2015-06-28
236
| Операции на рынке | Форвард | Фьючерс |
| Цель сделки | Обладание реальным товаром | Спекуляция Хеджирование |
| Размер контракта | Договорной | Стандартный |
| Вероятность поставки по контракту | Очень высокая (до 90 %) | Низкая (до 3 %) |
| Контрактные обязательства | Регулируется один раз при заключении контракта | Ежедневное урегулирование обязательств через клиринговый центр (расчетная палата биржи) |
| Отношение контрагентов | Вступают при заключении сделки между собой или через посредническую фирму. | Нет контактов между собой. Все сделки проходят через клиринговый центр (расчетную палату) через клиринговых брокеров. Для продавца – брокер покупатель. Для покупателя – брокер продавец. |
| Изменение позиции на рынке | Не меняются. Контракты, как правило, не перепродаются. | Меняются. Контракты перепродаются по несколько раз. |
| Дата поставки | Договорная | Стандартизирована |
| Изменение цен | Рынок заинтересован в стабильных ценах (их низкой волатильности). | Процветает при нестабильных ценах. Важен курсовой риск. |
| Установление цен | Биржевые цены являются ориентиром для формирования цен при заключении сделок. | Биржевая цена является ценой исполнения контракта и определяется аукционной торговлей. |
| Залог (маржи) | Зависит от степени доверия между контрагентами. | Продавец и покупатель вносят первоначальную маржу (депозит) в расчетную палату (5 – 18 % от стоимости актива). |
| Регулирующий фактор | Закон о торговле | - комиссия по товарной фьючерсной торговле; - национальная фьючерсная ассоциация; - устав и правила биржи. |
| Гарантия соблюдения сделки | Добропорядочность сторон (не осуществляется при форс – мажорном обстоятельстве), | Клиринговый центр (расчетная палата) отвечает по всем обязательствам. |
В заключении, отметим характерный фактор при исполнении форвардного контракта, который продиктован логикой бизнеса. Так как «форвард» заключается по фиксированной цене, то при его исполнении в будущем продавец обращает внимание на рыночную цену актива в момент его поставки по контракту. Если рыночная цена снизилась, то естественно, продавец поставит по форварду на 5 % больше контрактного объема, что разрешается условиями контракта (ведь цена контракта выше рыночной). Наоборот, при росте рыночной цены, он поставит меньше, а 5 % контракта продаст по более высоким рыночным ценам.
|
|
|
