Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту:
· для целевого использования;
· на установленный срок;
· под определенный процент.
Основными видами долгосрочного банковского кредита являются ипотечный, ролловерный и консорциумный кредит.
Ипотечный кредит может быть получен в банках, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных фондов или имущественного комплекса предприятий в целом.
Ролловерный кредит — один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным «перекредитованием» в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка).
Консорциумный (консорциальный) кредит применяется в случаях, когда кредитная политика банка, система установленных нормативов кредитования или высокий уровень риска не позволяют ему в полной мере удовлетворить высокую потребность организации-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий организацию, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название консорциума ).
|
|
Одним из определяющих условий привлечения заемных средств является срок предоставления кредита . Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит — на срок реализации инвестиционного проекта).
Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: формой, видом и размером.
По применяемым формам различают процентную ставку (для наращивания суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение отдается процентной ставке, ибо в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.
По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого процентная ставка остается неизменной, называется процентным периодом . В условиях инфляции предпочтительней является фиксированная ставка и плавающая ставка с высоким процентным периодом.
Стоимость банковского кредита (СБК) определяется на основе ставки процента за кредит (СТПК), которая формирует основные затраты по его обслуживанию. Эта ставка в процессе оценки требует внесения двух уточнений: она должна быть увеличена на размер других затрат, обусловленных условиями кредитного соглашения, и уменьшена на ставку налога на прибыль (Н) с целью отражения реальных затрат организации. Кроме того, необходимо учесть затраты на привлечение банковского кредита (ЗПК).
|
|
С учетом этих положений стоимость заемного капитала в форме долгосрочного банковского кредита оценивается по формуле:
. (7.1)
Пример 7.1
Долгосрочный кредит получен по ставке процента за кредит (СТПК) 18% годовых. Затраты на привлечение кредита (ЗПК) составили 2%, ставка налога на прибыль — 24%. При этих условиях стоимость банковского кредита (СБК) составит:
Управление стоимостью банковского кредита сводится к изучению предложений банковского процента на финансовом рынке с целью минимизации стоимости как по ставке процента за кредит, так и по другим условиям его привлечения (при неизменности привлекаемой суммы кредита и срока его использования).
Неотъемлемая часть управления долгосрочными заемными средствами — определение целей их привлечения в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются организацией на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.
Максимальный объем привлечения долгосрочных кредитов диктуется двумя основными условиями.
· Предельный эффект финансового левериджа. Поскольку объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается финансовый левередж (коэффициент финансирования) , при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного уровня финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала.
· Обеспечение достаточной финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость оценивается не только с позиций самой организации, но и с точки зрения возможных ее кредиторов, чтобы впоследствии обеспечить снижение стоимости привлечения заемных средств.
Расчет необходимого размера заемных средств и сроков их использования в долгосрочном периоде осуществляется по отдельным целевым направлениям. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.
Полный срок использования заемных средств представляет собой период с начала поступления заемных средств до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает три временных периода:
1) срок полезного использования — период, в течение которого организация непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей инвестиционной деятельности;
2) льготный (грационный) период — период с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых ресурсов;
3) срок погашения — период, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов. Этот показатель используется в случаях, кода выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями, в течение определенного периода по предусмотренному графику.
Средний срок использования заемных средств (ЗС) представляет собой средний расчетный период, в течение которого организация их использует. Этот срок определяется по формуле:
. (7.2)
Средний срок использования определяется по каждому целевому направлению привлечения средств, а также по привлекаемой сумме в целом.
Пример 7.2
Инвестиционная программа предприятия предусматривает строительство цеха и подъездной дороги к нему. Для осуществления проекта предприятие получило кредит в сумме 2000 тыс. руб. Кредитным договором предусмотрены следующие условия:
|
|
№ п/п | Показатель | Объекты кредитования | |
Цех | Склад | ||
Размер кредита, тыс. руб. | |||
Срок полезного использования, мес. | |||
Льготный период, мес. | — | ||
Период погашения, мес. |
Требуется определить средние сроки использования заемных средств по каждому целевому направлению и по привлеченной сумме в целом.
Средний срок использования заемных средств по целевым направлениям составит:
1) по цеху:
;
2) по дороге:
;
3) по привлекаемой сумме в целом:
7.3.