Финансовый лизинг как инструмент долгосрочного финансирования

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом .

Финансовый лизинг является одной из форм финансового кредита и характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления.

Финансовый лизинг выполняет следующие функции:

1) полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах;

2) автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения;

3) обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива;

4) положительной характеристикой финансового лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской;

5) не требует формирования в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации объекта лизинга.

Перечисленные кредитные аспекты финансового лизинга позволяют рассматривать его как достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения организацией заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы.

Оценка эффективности лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования. Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость финансового лизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования финансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (C_фл). Эта ставка включает две составляющие:

1) постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива (Н А), привлеченного на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);

2) стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга.

Стоимость финансового лизинга оценивается по формуле:

, (7.6)

где ЛС — годовая лизинговая ставка, %;

З_фл — уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга.

Лизинговые платежи в соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

7.5.