Крупнейшие негосударственные пенсионные фонды России по объему пенсионных резервов на 1 марта 2002 г

Окончание табл. 21.7

Источник: Коммерсантъ-Деньги. 2002. № 14. С. 88.

Структура инвестиционного портфеля негосударственных пенсионных фондов России постоянно изменяется. Если до 1997 г. основным объектом инвестирования были государственные ценные бумаги (на 1 января 1996 г. они составляли 68,5%), то после августовского кризиса ситуация измени­лась: неуклонно растет доля ценных бумаг корпоративных организаций (ак­ции, векселя и другие неэмиссионные ценные бумаги). На конец 2001 г. она достигла 70,64%. Начиная с 1999 г. стала увеличиваться и доля в банковские вклады (с 3,9% на 1 января 1999г. до 12,76% на конец 2001г.).

Указанные тенденции свидетельствуют о росте доверия и укреплении позиций ведущих компаний реального сектора экономики и коммерческих банков. Сведения о структуре инвестиционного портфеля негосударствен­ных инвестиционных фондов представлены в табл. 21.8.

Таблица 21.8 Структура портфеля негосударственных пенсионных фондов

Окончание табл. '21:<

Источник: Якушев Е. Негосударственные пенсионные фонды — институцио­нальные инвесторы // Рынок ценных бумаг. 2000. №7. С. 96. Ин­спекция НПФ. Сводные данные по негосударственным пенсионным фондам /I 1Улу\у.<Ы.ги/шег5/пргщ5р/

В течение последних 25 лет пенсионные фонды в западных странах раз­вивались наиболее быстро по сравнению с другими финансовыми институ­тами. Механизм функционирования пенсионных фондов разнообразен и по­стоянно совершенствуется. Это относится как к частным, так и к государст­венным пенсионным фондам.

Наиболее крупные в финансовом отношении пенсионные фонды дейст­вуют в США. Совокупные активы всех пенсионных фондов США, находя­щихся под частным и государственным управлением, в 1998 г. составляли порядка 5,5 трлн долл.; при этом на долю частных пенсионных фондов прихо­дился 61% совокупных активов'.

Быстрому росту пенсионных фондов в США содействует Федеральная налоговая политика, поскольку взносы работодателей в любой пенсионный фонд для своего персонала вычитаются из налогооблагаемой прибыли. По­сле принятия в 1963 г. специального закона о налогообложении и пенсион­ном обеспечении предпринимателей каждый частный предприниматель мо­жет заявить о введении личного пенсионного плана, в рамках которого взно­сы подлежат вычету из налогооблагаемой базы, и открыть для этих целей специальный пенсионный счет ША. Другими словами, каждый предприни­матель фактически может создать собственный пенсионный фонд.

В США можно выделить две основные организационные формы созда­ния частных пенсионных фондов. Первая форма предполагает наличие за­страхованного компанией по страхованию жизни пенсионного плана. Другая форма — это незастрахованный пенсионный план, в рамках которого формируется частный пенсионный фонд, управляемый попечителем. В качестве попечителя выступают, как правило, коммерческие банки или трастовые компании. Они получают взносы, выплачивают пенсионные пособия в соот­ветствии с условиями договоров о доверительном управлении. Частные пен­сионные фонды инвестируют свободные финансовые ресурсы, как правило, в долгосрочные финансовые инструменты, такие как акции, облигации, дол­госрочные закладные.

Получение пенсионных пособий определяется прежде всего продолжи­тельностью периода, в течение которого застрахованный вовлечен в пенси­онный план. Как правило, этот срок должен быть не менее 5 лет. Если же ра­ботник компании увольняется до истечения установленного срока, то он ут­рачивает все свои права на данное пенсионное пособие.

Частные пенсионные фонды используют разные методы осуществления выплат. Существуют пенсионные планы как с фиксированными выплатами, т. е. размеры будущих пенсий устанавливаются заранее, так и пенсионные планы с фиксированными взносами, где размер выплачиваемых пенсионных пособий зависит не только от величины взноса, но и от размера прибыли, по­лучаемой фондом на величину взноса.

В США разнообразны не только частные пенсионные фонды. В полной мере это относится и к государственным пенсионным фондам, которые фор­мируются в рамках отдельных пенсионных программ.

Наиболее крупным и социально значимым государственным пенсион­ным фондом в США является Фонд страхования престарелых. Его средства формируются за счет отчислений с заработной платы работающих на основа­нии Федерального закона о страховых взносах и за счет работодателей путем взимания налога с заработной платы. Из этого фонда осуществляются пенси­онные выплаты, выплаты на медицинское обслуживание, а также предостав­ляются пособия по нетрудоспособности.

Правительства штатов, местных органов власти, федеральное правитель­ство имеют собственные пенсионные программы для своих сотрудников и соответственно свои фонды. Они функционируют на принципах частных пенсионных фондов, их средства также образуются за счет взносов наемных работников и работодателей (государственных органов). Эти фонды весьма дифференцированы по объему аккумулируемых средств. Среди них есть и крупные фонды, такие, как, например, федеральный пенсионный фонд для военных, и небольшие — как федеральный фонд для правительственных юристов.