Анализ альтернативных проектов и выбор наиболее предпочтительного

При формировании инвестиционного плана часто приходится сталкиваться с необходимостью выбора из множества возможных для реализации инвестиционных проектов одного или нескольких. Выбор должен проводиться на основе комплексного анализа всех вышерассмотренных показателей эффективности.

При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов на основе вышерассмотренных критериев могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы о целесообраз­ности их включения в план. Например, согласно показателям NPV, PIhIRR проекты могут быть отклонены как неэффективные, а сог­ласно показателям РР и ARR — приняты.

В этом случае целесообразно руководствоваться следующими рекомендациями.

Во-первых, между показателями существуют определенные взаимосвязи, которые необходимо учитывать при комплексной оценке.

Так:

если NPV>0, то IRR > СС; Р1>\;

если NPV<0, то IRR < СС; РК\;

если NPV = 0, то IRR = СС; Р1=\.

Во-вторых, должен быть выбран один, наиболее важный с точ­ки зрения стратегии предприятия показатель и по нему осуществ­лен выбор единственного проекта.

В-третьих, необходимо на основе привлечения информации " сформулировать дополнительные критерии, которые отражают требования стратегии предприятия к инвестиционной политике.

5.4. Порядок и методика составления плана инвестиций

Планирование инвестиций на предприятии предполагает при­нятие решений по следующему кругу проблем:

• формирование стратегии предприятия, ориентированной на
повышение эффективности деятельности фирмы в долгосрочной
перспективе;

• оценка выбранной стратегии, выявление в ней «узких мест»,
разработка системы мероприятий, направленных на их «расшив­
ку» (планирование инноваций);

• составление бизнес-плана;

• принятие решений об источниках финансирования меропри­
ятий бизнес-плана и сводное планирование инвестиций.

Рассмотрим указанные процедуры более подробно (рис. 5.2).