам денежно-кредитного регулирования удается снижать темп роста цен в стране. Снижение цен на нефть, начавшееся во второй половине 2006 года, также способствовало уменьшению давления на денежный рынок РФ. В то же время оно было не столь сильным, чтобы поставить под угрозу финансовую стабильность страны.

В 2006 году экспорт в стоимостном выражении вырос относительно 2005 года на 25%. В структуре экспорта повысилась доля топлива и сырьевых товаров. Прирост инвестиций в основной капитал в 2006 году относительно 2005 года составил 13,5%. В 2006 году прирост промышленного производства к 2005 году, по оценке Минэкономразвития, в ценах 2005 года, составил 4,4%.

Особенностью 2006 года стали высокие темпы роста производства электроэнергии и всего сектора производства и распределения электроэнергии, газа и воды. В 2006 году прирост этого сектора относительно 2005 года составил 4,2%. В 2006 году прирост импорта повысился до 30,8%. В 2006 году прирост международных резервных активов (золотовалютных резервов) составил 121,492 млрд. долл., что в 2,11 раза больше, чем годом ранее (57,699 млрд. долл.).

В России в 2007 году сохраняются высокие темпы экономического роста.

Ускорение роста производства было связано с быстро растущим внутренним спросом и, в особенности, с увеличением потребления домохозяйств и ростом инвестиций[7]. Что касается предложения, по-прежнему отмечался бурный рост в секторах, ориентированных на внутренний спрос (строительство и розничная торговля). Темпы роста в обрабатывающих отраслях остаются внушительными, но начинают снижаться. Отрицательный вклад чистого экспорта в ВВП объясняется продолжающимся укреплением рубля, что делает российский экспорт более дорогим на внешних рынках, а импорт более дешевым для внутреннего потребителя.

В связи с тем, что экономика растет на пределе своего потенциала, а также в условиях высоких цен на энергоресурсы и большого притока иностранного капитала, перед Россией стоят две серьезные проблемы: продолжающееся инфляционное давление и укрепление обменного курса рубля.

Самым заметным событием 2007 года в денежно-кредитной сфере стал существенный рост инфляции. Наблюдаемый рост инфляции обусловлен повышением мировых цен на продукты питания и монетарными факторами. Интенсивный приток капитала способствовал увеличению профицита платежного баланса до рекордного уровня, и становится важным источником накопления валютных резервов (450 млрд. долларов США). Рост внутреннего спроса

способствовал компенсации отрицательного вклада чистого экспорта в общий рост ВВП (-3,7 процентных пункта). Отрицательный вклад чистого экспорта в ВВП можно объяснить ускоренным ростом импорта и относительно слабыми показателями экспортного роста. Быстрый рост внутреннего спроса и реальное укрепление рубля стимулировали опережающий рост импорта. Реальное укрепление обменного курса также отрицательно влияет на конкурентоспособность большинства торгуемых секторов (кроме сырьевых отраслей и металлургии). Значительную часть превышения доходов над расходами составили поступления, обусловленные высокими ценами на нефть, которые перечислялись в Стабилизационный фонд Российской Федерации в соответствии с правилами его формирования.

Как и в предшествующие годы, в условиях профицитного бюджета и роста объема Стабилизационного фонда, долговая политика была направлена на постепенное снижение внешнего долга и замещение его внутренними заимствованиями. Правительство Российской Федерации продолжило политику досрочного погашения внешнего долга за счет средств Стабфонда, хотя и в менее значительных объемах, чем в предшествующие годы.

Объем Стабилизационного фонда Российской Федерации по состоянию на 1 января 2008 года достиг 3849,11 млрд. руб. (156,81 млрд. долл., или 11,7% ВВП) и увеличился по сравнению с 2006 годом на 64 процента.

В конце года в Стабфонд поступили доходы от размещения средств в объеме 151,9 млрд. руб. (в 2006 году 23 млрд. руб.), которые представляют собой сумму процентов, начисленных Банком России за пользование средствами на счетах Стабфонда в иностранной валюте. Так показатели исполнения федерального бюджета по доходам оказались лучше результатов 2006 года. Доходы федерального бюджета составили 7764,6 млрд. руб. (23,5% ВВП), что больше соответствующего показателя предшествующего года на 0,18% п.п. ВВП.

Основные макроэкономические показатели за период с 2001по 2004 гг.

Таблица 2.