Процедура виконання заявки

І і 1

Клієнт 1

Клієнт 2

Рис. 13. Схема виконання брокерською конторою заявки (доручення) клієнта

Процедура виконання заявки

1) клієнт укладає договір з брокером, дає йому доручення на здійснення угоди на біржі;

2) брокер вимагає від клієнта гарантії виконання біржової угоди (виплати певної суми готівкою або банківської гарантії);

3) клієнт відправляє платіжні документи про внесення депозиту чи банківських гарантій;

4) брокер подає заявку на участь у біржових торгах, здійснює угоду в біржовому кільці (ямі) під керівництвом старшого маклера, який керує торгом;

Економіко- організаційні основи біржової торгівлі _______

5) брокер звертається до розрахункової палати або до бюро реєстрації угод, щоб зареєструвати угоду, укладену в біржовій ямі, оформлює контракт;

6) брокер отримує підтвердження про реєстрацію угоди;

7) брокер надсилає клієнту повідомлення про виконання доручення;

8) клієнт підтверджує, що його доручення виконано правильно, відповідно до заявки;

9) клієнт виконує свої зобов'язання за біржовим контрактом.

Перед тим, як виставити товар на торги, брокер подає заявку в інформаційний відділ за встановленою формою на продаж або купівлю (із зазначенням кількості), яка реєструється і вводиться в банк даних біржі.

Торгівля здійснюється в операційній (торговій) залі біржі, що поділена, за біржовою термінологією, на ями, котрі спеціалізуються на продажу відповідного товару. Вхід до зали обмежений. Як правило, тут можуть знаходитися лише брокери (учасники біржових торгів) та їх помічники. Реєстрація починається за дві години до початку торгу.

До біржової операційної зали висуваються певні вимоги.

По-перше, достатня місткість (за кордоном на 2-3 тис. осіб) з наданням усіх необхідних умов кожному учаснику.

По-друге, для кожного виду товарів відводиться окрема зала або дільниця, підлога якої нижче, ніж підлога зали, бажано амфітеатр. Тому місце, де укладають угоди, називають ямою, підлогою або біржовим кільцем.

На американських біржах "підлога" (ріі) має форму восьмикутної піднятої платформи зі сходинками донизу на рівень підлоги біржової зали. На європейських біржах торгові місця називають "рингом" або кільцем, навколо якого розташовуються учасники біржових торгів. Переважна частина угод укладається брокерами "на підлозі" (в ямі, у біржовому кільці). При цьому істотним моментом є передача замовлень клієнтів брокерам (по телефону або заздалегідь перед початком торгів). Найважливішою в замовленні клієнта є ціна.

По-третє, у центрі або біля краю кільця має бути підвищення, на якому знаходяться службовці, які ведуть торг і реєструють операції і ціни. По периметру зали розташовуються кабіни або спеціально обладнані місця брокерів, які дістали право торгувати на біржі.

По-четверте, наявність інформаційного табло, що зазвича знаходиться у центрі торгової (операційної) зали. Табло, ^я

Розділ 1. Економіко-організаційні основи біржової торгівлі

складається з трьох секторів: "пропозиція", "попит", "угоди", надає інформацію про поточну кон'юнктуру ринку даного біржового дня.

Джерела надходження інформації на табло: реєстраційне бюро біржі; інформаційно-довідковий відділ; учасники торгів, які мають своє місце на біржі.

Сектори табло "пропозиція" та "попит" містять дані щодо: найменування товару; обсягу партії; ціни; номера місця, звідки надійшла інформація. Табло вказує конкретне джерело попиту чи пропозиції і слугує орієнтиром для клієнтів біржі (контрагентів угоди).

У секторі "Угоди" відображається: ціна угоди по кожному виду товарів; умови реалізації останньої угоди, що завершилась.

Умови реалізації розуміють як: обсяг партії товару; строки постачання; умови транспортування; порядок розрахунків між учасниками угоди. Джерело надходження інформації до цього сектора реєстраційне бюро по результатах реєстрації біржових угод.

Дані сектора "Угоди" дають змогу учасникам торгів правильно (об'єктивно) призначати свої первинні ціни з урахуванням змін у кон'юнктурі ринку.

У біржовій залі також обов'язково повинні бути робочі місця для представників інформаційних агентств.

Поруч з біржовою залою розміщуються відділи працівників сховища й реєстрації інформації.

Світова практика виробила два методи ведення біржового торгу- це;

- публічна торгівля (угоди укладаються шляхом вигуків, що дублюються сигналами, які подаються рукою або пальцями); торгівля пошепки (країни Швденно-Східної Азії і Японії).

Порядок, техніка і рівень організації проведення торгів, у процесі яких безпосередньо стикаються попит і пропозиція на товари ^{1 встан}овлюються ціни на них, регламентуються правилами біржової торгівлі та істотно різняться на різних товарних біржах. Розбіжності них зумовлені не тільки відмінністю у правилах біржової торгівлі,. ^ВіДхиленнями від них (з різних причин, у тому числі через ^сутність належних технічних умов, а часом внаслідок ігнорування. ами ^власних правил). Останнє особливо неприпустимо, оскільки илення самої біржі від прийнятих на ній правил спричиняє інші РУШення, що призводять як до зниження рівня торгівлі, так і до ^різдих зловживань.

Економіко-організаційні основи біржової торгівлі

Проведення самих біржових торгів проходить за певною схемою (рис. 14).

Процедура біржового торгу

Збір біржових брокерів у операційній залі за ЗО хв. до початку торгу. |

Кожний брокер повинен мати при собі інформаційний листок, що містить:

♦♦♦ список товарів за ціною та кількістю;

♦♦♦ номер брокерської контори;

♦*• місце її знаходження;

♦♦♦ умови розрахунку;

♦> строки поставки товару. Початок торгів у секції (біржовій ямі) сповіщається трикратним ударом

гонга.

Торг у біржовій ямі веде біржовий маклер (ліцитатор). > Товари по три позиції з'являються на табло. По кожній позиції сповіщається її номер, номер брокера-продавця, найменування товару, ціна пропозиції, умови розрахунків

А)

Торг складається з таких дій:

маклер (ліцитатор) зачитує найменування біржового товару та його

ціну;

брокер-покупець виявляє інтерес до товару підняттям руки;

брокер-продавець та брокер-покупець обговорюють зустрічні пропозиції;

маклер (ліцитатор) оголошує про укладання угоди;

підписання заявки обома сторонами;

передача заявки маклеру, її підписання, зазначення часу і дати реєстрації;

введення оператором реєстраційного відділу біржі цієї заявки у банк

даних.

брокер (продавець), який зайняв цю позицію (товар), має право змінити його -^ ціну. Для цього він підіймає руку або передає інформацію маклеру (ліцитато-ру) у письмовій формі маклер (ліцитатор) проводить конкурс--> ний торг, на якому заявлена ціна може дацир бути змінена за наявності:

кількох брокерів-покупців: право здійснити угоду отримує той, хто пропонує більшу ціну.

кількох брокерів-продавців: право здійснити угоду отримує той, хто пропонує найменшу ціну.

Б) Якщо до товару, на який зробив об'яву маклер, присутні не виявляють інтерес,

В) Якщо до товару виявляють інтерес декілька брокерів

Рис. 14. Технологія проведення біржового торгу

Розділ 1. Економіко-організаційні основи біржової торгівлі

За результатами біржового торгу у разі досягнення домовленості усна угода прилюдно фіксується біржовим брокером і є основою для укладання біржового контракту. У біржовий контракт, яким оформлюється укладання угоди на вітчизняній біржі, сторони (брокер-продавець і брокер-покупець) вносять прийнятні для їх клієнтів, У ^тл- погоджені безпосередньо в ході біржового торгу, умови, основними з яких є: найменування, кількість і якість товару, строк його поставки, спосіб доставки, порядок приймання, ціна й вартість товару, форма розрахунків за товар, особливі умови та ін. Безпосередньо в ході біржового торгу між сторонами погоджується практично одна основна умова угоди — ціна товару.

Після узгодження угоди брокер вносить до спеціального бланка кодовий номер свого контрагента, час узгодження угоди, місяць поставки, ціну та кількість товару. Ця інформація відразу ж надходить до присутнього у "ямі" спостерігача біржі, а також до комп'ютерної системи обліку. Дані про ціну надходять до інформаційно-довідкового табло операційної зали біржі.

Після торгів брокери складають торговий лист і передають у реєстраційне бюро для реєстрації.

Реєстрація біржових операцій складається з:

- реєстрації даних про попит та пропозицію товарів за даними заявок та інформаційного табло;

- реєстрації укладених угод.

Зафіксована біржовим брокером усна угода між брокером-продавцем і брокером-покупцем документально оформлюється й реєструється на біржі відповідно до правил біржової торгівлі цього ж Дня після закінчення торгів. Для реєстрації угоди брокер-продавець та брокер-покупець підходять до реєстратора, який заносить узгоджені умови у графу "узгоджено" заявки на продаж, після чого заповнює Реєстраційну картку та завіряє її печаткою біржі. Потім контрагенти ставлять свої підписи на обох екземплярах реєстраційної картки. ^дин ії екземпляр залишається в реєстратора, а другий - у брокера-^пРодавця для обліку його продажів.

Угода вважається біржовою та дійсною після її реєстрації. При ^єстРації угод автоматично проводиться нарахування біржових зборів.

Біржова угода оформлюється у п'яти екземплярах. По два ^емпляри оформленого біржового контракту отримують брокери, підписали угоду. П'ятий екземпляр біржової угоди з копіями ворш-доручень залишається та зберігається на біржі.

Економіко-організаційні основи біржової торгівлі

4.3. ВИДИ І ХАРАКТЕРИСТИКА БІРЖОВИХ АУКЦІОНІВ

Аукціон — спосіб продажу товарів на основі конкурсу покупців. Переможцем аукціону, що одержує право придбання товару, є покупець, який запропонував більш високу ціну. Зазвичай аукціон передбачає не одночасну, а почергову пропозицію товарів із правом їхнього попереднього огляду. Аукціони проводяться в постійних чи заздалегідь призначених місцях, у традиційний чи заздалегідь обумовлений час.

Аукціони проводяться з метою продажу товарів з індивідуальними властивостями. Це виключає можливість заміни партій однакових за назвою товарів, тому що вони можуть мати різні властивості -якість, зовнішній вигляд, смак та ін. Тому аукціонні товари до продажу на аукціоні зазвичай оглядаються чи дегустуються покупцем. Попередній огляд є обов'язковою умовою аукціонної торгівлі, тому що ні організатори аукціону, ні продавці після продажу товару з аукціону не приймають ніяких претензій щодо якості товару (крім прихованих дефектів).

Міжнародні товарні аукціони - це спеціально організовані, періодично діючі у визначених місцях ринки, на яких шляхом публічних торгів у заздалегідь обумовлений час і в спеціально призначеному місці відбувається продаж попередньо оглянутих покупцем товарів, що переходять у власність покупця, що запропонував найбільш високу ціну.

Для кожного аукціонного товару склалися свої центри аукціонної торгівлі. Так, по хутру і хутряній сировині в усьому світі щороку проводиться понад 150 міжнародних аукціонів. Головними центрами аукціонної торгівлі норкою є Нью-Йорк, Монреаль, Лондон, Копенгаген, Осло, Стокгольм, Санкт-Петербург. Для останніх років характерно значне збільшення обсягів продажів норки на аукціонах у Скандинавських країнах при одночасному зменшенні значення Нью-Йорка і Лондона. Основні аукціонні центри з продажу каракулю -Лондон і Санкт-Петербург.

Хутрові аукціони організуються також у ФРН, Татарії, Франції» Гонконгові, Південної Кореї, КНР, Японії, але їхня роль у хутровій торгівлі незначна.

Розділ 1. Економіко-організаційні основи біржової торгівлі

Для аукціонної торгівлі характерне її переміщення в місця виробництва товару. Так, Індія через аукціони в Калькутті та Кончині продає близько 70% усього експортованого чаю і через аукціони в Лондоні - 30%. Шри Ланка - близько 70% чаю, що вивозиться, продає через аукціони в Коломбо і 30% — через лондонський аукціон. Індонезія реалізує чай через аукціони в Лондоні, Гамбурзі та Антверпені.

Найважливішими центрами аукціонної торгівлі тютюном є Нью-Йорк, Амстердам, Бремен, квітами - Амстердам, овочами і фруктами - Антверпен і Амстердам; рибою - СІЛА і порти західноєвропейських країн (крім Ісландії і Норвегії), конями - Довиль (Франція), Лондон і Москва.

Організація і техніка проведення аукціонів як міжнародних, так і внутрішніх мають свої специфічні особливості, що визначаються характером товару. Разом з тим у загальній технології аукціонів є багато спільного. Розрізняють чотири стадії проведення аукціонів: підготовка аукціону; огляд товарів; аукціонний торг; оформлення і виконання аукціонної угоди.

У період підготовки аукціону, що іноді триває кілька місяців, власник товару доставляє його на склад організатора аукціону, де проводиться його підготовка до реалізації, складаються каталоги, здійснюється рекламна діяльність.

Підготовка, наприклад, хутрового аукціону починається за два-три місяці до майбутнього аукціону. Фахівці аукціонної компанії роблять необхідне сортування і добірку товару за однорідними якісними ознаками. Розсортований товар розбивається на партії, що називаються лотами. У лот підбирається товар, однорідний за якістю: чим цінніше шкурки, тим менше їх у лоті. Наприклад, лот білки, як правило, складається з 3 тис. шкурок, норки - 150-350 шкурок, каракулю сирого - 300-700 шкурок, соболя - 5-50 шкурок. Кожному лоту привласнюється номер, під яким він заноситься в каталог даного ^аУкціону із зазначенням сорту і кількості одиниць товару в даному ^л°ті. На підставі каталогу в порядку нумерації відбувається продаж товарів на аукціонних торгах.

Одночасно з підготовкою аукціонних лотів і зразків складається каталог. Він містить перелік усіх лотів, що пропонуються до продажу ^На аукціоні, із зазначенням номера кожного з них, сорту і кількості °Диниць товару в кожному лоті.

Економіко-організаціпні основи біржової торгівлі

У підготовку аукціону входить також сповіщення можливих покупців про місце і час проведення аукціону, кількість і асортимент товарів, пропонованих на аукціоні.

Огляд товарів покупцями, що хочуть взяти участь в аукціонному торзі, - це друга стадія проведення аукціону. Огляд товарів зазвичай починається за тиждень чи 10 днів до відкриття торгів. Кількість днів, відведених для ознайомлення з аукціонною колекцією, залежить від її розмірів і від раціональної організації огляду.

Попередній огляд товарів є обов'язковим, так як за умовами аукціонного торгу претензії у випадку виявлення дефектів у товарі (крім схованих) після купівлі не приймаються. Огляд товарів проводиться в спеціальних приміщеннях, де розміщуються відібрані від кожного лота зразки товарів. Зразки повинні цілком відбивати всі особливості товару в лоті, що представляється ними. Організатори аукціону несуть за це відповідальність.

Аукціонний торг є третьою стадією в проведенні аукціону. Він відкривається в заздалегідь призначений день та години і проводиться зазвичай в спеціальній аукціонній залі, що має вид амфітеатру. За столом перед покупцями розташовується президія аукціону -аукціоніст, який веде продаж (називається ліцитатор), і його помічники, до завдання яких входить спостереження за поведінкою покупців, що беруть участь у торзі. Над столом вивішується табло, де загоряються порядкові номери пропонованих до продажу логів. Покупці розміщуються за окремими столами чи рядами. Перед кожним покупцем установлюється номер, під яким він зареєстрований на даному аукціоні.

Крок аукціону - інтервал, у межах якого змінюється ціна товару, який продається, про що повідомляється аукціоністом. Крок аукціону оголошується перед початком аукціону.

Завершальна стадія аукціону - оформлення аукціонної угоди і здача товару покупцю. Під час аукціону або наступного дня адміністрація аукціону вручає покупцю контракти на куплений товар. Ці контракти підписуються покупцем і є для нього обов'язковими. Контракт має типову форму.

Покупець підписує контракт і повертає його в контору аукціону, залишаючи собі копію. На підставі контракту виписується рахунок, що оплачується покупцем. Негайно після підписання контракту покупець виписує письмове доручення про відправлення товару, Д^е

Розділ 1. Економіко-організаціпні основи біржової торгівлі

вказується точна адреса, за якою необхідно відправити товар, порядок страхування товару. Платіж за проданий на аукціоні товар зазвичай здійснюється вроздріб: 30-35% вносяться під час підписання контрак-ху, а інша сума — під час одержання товару або після його відвантаження, але не пізніше встановленого терміну.

Терміни вивозу товару з аукціонного складу залежать від виду товару. Деякі види товарів - квіти, овочі, риба й інші товари, що швидко псуються вивозяться негайно після оформлення контракту, деякі - через 2-3 тижні залежно від розмірів аукціонної торгівлі.

Біржовий аукціон - форма продажу товарів на біржі, при якій вихідною є ціна, що призначена продавцем, а товар дістається покупцю, який запропонував найвищу ціну.

Організація біржових торгів та їх ефективність залежить від форми аукціону. Остання, своєю чергою, залежить від стану біржового ринку, а саме: глибини; ширини; опірності.

Глибина ринку визначається розміром партії товару, що пропонується (чи реалізується), ширина - кількістю продавців та покупців на ринку, опірність (опір ринку) - діапазоном цін, у якому учасники торгів висловлюють готовність укладати угоди. Разом із поняттям "опірність" (опір ринку) слід розглянути поняття "спред".

Спред - це розрив між мінімальною ціною продавця та максимальною ціною покупця. Виділяють спред позитивний та негативний, які визначаються величиною різниці (розриву).

Скорочення діапазону цін, концентрування їх навколо об'єктивних цін досягається за допомогою аукціону.

Розрізняють такі форми біржового аукціону:

- простий аукціон (англійський, голландський);

- заочний аукціон або натемну;

~ подвійний аукціон (безперервний, або "вигуків" чи "натовпу").

Особливості різних видів аукціонів наведено у таблиці 4.

За невеликого обсягу попиту та пропозиції біржові торги можуть мати форму простого аукціону. Така форма може бути організована продавцем чи покупцем.

Процес біржової торгівлі почав зароджуватись із простого ^аУкціону, за типом англійського. Його сутність полягає у тому, що ^ПіД час аукціону ціна послідовно зростає, поки не залишиться один покупець, і товар буде продано за найвищою ціною пропозиції.

Економіко-організаціпні основи біржової торгівлі

Таблиця 4