Этапы развития мировых валютных систем

Первой мировой валютной системой считается Парижская мировая валютная система 1867г., которая имела своим следствием Франко-Прусскую войну 1870–1871 гг. Переход от серебряного стандарта, основанного на серебряном стандарте французского франка, к золотому стандарту (золотому монометаллизму) был связан с принудительным отказом от Латинского платежного союза в Европе. Золотая германская марка стала третьей (после фунта Великобритании и доллара США) ведущей европейской и мировой валютой, которая вытеснила обесцененную на тот момент серебряную французскую валюту из обращения. Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего развития экономики. Наступление кризиса ускорила Первая мировая война.

Победители в Первой мировой войне – США, Франция и Великобритания – собрались в Генуе на международной экономической конференции в 1922 г. и продиктовали всему остальному миру Вторую мировую валютную систему, названную Генуэзской, которую они построили на золотодевизном стандарте, основанном на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Девизами стали называть средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, т.е. приравненные к золоту. Новое устройство мировой валютной системы было юридически закреплено межгосударственным соглашением.

Страны-победительницы получили для себя решающие односторонние политические преимущества над всеми остальными валютами мира. Могущественная довоенная германская золотая марка была обесценена и вытеснена с рынка ведущих мировых валют. Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в область мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций.

Перемещение основного мирового валютно-финансового центра из Западной Европы в США должно было найти свое отражение в устройстве мировой валютной системы. США стремились к утверждению гегемонии доллара в международных расчетах, что привело к острому соперничеству между долларом и фунтом стерлингов.

Причины кризиса данной системы заключались в следующем:

- мировой кризис 1929-1936гг.;

-принципы мировой системы потерпели крушение, т.к. перестали соответствовать экономическим условиям, сложившимся на тот момент;

- девальвация валют некоторых стран;

- большая продолжительность мирового кризиса;

Вторая мировая война способствовала углублению кризиса Генуэзской системы.

Стабильность валютной системы была окончательно подорвана мировым экономическим кризисом 1937 г., вызвавший новую волну обесценения валют. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.

Ближе к концу Второй мировой войны будущие страны-победительницы осознали необходимость создания новой послевоенной международной валютной системы. Проблема валютной реформы была отдана на рассмотрение Конференция ООН по валютным и финансовым вопросам. После длительной подготовки Конференция состоялась 1-22 июля 1944г. в гостинице, названной по имени горного пика, находящегося неподалеку, в курортном местечке Бреттон-Вудс в американском штате Нью-Хэмпшир. В международной конференции приняло участие 730 представителей из 44 стран. Все страны, участвовавшие в конференции, включая СССР, подписали заключительный акт 22 июля, из них 29 стран впоследствии подписали Статьи Устава МВФ. СССР отказался подписать какие бы то ни было документы, чем исключил себя из международной валютной системы.

Подписание Статей соглашения о Международном Валютном Фонде завершило Бреттон-Вудскую конференцию. Совместно с Международным Валютным Фондом в 1945г. был создан Международный Банк Реконструкции и Развития. МВФ, получивший статус специализированного учреждения ООН,начал осуществлять операции в 1946г.

Третья мировая валютная система оформлена Бреттон-Вудским согла­шением в 1944 году. Золотодевизный стандарт был сохранен лишь в меж­дународных отношениях, а денежная система базировалась на неразменных кредитных деньгах, причем в отличие от генуэзской валютной сис­темы за долларом США и фунтом стерлингов был закреплен статус ре­зервных валют - особой категории конвертируемых национальных валют, используемых как международное платежное и резервное средство. Тем самым под давлением США утвердился долларовый стандарт - валютная система, основанная на господстве доллара.

В тот период сохранялась связь доллара с золотом. Послевоенный пе­риод США сосредоточил в своих руках около 75% золотых запасов, более одной трети экспорта и более половины мирового производства. Кроме того, значительные резервы золота позволили США превратить доллар в единственную в мире валюту, конвертируемую в золото, ставшую ос­новой валютных паритетов. Таким образом, доллар стал выполнять функ­цию мировых денег.

Но, как только золотые запасы США истощились и не в состоянии были обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото, с конца шес­тидесятых годов XX в. разразился кризис Бреттон-Вудской системы, ко­торый привел к ее развалу.

Развитие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы:

1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию.

2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в золото для центральных банков.

3) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.

4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения.

На смену пришла четвертая мировая валютная система, оформленная Ямайским соглашением в 1976 году. К ее основным принципам можно отнести следующие:

- вместо золотодевизного стандарта введен стандарт СДР (специаль­ных прав заимствования в МВФ), который в дальнейшем трансформи­ровался в многовалютный стандарт;

- проведена демонетизация золота, отменен официальный масштаб цен;

- установлена система плавающих валютных курсов;

- свободно конвертируемая валюта и СДР стали основным средством при осуществлении международных расчетов;

- МВФ предписано обеспечить межгосударственное валютное регу­лирование.

Хотя официально был введен стандарт СДР, на практике фактически сохранился долларовый стандарт. Использование СДР ограничилось мас­штабом проводимых МВФ операций, поэтому в настоящее время созда­ние новой валютной системы не завершено, и продолжается поиск воз­можных вариантов совершенствования мировой валютной системы.

В про­тивовес Ямайской валютной системе стран Европейского Союза (ЕС) в марте 1979 г. была создана региональная валютная система - Европейская валютная система (ЕВС). Она основана на европейской валютной счетной единице (ЭКЮ), возобновлении межгосударственных операций с золотом и режиме свободноплавающего обменного курса валют. Основной при­чиной ее создания - стимулирование экономической интегра­ции, предполагающее свободное перемещение товаров, услуг, капиталов и лиц между странами ЕС. На этой основе к 1993 г. практически заверши­лось формирование внутреннего рынка объединенной Европы. Эту систе­му можно рассматривать как составную часть мировой валютной систе­мы, поскольку страны, входящие в ЕВС, являются членами МВФ. В состав ЕВС вошли 12 западно-европейских валют. Страны-участницы ЕВС фик­сируют курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ, а через него - друг к другу. Для регулирования ЕВС создан Европейский фонд валютного сотрудничества, преобразованный в 1994 г. в Европейский ва­лютный институт. ЭКЮ существует только в форме записей на счетах цент­ральных и коммерческих банков и безналичных перечислений по ним.

В первые 10 лет существования ЕВС удалось удержать стабильный обменный курс националь­ных валют. Это дало основание перейти в начале девяностых годов к более высокой ступени интеграции, предполагающей использование в налично-денежной и безналичных формах обращения новой коллектив­ной валюты - евро.

Валютный союз не может быть создан в отрыве от экономического союза, формирования единого рынка товаров, услуг, капиталов и рабочей силы, поэтому результатом процессов валютной интеграции должно стать создание экономического и валютного союза.

Процесс перехода был условно разбит на три этапа.

Первый этап на­чался в июле 1990 г. и завершился в декабре 1993 года. Основные его за­дачи - максимальное развития экономики и достиже­ние устойчиво низких темпов роста инфляции, стабильности курсов валют, оздоровление государственных финансов.

Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне, который должен был провести работу по организации Евро­пейского центрального банка и эмиссии единой валюты - евро. Кроме того, комиссией Европейского союза были разработаны жесткие требова­ния для стран-участниц ЕВС, а также порядок и сроки введения евро. Та­кими требованиями выступили: уровень дефицита государственного бюд­жета не должен превышать 3% ВВП, уровень государственного долга не должен превышать 60% ВВП, ежегодный рост цен не должен превышать 1,5% средний уровень инфляции в трех странах ЕС, имеющих наимень­ший уровень инфляции, пределы колебаний обменных курсов должны составить+15%.

Третий этап наметился в январе 1999 г., с него начала свою деятельность Европейская система центральных банков (ЕСЦБ). ЕСЦБ состоит из ЕЦБ и национальных центральных банков. Расчетная единица ЕС (Европейский Союз) - ЭКЮ - заменена в соотношении 1:1 на евро (1 евро =100 центов), зафиксированы курсы между национальными ва­лютами стран-участниц и евро. Европейский Центральный банк (ЕЦБ) внедряет в оборот евро и ведет разработку единой денежной политики для стран-участниц. Именно на данном этапе практически все крупные финансовые операции, в том числе новые выпуски государственных дол­говых обязательств, деноминируются в евро, розничные и мелкие по объему сделки производятся в национальных валютах. На этой стадии параллельно функционировали и евро, и на­циональные валюты.

Переходный период третьего этапа развития ЕВС закончился 31 де­кабря 2001 г., после чего с 1 января 2002 г. все счета, выраженные в нацио­нальных валютах, конвертировались по официальному курсу в евро, а в обращение вводились новые банкноты и монеты «евро» взамен нацио­нальных денежных единиц. Таким образом, национальные банкноты и монеты утратили свой юридический статус и перестали являться закон­ным платежным средством.

Основными задачами Европейской системы центрального банка (ЕСЦБ) являются определение и проведение монетарной политики ЕС, проведение операции с иностранной валютой, поддержание официаль­ных резервов в иностранной валюте стран-членов Европейского Союза и управление этими резервами, обеспечение работы платежных систем, банковского надзора и другое.

К основным принципам монетарной политики, проводимой ЕСЦБ, относятся: одинаковое отношение ко всем участникам системы, простота, децентрализация, эффективность, гласность, прозрачность, преемственность и последовательность в проведении политики независимости ЕСЦБ, предусмотренной соглашением.

Руководящий совет ЕСЦБ состоит из членов Исполнительного коми­тета и руководителей национальных банков.

Набор инструментов монетарной политики ЕСЦБ определяется Мо­нетарным советом. ЕСЦБ использует операции открытого рынка, нормы минимального резервирования. ЕСЦБ в отличие от ЕЦБ и центральных банков не выдает кредиты кредитным учреждениям и органам Содружества.

С 2004 г. в ЕЦ вошла большая группа стран Центральной Европы и соответственно ЕСВ увеличилась еще на 12 валют.

Специфической формой выражения современного валютного порядка является соперничество доллара и евро. Две третьи мировых валютных резервов состоят из долларов. Все сделки на международных товарных рынках осуществляются в долларах. Доля доллара в мировых финансовых операциях составляет: в международных валютных сделках - свыше 80%, в трансграничных банковских депозитах – 60%, в трансграничных кредитах – 50%, в объеме продаж долговых ценных бумаг - 45%.

Евро занимает четверть валютных резервов и преобладает в сфере обмена долговых ценных бумаг. Торговля на евро сконцентрирована в Европе, Среднеземноморье и частично в Африке.

Варианты исхода соперничества доллара и евро неопределенны. Сла­бость евро состоит в том, что эта валюта создана союзом государств, тогда как США - единое государство, где кредитно-денежная политика подкреп­ляется фискальной. В ЕС же фискальная политика реализуется национальными государ­ствами.

Последний мировой экономический кризис показал, что валютная сис­тема мира находится в кризисе, причиной его являются глобальные дис­пропорции, в мировой экономике, связанные с нарастанием отставания динамики производства - реального сектора от бурного развития финансового сектора экономики. Например, до ми­рового кризиса 2008-2009 гг. среднегодовой темп роста операций на ми­ровом валютном рынке (30%), обычный темп роста мирового ВВП - в 5 раз, на кредитном рынке (25%) - в 4 раза, рынка производных финансовых инструментов - в 8 с лишним раз.

Диспропорции в общественном воспроизводстве усилились с перекредитованием экономики, появлением «кредитных пирамид», с ростом спекулятивных сделок с производными финансовыми инструментами, деривативами.

К слабостям нынешней мировой валютной системы (МВС) относятся:

ü неэффективность международных процессов урегулирования. В МВС отсутствует эффективная дисциплина, и страны могут в течение длительного времени накапливать излишки платежного баланса по теку­щим операциям; недостаточная строгость процедур предоставления зай­мов МВФ;

ü дестабилизирующие неконтролируемые финансовые потоки и дви­жение капиталов;

ü чрезмерные колебания валютных курсов и их отрыв от динамики фундаментальных показателей;

ü чрезмерная быстрая экспансия международных резервов, спрос и предложения которых ни с кем не регулируются;

ü отсутствие эффективного мирового управления МВФ нуждается в реформировании^.

Все эти проблемы, выявленные в мировом экономическом кризисе, подтверждают необходимость реформирования МВС, направленного на введение национальной резервной мировой валюты, многовалютного стандарта, регламентации режима валютного курса, реформирования МВФ.