Средняя взвешенная цена капитала

Рассмотрев поэлементную оценку стоимости капитала, вычислим среднюю взвешенную цену капитала (WACC) . Для этого необходимо умножить взвешенные значения структуры капитала на величину общей суммы расходов по обслуживанию всех источников капитала:

(4.7)

где WACC — средняя взвешенная цена капитала;

C_i — посленалоговая цена i -го источника средств;

V_i — удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

Пример 4.6

Определить общую стоимость (цену) капитала (тыс. руб.), если:

1) кредиты банка — 2800 (в том числе по ставке на 20% выше среднего уровня — 600; по ставке на 10% выше ставки рефинансирования ЦБ — 200);

2) выпущено облигаций — 15000;

3) просроченная кредиторская задолженность — 800;

4) амортизация — 10000;

5) цена кредитов банка:

а) по ставке ниже среднего уровня — 15%;

б) по ставке на 20% выше среднего уровня — 15,4%;

в) по ставке на 10% выше ставки рефинансирования — 15,3%;

6) цена источника «облигации» — 7,4%;

7) цена просроченной кредиторской задолженности — 5,6%;

8) цена амортизации — 4,9%.

Решение.

· Стоимость кредитов банка:

а) по ставке ниже среднего уровня:

2800 - 600 - 200 = 2000 · 0,15 = 300,0;

б) по ставке на 20% выше среднего уровня:

600 · 0,154 = 92,4;

в) по ставке на 10% выше ставки рефинансирования:

200 · 0,153 = 30,6.

· Стоимость источника «облигации»:

15000 · 0,074 = 1110,0.

· Стоимость кредиторской задолженности:

800 · 0,056 = 44,8.

· Стоимость источника «амортизация»:

10000 · 0,049 = 490,0.

Итого общий размер капитала: 28600

Общая цена капитала в тыс. руб.: 2067,8.

Цена капитала в %: