Классификация МПК (международных потоков капитала)

Классификационный признак	Формы движения капитала
Носитель капитала (по источникам происхождения или форме собственности)	Частный капитал
Гос. капитал (займы, ссуды, помощь)
Капитал международных организаций
Сроки вложения	Краткосрочный капитал (1-3 месяца)
Среднесрочный (до 1 года)
Долгосрочный (более года)
Характер использования	Ссудный капитал
Предпринимательский капитал (производственный)

Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из гос. источников.

Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли.

В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Мировой рынок ссудных капиталов – рынок, где происходит аккумуляция и перераспределение ссудного капитала.

Международная ссуда – кредит или заем в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором одной страны заемщику другой страны с целью получения прибыли.

Функции международного рынка ссудного капитала:

1. Содействие перераспределению капитала между странами для эффективного его использования.
2. Формирование цены ссудного капитала на основе сопоставления спроса и предложения.
3. Трансформация временно свободных денежных средств в ссудный капитал.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

1. Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделки с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками.
2. Займы.
3. Депозиты (вклады) – перевод счетов в зарубежные банки.
4. Валюта.

Классификация долговых обязательств:

1. Гос. долг.
2. Гарантированный государством долг – долг частный фирм, платежи по которым гарантируются государством.
3. Частный негарантированный долг.

Институциональная структура мирового рынка ссудных капиталов.

Субъекты МДК:

1. ТНК и ТНБ.
2. Финансовые компании.
3. Фондовые биржи (ММВБ, РТС).
4. Внебиржевый рынок.
5. Гос. органы.
6. Международные организации.

Международный финансовые центры, где сосредоточены кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие МДК: Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Токио, Сингапур и т.д.

28. Традиционные теории понимания причин МДК. Макроэкономические, микроэкономические условия, благоприятствующие вывозу капитала.

Возникновение и эволюция теорий международного движения капитала начинается в XIX в. на базе теорий неоклассической школы. Первым теоретическое обоснование причин перемещения капитала за рамки национальных границ задолго до того, как вывоз капитала приобрел значительные масштабы и стал заметным в развитии международных отношений, дал английский экономист Д.Милль. Милль справедливо увязывал это явление с общим стремлением предпринимателей к получению большой прибыли, которое побуждало размещать средства за границей, когда имелась возможность таким образом увеличить доход.

В учебнике "Основы политической экономии" (1848) Милль обратил внимание на то, что капитал перемещается между странами вследствие различий нормы прибыли. При этом он отмечал и то, что разница в норме прибыли должна быть значительной, позволяющей предпринимателю компенсировать дополнительный риск от функционирования в чужой стране. Кроме того, Милль сформулировал мысль о том, что вывоз капитала противодействует тенденции к снижению нормы прибыли вследствие его относительного избытка в странах-экспортерах капитала.

Идеи Милля получили в ХХ в. дальнейшее развитие в трудах шведских экономистов Хекшера Э. и Олина Б. о факторах производства, включающих капитал. В частности, Олин Б. в монографии "Межрегиональная и международная торговля" (1935) показал, что эти факторы мигрируют в те страны, где выше производительность. Вместе с тем, он уточнял, что на движение капитала влияют и другие обстоятельства, например, таможенные барьеры (побуждают иностранных инвесторов организовывать производство на территории других стран, чтобы преодолеть барьеры), стремление предпринимателей обеспечить предприятия источниками снабжения сырьем, политическими соображениями и т.д. Б.Олин впервые предложил различать вывоз долгосрочного и краткосрочного капитала в связи с тем, что последний преследует, главным образом, спекулятивные цели.

Позже датский экономист К.Иверсен показал, что отдельные виды капитала обладают разной мобильностью трансграничного перемещения, вызванной неодинаковыми издержками их вывоза. Из этого он сделал вывод, что страна может ввозить капитал из одних районов и вывозить в другие и что необходимо регулирование обоих потоков капитала.

Английский исследователь Ч. Гобсон в монографии "Экспорт капитала" (1925) доказывал, в частности, что правительство может мерами по ограничению спроса на внутреннем рынке способствовать заграничным инвестициям и вместе с тем, облагая экспортеров капитала повышенным налогом, сдерживать их деятельность. Он составил также перечень мер регулирования заграничных инвестиций и отметил, что все они, за исключением предоставления особых привилегий отдельным категориям заграничных или внутренних инвестиций, использовались Великобританией во время первой мировой войны. В послевоенные годы эти меры, по мнению Ч. Гобсона, сложно применять, кроме вышеприведенной, а в качестве примера он указал на возможность заключения соглашений об избежании двойного налогообложения.

Марксистская теория, также как и неоклассическая школа, обосновывает вывоз капитала его относительным избытком в экспортирующих странах, который ведет к снижению нормы прибыли. При этом возможности увеличения вывоза капитала расширяются с развитием рыночной системы хозяйства в большем числе стран и созданием в них, в т.ч. при помощи иностранного капитала, производственной инфраструктуры.

Как известно, Ленин тесно увязывал образование монополий с конца XIX в. с вывозом капитала, считая его одной из отличительных черт нового этапа развития капитализма. Отсюда двойственная оценка значения вывоза капитала для импортирующей страны: содействие развитию экономики и негативное воздействие на нее иностранных монополий, заинтересованных в увеличении своей конкурентоспособности на глобальном уровне.

Движение капитала между странами через внешнюю торговлю в виде экспорта и импорта способствовало формированию товарного рынка, который стал исторически первой, хотя и наименее развитой формой интернационализации капитала. Мировой рынок оказывается тем пределом, к которому стремится капитал в процессе своего самовозрастания. Маркс отмечал: тенденция к возрастанию мирового рынка дана непосредственно в самом понятии капитал. С одной стороны, мировой рынок послужил своего рода основой развития развитых стран. С другой - внутренняя необходимость воспроизводства в расширенном масштабе вела через расширение торговли с развитыми странами к развитию мирохозяйственных связей, формирующих мировой рынок.

Другим теоретическим направлением в области международного движения капитала принято считать концепцию, связанную с трудами Дж. Кейнса(кейнсианская теория) и его последователей (неокейнсианские теории). Кейнс придерживался позиции необходимости государственного вмешательства в развитие рыночных отношений, в т.ч. для поддержания равновесия торгового баланса. Кейнс исходил из того, что причиной международного движения капитала является неравновесие национальных торговых балансов. Вывоз капитала, по его мнению, происходит тогда, когда экспорт товаров превышает импорт, а ввоз капитала - когда возникает отрицательное сальдо в этом балансе. Кейнс впервые выдвинул положение о том, что вывоз капитала может быть выгоден компании, но не экономике страны, поэтому нужно его регулирование.

В своем главном научном труде "Общая теория занятости, процента и денег" (1936) Кейнс писал, что "величина заграничных инвестиций неизбежно определяется размером активного сальдо торгового баланса… Меры, принимающиеся в целях увеличения активного сальдо, были единственным прямым средством в распоряжении государства для увеличения заграничных инвестиций".

Отношение Кейнса к регулированию движения капитала определялось его оценкой влияния экспорта капитала на экономические показатели страны - экспортера и страны - импортера капитала. Кейнс расходился с неоклассиками по вопросу о последствиях вывоза капитала. Кейнс подчеркивал, что с точки зрения капиталиста иностранные инвестиции приносят несомненную выгоду в виде более высокого дохода, чем отечественные, но для нации это может быть и потерей, т.к. вывоз капитала не всегда стимулирует пропорциональное расширение экспорта и увеличение занятости. В "Трактате о деньгах"Кейнс вообще поставил под сомнение правомерность неоклассической трактовки движения капитала как условия, обеспечивающего рациональное распределение факторов производства и установление наиболее благоприятных цен.

Таким образом, Кейнс выступил против неоклассической трактовки экспорта капитала и попытался обосновать причины и последствия вывоза капитала с позиций государственно-монополистического капитализма.

Позже Ф. Махлуп, американский последователь Д. Кейнса, обосновал, что в стране-экспортере капитала, с одной стороны, сокращается национальный доход, но с другой - увеличивается вывоз товаров вследствие экспорта капитала, и тем самым возникает компенсационный эффект для национального дохода. Кроме того, он подчеркнул, что стране, которая импортирует капитал, предпочтительнее ориентироваться на прямые инвестиции, дающие импульс национальным инвестициям и возможность получить оборудование и технологию. Одновременно он обращал внимание и на отрицательные последствия импорта капитала (отток прибылей, иностранный контроль над предприятиями, усиление зависимости экономики от иностранного капитала и колебаний международной активности и т.п.).

Общее отношение неоклассиков к регулированию международного движения капитала вытекает из очевидного для них тезиса о том, что капитал является благом как для принимающей страны, так и для страны - экспортера капитала, поскольку его передвижение приводит к более эффективному использованию этого фактора.

Сторонники современной неоклассической трактовки международного движения капитала приходят к выводу о том, что общественный продукт, созданный на базе зарубежных инвестиций, будет меньше общественного продукта, созданного на базе отечественных инвестиций, поскольку часть первого всегда остается за границей в форме заработной платы и налогов. Поэтому страна - экспортер капитала для получения равной доли общественного продукта инвестирует за границей большую сумму капитала, чем внутри страны. Однако это не значит, что во всех случаях страна-экспортер и страна-импортер капитала автоматически оказываются в выигрыше. Это будет зависеть также от изменений в предельной производительности капитала, обусловленной сокращением его количества в стране-экспортере и увеличением в стране-импортере. Сокращение количества капитала в стране-экспортере повышает предельную производительность оставшегося капитала, что может компенсировать потерю части общественного продукта зарубежных инвестиций, которая остается за границей.

В рамках общей неоклассической теории благосостояния, как утверждает неоклассик Пиго А., инвестиции дают возможность скорректировать несовершенства национальных рынков и получить дополнительные преимущества за счет расширения производства. Позитивное воздействие может иметь место в качестве следствия таких явлений, как возникновение новых знаний, повышение квалификации или мобильности работников.

По мнению исследователей, дополнительные преимущества или рост благосостояния могут произойти в связи с тем, что импортированный капитал дает возможность использовать преимущества, связанные с массовостью производства. Ввезенный капитал полезен также тем, что он дает возможность использовать преимущества, возникающие благодаря приобретению новых знаний, навыков и уменьшения себестоимости производства.

Однако разрастание международных спекуляций и увеличение доли спекулятивного капитала, произошедшее с конца 60-х гг. ХХ в., заставила ряд экономистов-неоклассиков выступить против идеи свободного передвижения финансовых средств и за активное регулирование этой сферы. Руководителем этого направления стал Джеймс Тобин. По его мнению, необходимо ввести налог в один процент на операции с иностранной валютой с целью ограничения привлекательности осуществления финансовых заграничных потоков. Бхадури и Мацнер предложили ввести налог на все краткосрочные финансовые заграничные переводы. Налог, по их мнению, не только оживит мировую торговлю и стимулирует инвестиции, но и станет дополнительным источником денежных поступлений для бюджетов заинтересованных стран. Налог также может быть использован для развития рынка рабочей силы (переподготовка и обучение).

В отличие от неоклассиков, сторонники неокейнсианской школы отмечают, что международное движение капитала может быть как благом, так и нести с собой негативные последствия для экономики как стран - импортеров капитала, так и стран - экспортеров. Под влиянием сторонников этой школы со второй половины XX в. начинает развиваться государственное регулирование МДК, направленное на извлечение преимуществ из процесса международного движения капитала и смягчение его отрицательных последствий для экономики страны.

Дальнейшее развитие идей Кейнса относительно конкретных идей и способов регулирования движения капитала связано с попытками найти оптимальное взаимоотношение между макроэкономическими параметрами национальной экономики. Особенно широкое распространение такая позиция получила в семидесятые годы, когда кейнсианские идеи являлись господствующими в практике госрегулирования экономики развитых стран.

Сторонники марксистской школы отмечали, что во второй половине ХХ в. избыток капитала вывозят прежде всего крупные и крупнейшие его собственники (монополии) и в основном через прямые инвестиции. При этом монополии, ставшие международными через вывоз прямых инвестиций, обладают преимуществом перед местными конкурентами из-за своей производственной, финансовой и технологической мощи (включая монополию на новые продукты).

Основные факторы, способствующие и стимулирующие вывоз капитала в современных условиях: 1) рост взаимосвязи и взаимоувязки национальных экономик, являющихся движущей силой, активизирующей вывоз капитала; 2)международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпораций в дочерние компании; 3)экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала; 4)экономическое поведение развивающихся стран; 5)международные финансовые организации, направляющие и регулирующие поток капиталов; 6)международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами.

29. Международное заимствование и кредитование (движение ссудного капитала). Функции мирового рынка ссудного капитала. Инструменты международного кредитования.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из гос. источников.

Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли.

В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Мировой рынок ссудных капиталов – рынок, где происходит аккумуляция и перераспределение ссудного капитала.

Международная ссуда – кредит или заем в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором одной страны заемщику другой страны с целью получения прибыли.

Функции международного рынка ссудного капитала:

1. Содействие перераспределению капитала между странами для эффективного его использования.
2. Формирование цены ссудного капитала на основе сопоставления спроса и предложения.
3. Трансформация временно свободных денежных средств в ссудный капитал.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

1. Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделки с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками.
2. Займы.
3. Депозиты (вклады) – перевод счетов в зарубежные банки.
4. Валюта.

Классификация долговых обязательств:

1. Гос. долг.
2. Гарантированный государством долг – долг частный фирм, платежи по которым гарантируются государством.
3. Частный негарантированный долг.