Основные принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений

Оценка инвестиционных проектов , особенно проектов, связанных с долгосрочными инвестиционными решениями, базируется на определенных принципах Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21.06.1999 г. М.: Экономика, 2000., независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых и региональных особенностей.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов заложены следующие основные принципы.

· Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения исследований до прекращения проекта.

· Моделирование денежных потоков, включающих все связанные с реализацией проекта денежные поступления и расходы за расчетный период.

· Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта).

· Учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе изменение во времени параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат).

· Учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться лишь предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью. Она характеризует максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже произведенные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (вне данного проекта) доходов в будущем, в денежных потоках не учитываются и на значения показателей эффективности не влияют.

· Учет всех наиболее существенных последствий реализации проекта (экономических, экологических, социальных и др.); комплексный, системный подход.

8.3.