2015-07-04
312
Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом выпустившим ее (заемщиком), а также закрепляющая за ее держателем право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого эмитент определяет при выпуске, а также на получение ее номинальной стоимости при истечении срока займа.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт .(ФЗ №39-фз от 22.04.1996);
Платность облигаций определяется по способу выплаты дохода и их 4 вида:
1. Дисконт - Говоря о дисконте мы имеем ввиду облигации купленные ниже номинала. Доход по ним образуется как разница между номиналом и ценой продажи.
|
|
|
Д = N –Цпр. Важным при продаже дисконтной облигации для эмитента является
Установление эмиссионной цены. При расчете берется в расчет номинал и базовая норма доходности (ставка рефинансирования).
Подсчет этой цены называется дисконтированием и осуществляется по формуле: где Цод— цена продажи облигации с дисконтом, руб.; N -номинальная цена облигации, руб.; Т - число лет, по истечении которых облигация будет погашена; с — норма ссудного процента (или ставка рефинансирования), %; Если облигация продается выше номинала, это означает, что она продается с премией.
2. Купон - право на доход. Купонный период –это время по истечении которого можно
реализовать право на доход. Максимальный купонный период равен 1 году, если купонный период меньше, то инвестор получает промежуточный доход, который не может быть больше годового. Размер дохода берется в % к номиналу.
Купонная ставка может быть двух видов:
-фиксированная (устанавливается при эмиссии –ПД постоянный доход);
-переменная (например, когда необходимо разместить облигации, но на них нет спроса, тогда для привлечения инвесторов устанавливается переменный купонный доход, особенно для долгосрочных облигаций).
В России обычно переменный купонный доход ориентирован: до кризиса на ставки ГКО после на ставку рефинансирования ЦБ РФ, уровень инфляции. В международной практике купонный доход сориентирован на ставку LIBOR(ЛИБОР) - ставка предложения на лондонском межбанковском рынке депозитов. Например, купонная ставка выше ставки ЛИБОР на 4% - ЛИБОР + 4 %.
