Введение. Прогнозы для мировой экономики глубоко удручают

Прогнозы для мировой экономики глубоко удручают. В 19 9 0-е годы американская экономика, будучи на подъеме, служила мировым двигателем экономического роста. Благодаря американскому скачку в кредитовании компании смогли увеличить инвестиции, а потребители — повысить потребление, в результате чего произошло самое длительное в истории непрерывное экономическое движение вверх. От мощного экономического бума в США осталось в большом выигрыше и мировое сообщество. С конца 1991 года (начало подъема) до конца 2000 года (близкое завершение подъема) американский импорт подскочил на 150%, составив 1,2 трлн долл. США. Более того, невероятными темпами рос не только он: разрыв между тем, сколько США покупали у других стран и сколько те покупали у США, превратился в пропасть - дефицит текущего американского счета. Чтобы

удовлетворить спрос США, их торговые партнеры стали наращивать производственные мощности; при этом рост инвестиций способствовал росту потребления. Больше рабочих мест, выше корпоративная прибыль, сильнее экономический рост во всем мире — вот что означало наличие американского спроса на импортные товары.

³¹ Е. J. Hobsbawm, Industry and Empire (London: Weidenfeld & Nicolson, 1968).

Но сейчас все это близится к завершению. Сверхзадолжавшая американская экономика вступила в период спада, который, вероятно, окажется таким же сильным и продолжительным, как и его предшественник - подъем. Движение вниз началось в 2001 году с резкого снижения частных американских инвестиций. Последствия снижения (прежде всего это касается инвестиций, связанных с технологиями) сказались во всем мире. Несмотря на инвестиционный спад и рост безработицы потребление в США оставалось устойчивым и в 2001, и в 2002 году, послужив опорой для израненной экономики. Вследствие обвала процентных ставок до минимума за 40-летний период американские потребители могли и впредь наращивать потребление невзирая на одновременный рост своих долгов. Однако, как окажется потом, подобная агрессивное денежное послабление было не более чем полумерой: она лишь продлила дни нарушенного равновесия в экономике и тем самым усугубила это нарушение. Вторая (и более глубокая) фаза данного спада приведет к резкому сокращению личного потребления. Будучи сверхдолжниками, американские потребители будут вскоре вынуждены потуже затянуть пояса, которые так свободно висели на них в 1980-е и 1990-е годы. Снижение же потребления означает дальнейшее снижение инвестиций. А в сумме оба снижения дадут обвал американского импорта. Этот обвал толкнет мир вниз: вот так же (но только вверх) подскочивший американский спрос толкнул мир во второй половине 1990-х годов.

Мировой упадок усугубится из-за неизбежной корректировки дефицита текущего американского счета. В последние годы этот дефицит (кстати, в 2000 и 2001 году он превысил 4% ВВП) служил мощным экономическим стимулом для мировой экономики. Но он явно недолговечен по ряду причин. Если его корректировка произойдет одновременно со снижением потребления (а значит, и обвалом американского импорта), то мировой экономике уготована депрессия, равной которой история не знала с 1930-х годов. Если же корректировка последует уже за выдохшимся спадом, то остальному мировому сообществу уготован спад, но очень продолжительный. В любом случае излишества 1990-х отзовутся долгими сожалениями в будущем. Почему? Об этом мы и поговорим далее.