Учет инфляции при анализе денежных потоков

Инфляция – процесс формирования диспропорции, несоответствия между товарной и денежной массой в экономике.

Две причины инфляции:

- спад производства (при том же количестве денег уменьшается объем товаров);

- эмиссия денежных средств (выпуск в обращение избыточного объема денег, такого, что их количество превышает количество товаров).

Основным результатом инфляции является рост цен и соответствующее этому понижение покупательной способности денег.

Существует два основных приема учета инфляции при анализе денежных потоков:

- расчет с учетом темпа инфляции (при помощи коэффициентов-мультипликаторов, которые, как правило, дифференцируются по группам товаров). В этом случае для анализа используются ставки номинальных процентов накопления;

- расчет в фиксированных ценах, чаще всего в ценах на момент составления бизнес-плана инвестиционного проекта. В этом случае для анализа потоков стоимости вычисляется реальный процент накопления.

Номинальный процент (NS) – процент накопления, заявленный субъектом инвестиционной деятельности для вычисления дохода на вложенный капитал.

Реальный процент (R) – процент накопления, показывающий реальный прирост (прирост покупательной способности) капитала:

R= [(100%+NS)/(100%+I)-1]×100%, где

I – темп инфляции, %.

Обоснование потребности в инвестиционном капитале

При обсуждении бюджета проекта было показано, что в расходах по инвестиционной деятельности указываются вложения во внеоборотные активы по проекту. Инвестиции в оборотные средства (текущие вложения) характеризуют первоначальные или добавочные вложения в оборотные средства и отражаются в расходах по операционной деятельности (текущие расходы по основной деятельности проекта) и ничем не отличаются от прочих текущих расходов. Поэтому определить размер потребности в основных средствах проще, чем в оборотных средствах.

В целом имеется следующий алгоритм обоснования потребности в инвестиционном капитале.

Этап 1: определяется потребность в инвестициях во внеоборотные активы или сальдо инвестиционной деятельности.

Общий размер вложений определяется на основе Сводного сметного расчета, формируемого на основе Локальных сметных расчетов.

В структуре Сводного сметного расчета выделяются: