Процесс управления активами и капиталом, направленный на возрастание прибыли, характеризуется понятием “леверидж”

Леверидж (рычаг, система рычагов).

«Дайте мне точку опоры и переверну Землю!» когда-то провозгласил Архимед, открыв эффект рычага.

Существуют два вида левериджа: финансовый леверидж, производственный леверидж.

Финансовыйлеверидж – влияние на прибыль компании путём изменения объёма и структуры собственного и заёмного капитала с разной ценой.

Операционный (производственный) леверидж определяет потенциальную возможность влиять на прибыль путём изменения структуры себестоимости и объёма выпуска продукции.

21. Эффект финансового рычага. Рациональная заемная политика фирм

ЭФЛ – эффект финансового левериджа, показывает изменение рентабельности собственного капитала в результате привлечения заёмных средств;

ЭФЛ = (1-Т)(Рэк – ПРк)ЗК/СК

(1-Т) –налоговый корректор;

Pэк - экономическая рентабельность,

ПРк- проценты по кредитам,

ЗК – заемный капитал,

СК – собственный капитал.

22. Базовая концепция цены капитала. Цена основных источников капитала.(вопр.17!)Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Цена капитала – выраженная в процентах стоимость, которую предприятия платят за капитал, сформированный в пассиве баланса.

Средневзвешеннаяцена капитала (WACC – weighted average cost of capital).

Предельнаяценакапитала (MCC – marginal cost of capital) –

Основные сферы использования показателя средневзвешенной цены капитала (WACC):

1. Цена капитала организации служит мерой прибыльности операционной деятельности.

2. Показатель цены капитала используется как критерий оценки эффективности в процессе осуществления реального инвестирования.

3. Цена капитала организации служит базовым показателем формирования эффективности финансового инвестирования.

4. Показатель цены капитала организации выступает критерием принятия решений относительно использования аренды (лизинга)

5. Показатель цены капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой этого капитала.

6. Уровень цены капитала организации является важнейшим измерителем уровня её рыночной стоимости

23. Оценка эффекта производственного левериджа. Порог рентабельности. Запасфинансовойпрочности.

Операционный (производственный) леверидж определяет потенциальную возможность влиять на прибыль путём изменения структуры себестоимости и объёма выпуска продукции.