Реализация инвестиционного проекта, обеспечивающего сокращение прямых затрат на производство и реализацию продукции

В ходе реализации проекта. направленного на снижение себестоимости продукции могут произойти изменения в соответствующих прямых статьях затрат:

- снижение затрат на материальные затраты (в результате снижения норм расхода ресурса, увеличения выхода готовой продукции, сокращения брака, использования более дешевых видов сырья, материалов, тары, экономии энергоресурсов);

- изменение затрат на оплату труда (в результате изменения трудоемкости производства и сложности выполняемых работ, услуг)

- изменения в расходах на ЕСВ (в соответсвии с изменением затрат на оплату труда) [ 1 ];

- изменение амортизации (в результате изменения стоимости основных средств в ходе реализации проекта) в соответствии с нормами амортизации основных средств и нематериальных активов;

Расчет изменения амортизационных отчислений (∆А) производится по формуле:

∆А = (БСнов – БСдем)*Нам/100, (13)

где: БСнов и БСдем, соответственно, балансовая стоимость нового и демонтируемого оборудования, тыс грн,

Нам – норма амортизации, %

При расчете амортизации необходимо учитывать новую, с 2011 года, классификацию групп основных средств, нематериальных активов и, соответственно, - нормы амортизации [ 1 ];

- изменение расходов на текущий ремонт (в результате изменения стоимости основных средств в ходе реализации проекта) Сумма расходов, связанная с ремонтом и улучшением объектов основных средств, в том числе арендованных, составляет 10 процентов совокупной балансовой стоимости основных средств. [ 1 ];

Расчет изменения расходов на текущий ремонт (∆Тек.рем) производится по формуле:

∆Тек.рем. = (БСнов – БСдем)*0,1 (14)

- изменение расходов на содержание и эксплуатацию оборудования (в результате зменения стоимости оборудования - расчет производим по укрупненному нормативу в размере 3,6% от прироста балансовой стоимости оборудования

Расчет изменения расходов на содержание и эксплуатацию оборудования (∆Р сод.эк) производится по формуле:

∆ Р сод.эк. = (БСнов – БСдем)*0,036 (15)

Также, для оценки эффективности проекта необходимо учесть увеличение налога на прибыль (∆ Нал.Пр)– в связи со снижением себестоимости и ростом прибыли

∆ НалПр = ∆ СС*Нпр/100, (16)

где ∆ СС- уменьшение текущих затрат на производство и реализацию продукции, тыс грн

Нпр. – ставка налога на прибыль, %.

Пример расчета инвестиционного проекта, направленного на снижение себестоимости производства за счет сокращение прямых затрат на проиводство и реализацию продукции, приведен ниже (данные – условные)

Таблица 1. Состав инвестиционных затрат (денежного потока от инвестиционной деятельности ( отток средств) тыс грн

Состав затрат	Период реализации проекта
0-ой год					всего
Покупка оборудования
Расходы на монтаж	3,2	1,8
Недоамортизированная стоимость старого оборудования
Расходы на демонтаж старого оборудования
Изменение оборотных средств
Выручка от реализации старого оборудования после уплаты налога на прибыль	-21,56
ИС, сумма инвестированных в проект средств, всего	37,64	19,8				57,44
Ставка дисконта при ССК=33%		0,75188
ЧИ, чистая (приведенная) стоимость инвестированных в проект средств.	37,64	14,89				52,53

Таблица 2 Формирование денежного потока от операционной деятельности, тыс грн

Состав денежного потока	Период реализации проекта
				всего
Изменение текущих затрат в т.ч.:
"+" уменьшение затрат; "-" увеличение
Материальные затраты всего
в том числе
Уменьшение затрат на сырье
Уменьшение затра на вспомогат.материалы
Уменьшение затра затрат на тару
Уменьшение затрат на энергоресурсы
Расходы на оплату труда (+ /-)
Единый Социальный Взнос (+ /-)	3,717	3,717	3,717	3,717
Амортизация (+ /-)	-6,6	-6,6	-6,6	-6,6
Прочие расходы всего (+ /-)	-4,49	-4,49	-4,49	-4,49
в том числе
изменение (+ /-) затрат на ремонт ОС	-3,3	-3,3	-3,3	-3,3
изменение (+ /-) расходов на содержание и эксплуатацию оборудования	-1,19	-1,19	-1,19	-1,19
Итого Уменьшение текущих затрат	24,63	24,629	24,629	24,629
Увеличение суммы налога на прибыль	-5,66	-5,66	-5,66	-5,66
Прирост ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ от проекта	18,96	18,96	18,96	18,96
Амортизационные отчисления от проекта	6,6	6,6	6,6	6,6
Денежный поток от проекта	25,56	25,56	25,56	25,56	102,26

При расчете изменения амортизации, расходов на текущий ремонт и расходов на содержание и эксплуатацию оборудования необходимо определить изменение балансовой стоимости основных фондов, которое учитывает покупную стоимость нового оборудования, расходы на его монтаж и «минус» балансовая стоимость демонтируемого оборудования. В рассмотренном примере изменение балансовой стоимости ОФ состаляет 33 тыс грн (32+3,2+18+1,8-22).

Таблица 3 Расчет показателей эффективности проекта

Показатели	Период реализации проекта
0-ой год					всего
ИС, сумма инвестированных в проект средств, всего	37,64	19,8				57,44
Ставка дисконта при ССК=33%		0,752
ЧИ, чистая (приведенная) стоимость инвестированных в проект средств.	37,64	14,89				52,53
Денежный поток от проекта		25,56	25,56	25,56	25,56	102,26
Седневзвешенная стоимость капитала (ССК), %
Ставка дисконта		0,7519	0,5653	0,4251	0,3196
Дисконтированный денежный поток в году		19,22	14,45	10,87	8,17	52,71
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом		19,22	33,67	44,54	52,71	52,71
Прирост дисконтированной чистой прибыли от проекта		14,26	10,72	8,06	6,06	39,10
ЧД-Чистый доход, тыс грн	102,26 - 57,44 =	44,82
NPV, тыс грн	52,71 - 52,53=	0,18
IRR,%	функция "Подбор параметра" из Excel	33,4
Индекс доходности (ИД);	52,71 /52,53 =	1,003
Период окупаемости(ПО);лет	57,44 /25,56 =	2,25
Период окупаемости с учетом дисконтирования (ПОдис.), лет	ПО диск. = 3+ 7,99 /8,17 =	3,98
Рентабельность инвестиций (Ri) за весь период реализации проекта, %	39,10 / 52,53 *100 =	74,44

При нахождении Периода окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования (ПОдиск) алгоритм расчета следующий:

из строки расчетов:"Дисконтированный денежный поток нарстающим итогом" видно, что инвестиции окупятся на 4-ом году (52,71 >52,53). Для определения более точного момента окупаемости определяем сумму непогашенных инвестиций за 3 года: 7,99 тыс.грн (52,53 - 44,64). Тогда уточненный срок окупаемости с учетом дисконтирования и денежного потока в 4-ом году составит:

ПО диск. = 3+ 7,99 / 8,17 = 3,98 года

Произеденные расчеты свидетельствуют об эффективности проекта: NPV имеет положительное значение, равное 0,18 тыс. грн Индекс доходности – выше 1, Внутренняя норма доходности (IRR) превышает средневзвешенную стоимость капитала, период окупаемости с учетом стоимости денег составляет 3,98 года.