Все расчеты производились только в золоте (1867 – 1914 гг.)
Первая мировая валютная система сформировалась в конце 19 в. после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу.
Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:
- Основой валютной системы является золотомонетный стандарт.
- Каждая валюта имела золотое содержание. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
- Эмиссия кредитных денег осуществлялась с учетом объема золотого запаса страны.
- Существовал свободный переток золота из страны в страну.
- Валютные курсы формировались под воздействием спроса и предложения. Колебание осуществлялось в пределах золотых точек и составляло примерно плюс – минус 1% (расходы на транспортировку и т.д.)
Причиной кризиса являлась военная и послевоенная разруха (первая мировая война).
|
|
Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией, использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. Центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что привело к сильному падению ведущих курсов валют по отношению к доллару США.
Золотодивизнная валютная система (Генуэзская валютная система) 1921 – 1940гг.
Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Она функционировала на следующих принципах:
- Национальные кредитные деньги (девизы) наряду с золотом использовались в качестве международных платежных средств;
- Конверсия наднациональных валют в золото осуществлялось непосредственно или косвенно через валюты других стран;
- Действовал режим свободноплавающих валютных курсов;
- Валютное регулирование осуществлялось активной валютной политикой на конференциях и совещаниях.
В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Ноее непрочность заключалась в следующем:
|
|
· вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;
· процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн;
- методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации;
- стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов (обременительные условия межправительственных займов);
Валютная стабилизация была подорвана мировым кризисом 30-х гг. Особенности кризиса:
- валютный кризис переплелся с мировым экономическим и финансово-кредитным кризисом;
- принципы мировой валютной системы потерпели крушение;
- большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.
Девальвация – официальное уменьшение золотого содержания в кредитных деньгах.
В виду глобального экономического кризиса на мировом рынке резко упал спрос на сырье вследствие чего упали цены (50 - 70%). В первую очередь это отразилось на странах со скудными валютными резервами (аграрные и колониальные страны) которые не могли покрыть дефицит платежного баланса. Курсы валют этих стран снизились на 25 - 54% - в Австралии, Аргентине, на 80% в Мексике. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в середине 1931 в Германии был отменен золотой стандарт, а курс марки был заморожен.
Осенью 1931 г. был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, курс Английской валюты упал на 30,5%. В апреле 1933 г. был отменен золотой стандарт в США, когда экономический кризис перерос в депрессию, которая сопровождалась массовыми банкротствами банков (40% банков страны, 10 000 банков). Доллар обесценился на 40% по отношению к золоту. Осенью 1936 г. французский франк был девальвирован на 25%, был прекращен размен банкнот на золотые слитки.
Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки.
Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.
Для валютного блока характерны следующие черты:
- курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;
- международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-лидера;
- их валютные резервы хранятся в стране-лидере;
- обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-лидера.
Основные валютные блоки - стерлинговый с 1931 г. и долларовый с 1933 г. - возникли после отмены золотого стандарта в Великобритании и США. В июне 1933 г. страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а затем Италия, Чехословакия, Польша), создали золотой блок. Золотой блок постепенно распадался с 1935 г. и прекратил свое существование с отменой золотого стандарта во Франции в октябре 1936 г.
Мировая валютная система была потрясена вновь экономическим кризисом в 1937 г. В ряде стран прокатилась волна обесценения валют. На кануне второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.
Бреттонвудская валютная система (1944 – 1976 гг.)
Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х гг. Были предложены два плана Джона Кейнса (Великобритания) и Генри Уайт (США).
1 План (Дж. Кейнс):
Основная цель: дать каждой стране автономию в проведении валютной политики; для уменьшения валютных ограничений предусматривалась щедрая международная финансовая помощь.
|
|
Предусматривалось создание Мирового банка центральных банков, международных денег (банкор) и систематического урегулирования нарушений платежных балансов.
В центре д.б. находился Клиринговый союз, призванный урегулировать платежи между странами.
Курс каждой валюты определялся путем переговоров между союзом и заинтересованной страной. Т.о. речь шла о создании на международном уровне организаций, призванных обеспечивать тесное сотрудничество между странами и наделенных мощными средствами, для того чтобы любой ценой избежать опасностей экономического спада.
2 План (Г. Уайта):
Создание стабилизационного фонда, на основе депозитов государств-членов и представляющих им иностранную валюту в ограниченных пределах и на определенных условиях.
Должна быть создана единая валюта унитас, фиксируемая жестко к золоту и каждая национальная валюта д.б. фиксирована валютным паритетом по отношению к этой валюте и, следовательно, к золоту.
Для оздоровления внешней торговли страны со слабой валюты не должны были прибегать к валютному контролю или дискриминационным мерам, но принимать меры для регулирования внутренних экономических проблем. Основная забота Уайта - устранение препятствий для международной торговли, перекладывание бремени упорядочения на страны с отрицательным платежным балансом. План в пользу США.
В результате долгих дискуссий по планам Г. Д. Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) победил американский проект (т.к. на то время доллар США занимал лидирующие позиции), хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттонвудской системы.
Для обоих валютных проектов характерны общие принципы:
- свободная торговля и движение капиталов;
- уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом;
- золотодевизный стандарт;
- создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.
На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена третья мировая валютная система. Принятые на конференции Статьи Соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской валютной системы:
|
|
- Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов;
- Введены 3 формы использования золота:
а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;
в) США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г);
г) утвержден золотодолларовый стандарт (единственная валюта, частично конвертируемая в золото).
- Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ;
- Установлен режим фиксированных валютных паритетов и курсов: курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по Уставу МВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения МВФ.
- Впервые в истории создан орган международного валютного регулирования МВФ (Международный валютный фонд) и МБРР.
Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы:
- Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста;
- Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм;
- Нестабильность платежных балансов;
- Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые покрывали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана их устойчивость;
- Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в противоречие с возможностью США выполнять это обязательство. (Их внешняя краткосрочная задолженность увеличилась в 8,5 раза за 1949-1971 гг., а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза.);
- Активизация рынка евродолларов – доллары, находящиеся за в банках европейской зоны;
- Дезорганизующая роль ТНК
- Массовые девальвации, в том числе и кульминационная девальвация доллара в 1971г.
В 1973 г. все западные валюты были отправлены в свободное плавание.
Ямайская валютная система (1976 – 1978 гг.)
Соглашение (январь 1976 г.) стран - членов МВФв Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:
1. Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Соглашение о создании этой новой международной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами – членами МВФв 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г. СДР – специальные права заимствования (валюта МВФ)
2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса исходя из интересов национальной экономики.
4. МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование, а именно отслеживать выполнение следующих принципов:
а) запрет на манипулирование валютными курсами;
б) обязательство проводить валютные интервенции для прекращения беспорядка, который может быть вызван в числе прочих колебанием курса одной из валют.
Введение свободноплавающих вместо фиксированных валютных курсов (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег, валютной спекуляцией, решать проблемы безработицы. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики.
Проблемы Ямайской валютной системы порождают объективную необходимость ее дальнейшей реформы с учетом нормирования двувалютной системы на базе доллара и евро и, возможно, тривалютной системы, включая японскую иену. Первым шагом в этом направлении стало создание Европейской валютной системы (1979-1998 гг.), а затем Экономического и валютного союза с 1999 г.).
Характерная черта современности - развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Причинами развития интеграционных процессов являются:
1) интернационализация и глобализация хозяйственной жизни, усиление международной специализации и кооперирования производства, переплетение капиталов;
2) противоборство центров соперничества на мировых рынках и валютная нестабильность.