Оценка инвестиционного проекта в условиях риска и неопределенности

В наст время многие авторы опред риск как производную от факторов неопределенности. При этом под неопределенностью понимается неполнота или неточность инфо об усл-х реализации проекта, в т.ч. о связ с ними затратах и результатах. Неопределенность, связ с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

Обычно выделяют 2 основных подхода к оценке уровня риска инвестиционного проекта: качественный и количественный.

Суть качественного подхода состоит в выявлении и идентификации возможных видов рисков рассматриваемого ИП, а также в определении и описании источников и факторов, влияющий на данный вид риска.

Среди качественных методов оценки инвестиционного риска наиболее часто используются следующие:

1. анализ уместности затрат

2. метод аналогий (исследование накопленного опыта по проектам-аналогам с целью расчета вероятностей возникновения потерь; используется при оценки риска часто повторяющихся проектов).

3. метод экспертных оценок (комплекс логических и математическо-статистических методов и процедур по переработке необходимой инфо, связанных с деятельностью эксперта; используется при идентификации и ранжировании рисков, а также при качественной оценке).

Основная задача кол-го подхода заключ в численном измерении влияния факторов риска.

Наибольшее распространение при оценке риска ИП получили такие количественные методы, как

1. статистический метод

2. анализ чувствительности (риск рассм., как степень чувствительности результирующих показателей реализации проекта к изменению условий функционирования (изменение налоговых платежей, ценовые изменения) В качестве результирующих показателей реализации проекта м. выступать: показатели эффективности (NPV, IRR, PI, срок окупаемости), также ежегодные показатели (ЧП)).

3. метод проверки устойчивости (нахождение тех значений переменных (факторов), проверяемых на риск, которые приводят расчетную величину соответствующего критерия эффективности проекта к критическому пределу; применяется при мониторинге рисков в процессе управления проектом в условиях риска и неопределенности).

4. метод сценариев (анализ поведения критериальных показателей проекта в результате изменения спектра рисковых факторов (многофакторный анализ; применяется при количественном подходе в анализе и управлении рисками).

5. имитационное моделирование (м. Монте-Карло) (соединение методов анализа чувствительности и м. сценариев, вместо того, чтобы создавать отдельные сценарии (наилучший, наихудший), в этом методе компьютер генерирует сотни возможных комбинаций параметров проекта с учетом их в вероятностного распределения. Каждая комбинация дает свое значение NPV, и в совокупности аналитик получает вероятностное распределение возможных результатов проекта).