2015-06-28
276
Стандартизований
Необмежений
Обмежений премією
Сплата премій на
початку угоди, повна
вартість при настанні
строку, якщо опціон
_____ виконується _____
Рис. 19. Порівняльна характеристика опціонних та ф'ючерсних контрактів
Впровадження у торговельну практику опціонних контрактів в Україні практично зупинилось після фінансової кризи 1998 р. і затримується переважно через фрагментарний розвиток реальних товарних та фінансового ринків. Ліквідний ринок опціонів може ефективно функціонувати лише на основі розвиненого ринку реальних активів: грошей, валюти, цінних паперів, сировини тощо. Але застосовування опціонів у корпоративному управлінні в Україні можливе вже сьогодні, у кожному конкретному акціонерному товаристві, задовго до створення ефективного функціонуючого опціонного ринку основних активів.
На інвестиційних біржових і позабіржових ринках Заходу найпоширенішими є опціони з акціями відомих акціонерних компаній. Наприклад, опціон "кол" надає право купити ("відкликати") певну кількість акцій конкретної компанії у продавця опціону за визначеною ціною (страйк) у будь-який-який час, до кінцевої дати включно.
|
|
|
У загальному випадку опціоном можна вважати отримання корпорацією кредиту під заставу майна. Акціонери отримують опціон (право) викупити свої активи за домовленою ціною (повернути суму кредиту з відсотковою ставкою). Кредитор фактично купує активи компанії, надаючи акціонерам (власникам) право викупити їх за
Розділ 2. Біржові угоди та операції на товарній біржі
домовленою ціною, яку називають ціною домовленості, ціною виконання опціону, або страйковою ціною (сггіке ргісе). Ця обставина є дуже важливою, оскільки дає можливість оцінювати вартість зобов'язань корпорацій через вартість опціону-кол.
Приймаючи важливі стратегічні рішення, вищий рівень менеджменту завжди робить вибір між кількома альтернативами, а саме: прийняти нову технологію, новий вид товару, купивши патент, ноу-хау, ліцензію тощо, або відмовитися від цього. Не здійснивши інвестицію, компанія втрачає можливості зростання, своєчасного освоєння нових ринків, зростання прибутків та багатства акціонерів, а здійснивши її навіть у випадку невдалого перебігу подій, має можливість обмежити втрати інвестованою сумою. Це і є прихований опціон, який не завжди можна виявити.
Реальні опціони як нематеріальні активи можуть суттєво збільшити вартість фірми, оскільки надають ширші сприятливі можливості для успішного ведення бізнесу та обмежують втрати.
Операції з опціонами передбачають величезні можливості, однак мають значний елемент ризику та складності.
|
|
|
Запитання для самоконтролю знань
1. Дайте визначення поняття біржова угода.
2. Які основні аспекти необхідно враховувати, укладаючи угоди на біржі?
3. Які параметри є обов'язковими під час укладання угоди?
4. Що являє собою життєвий цикл угоди?
5. Охарактеризуйте угоди на товарній біржі.
6. Чим відрізняються угоди спот від угод форвард?
7. У чому полягає сутність ф'ючерсного контракту?
8. У чому полягають переваги ф'ючерсних угод над угодами з реальним товаром?
9. Хто веде розрахунки за ф'ючерсними контрактами?
10. Чому ф'ючерсні ринки є найліквіднішими торговельними майданчиками?
11. Поясніть призначення маржевих внесків.
12. Назвіть порівняльні характеристики опціонних та ф'ючерсних контрактів.
Економіко-організаціпні основи біржової торгівлі
Питання для підготовки до іспиту (заліку) з курсу
1. Поняття біржової угоди та характеристика її параметрів.
2. Класифікація угод з реальним товаром на товарній біржі.
3. Ф'ючерсні угоди. Перспективи застосування у біржовій практиці України.
4. Ф'ючерсний контракт. Його властиві особливості. Параметри стандартизації.
5. Сутність опціонної угоди, її різновиди.
Тести до теми 5
