Практичне заняття № 13

9 10 11 12 13 14 15

Тема: Біржові операції з цінними паперами

Мета заняття:

- закріпити теоретичні знання про функціонування фондової біржі;

- вивчити механізм реалізації основних операцій на фондовій біржі;

- набути практичних навичок розрахунку курсової вартості цінних паперів;

- ознайомитися з найбільш популярними біржовими індексами.

Питання для обговорення:

1. Місце фондової біржі на ринку цінних паперів.

1.1. Основні функції фондової біржі.

1.2. Світовий досвід функціонування фондового ринку.

1.3. Основні риси фондового ринку України.

2. Біржові операції на фондовому ринку.

3. Біржові індекси.

4. Індекси українського фондового ринку.

Література: 2,3,4,5,13,14,18,20.

Формування курсової вартості цінних паперів

Цінні папери мають номінальну і ринкову вартість або ціну. Номінальною (особовою) називають вартість, зазначену на цінному папері. Ціна, за якою папери продаються і купуються на ринку, називається ринковою ціною або курсом цінних паперів.

Курс акції залежить від річного дивіденду, який вона приносить, рівня позичкового процента та співвідношення між пропозицією акцій та попитом на них.

Середній курс акцій дорівнює сумі грошового капіталу, яка принесе дохід, що дорівнює дивіденду, в разі вкладення цієї суми в банк (чи передачі у позику).

Курс акцій = Дивіденд/ Банк відсоток * 100%. (2)

За допомогою наведеної формули легко можна підрахувати курс привілейованої акції, тоді як оцінка курсу звичайної акції пов’язана з труднощами, бо розмір річного дивіденду можна тільки передбачити.

Поточна прибутковість акції (П_п)

П_п = Д/ Ра, (3)

де Д- сума щорічно виплачуваних дивідендів;

Ра – поточна ринкова ціна акції.

З урахуванням збільшення дивідендів у майбутньому ринкова вартість акції розраховується як

Ра = , (4)

де Д₀ – дивіденд, що виплачувався компанією у минулому році;

к- необхідний рівень прибутковості;

g- річний відсоток приросту дивідендних виплат, %.

Ринкова вартість акції на вторинному ринку розраховується за формулою

Ра= (Вном * Ка)/100, (5)

де Вном – номінальна вартість акції;

Ка - курс акції.

Для характеристики ситуації на ринку цінних паперів використовуються біржові індекси. При продажу і покупці акцій на фондових біржах вони є основними показниками, що визначають активність фондового ринку. Реєстрація курсів цінних паперів і публікація їх у курсовому бюлетені є однією з функцій біржі.

Крім публікації середніх курсів кожного виду цінних паперів, які мають обіг на біржі, вираховуються і публікуються середні курси акцій певних груп компаній, а також усіх компаній, зареєстрованих на біржі. Серед цих показників найвідомішими є: на біржі Нью- Йорку – індекс Доу- Джонса, у Токіо – індекс Ніккей, у Франкфурті на Майні – індекс ФАЦ, у Лондоні – “Файненшл Таймс” і “Рейтер”.

Для кількісного опису співвідношень загальноринкової динаміки цін окремих акцій світова інвестиційна практика застосовує такі показники, як “ альфа” і “бета”.

Показник “бета” використовується для оцінки якості акцій, що визначається як співвідношення темпу зміни курсу акцій розглянутої компанії до темпу зміни загального біржового індексу.

Оскільки зміна курсу акцій визначає ризик їх придбання, коефіцієнт “ бета” використовується для оцінки ризику операцій з акціями.

Вважається, що при “ бета”, рівному одиниці, акція буде мати такий же ризик, як і “ середня” акція, при “ бета”, більшому одиниці, акція буде більш ризикована. А при “бета”, меншому одиниці – менш ризикована, ніж “ середня” акція.

“Альфа” показує, наскільки повинна змінитися прибутковість акції порівняно із середнім значенням за певний період при гіпотетичній реалізації середньої за період загальноринкової прибутковості у типових умовах.

Приклад

У відділі цінних паперів комерційного банку ведеться аналіз котировок акцій на фондовій біржі з визначенням власного біржового індексу, що розраховується як середнє арифметичне зважене курсів акцій п’яти найбільших емітентів, поділене на 1000. В якості ваги беруть обсяг угод за акціями кожного емітента (кількість проданих акцій). У табл.14 наведені підсумки торгів на біржі на початок і кінець тижня.

Таблиця 14 – Підсумки торгів на біржі

Емітент	Початок тижня	Кінець тижня	Темп зростання курсів акцій	Коефіцієнт “бета”
Курс ак-цій, тис. грн. од.	Об’єм угод, тис. шт.	Курс ак-цій. тис. грн. од.	Об’єм угод, тис. шт.
ПАКБ	20,0	3,4	22,0	3,8	22/20=1,1	1,1/1,08=1,02
АТ ”Гама”	48,0	1,6	48,0	1,8	48/48=1	1/1,08=0,93
АТ” Рубін”	2,6	30,5	2,9	33,5	2,9/2,6=1,12	1,12/1,08=1,04
АПК	3,3	1,6	3,4	1,4	3,4/3,3=1,03	1,03/1,08=0,95
АТ “Світло”	1,8	7,0	2,3	8,8	2,3/1,8=1,28	1,28/1,08=1,19

Визначити: біржові індекси на початок і кінець тижня, темп зростання біржового індексу, темпи зростання курсів акцій кожного емітента і коефіцієнт “ бета” для акцій кожного емітента.

Біржовий індекс на початок тижня (Б1):