Анализ собственного капитала

Для большинства экономических агентов собственный капитал представля­ет собой источник финансирования первостепенной важности. Не случайно величина, структура и изменения собственного капитала представляют осо­бый интерес для всех пользователей финансовых отчетов, В контексте составления анализа к финансовым отчетам целесообразно, в первую очередь, проанализировать динамику и структуру собственного капитала. На данном этапе рассматриваются в сравнении с предыдущим периодом следующие элементы собственного капитала: ус­тавный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

В дальнейшем, учитывая требования законодательства применительно к минимальному размеру уставного капитала, в процессе составления анализа определяется достаточность уставного капитала. Допол­нительно к этому разъясняются причины, которые привели к измению ус­тавного капитала в отчетном периоде: увеличение или уменьшение номи­нальной стоимости размещенных акций (стоимости паев), размещение ак­ций дополнительных эмиссий (увеличение количества пайщиков), выкуп ак­ций у акционеров (паев пайщиков) с последующим их аннулированием. Величина уставного капитала, указанная в учредительных документах и финансовых отчетах, не всегда совпадает с размером средств реагьно вне­сенных пайщиками: (акционерами) в уставный капитал. Поэтому в анализе анализируется уровень или степень оплаты уставного ка­питала (показатель 23).

Расчет данного показателя особенно важен для новых предприятий, со сро­ком функционирования менее I года. В случае, когда данное соотношение не достигает 1, в анализе должны быть указаны учредители с наибольшей задолженностью по уплате паев (акций). На реальную величину уставного капитала, помимо уровня оплаты, влияет и уровень изъятия уставного капитала (показатель 24). Повышенный уровень данного коэффициента может создать сложности в финансировании дея­тельности предприятия.

Анализ акционерных обществ дол­жна содержать сопоставление уставного капитала предприятия с размером его чистых активов (чистого имущества). В этих целях рассчитывается соот­ношение между чистыми активами и уставным капиталом (показатель 25). Необходимость данного сопоставления обуславливается следующим тре­бованием законодательства об акционерных обществах: стоимость чистых активов не может быть меньше величины уставного капитала. Если данное ограничение не соблюдается (коэффициент менее 1), акционерное обще­ство не вправе выплачивать дивиденды и увеличивать уставный капитал. Общее собрание акционеров обязано принять решение об уменьшении ус­тавного капитала или о внесении дополнительных взносов акционеров для увеличения чистых активов предприятия, либо о ликвидации общества. В противном случае, ликвидация акционерного общества может быть осуще­ствлена согласно решению судебных органов по заявлению любого акцио­нера или по запросу Национальной комиссии по ценным бумагам.

В процессе анализа собственных источников финансирования целесообраз­но определить и коэффициент маневренности собственного капитала (по­казатель 26).

Данный показатель отражает долю собственных средств предприятия, не являющихся долгосрочными активами и находящихся в экономическом обо­роте предприятия в форме, которая позволяет более или менее свободно маневрировать собственными средствами. Другими словами, способность маневрирования показывает ту часть собственного капитала, которая ис­пользуется для финансирования текущей деятельности, т.о. вложена в теку­щие активы. В результате, по уровню данного коэффициента определяется степень гибкости (мобильности) использования собственных средств. Не­обходимо отметить также отсутствие каких-либо теоретически обоснован­ных нормативов относительно маневренности собственного капитала. Этот коэффициент оценивается исходя из опыта данного предприятия или дру­гих предприятий того же профиля.