Анализ обязательств

В своей деятельности для обеспечения финансово-экономической непре­рывности предприятие получает средства от банков, других юридических и физических лиц, что предопределяет необходимость анализа заемных ис­точников.

При составлении анализа целесообразно выполнить, в пер­вую очередь, структурный анализ заемных средств. В этих целях заемные источники группируются в зависимости от срока привлечения (долгосроч­ные и краткосрочные). На этом этапе анализа в динамике может быть рас­смотрен уровень долгосрочного привлечения заемных средств (показа­тель 27).

Данное отношение позволяет определить долю долгосрочных займов в об­щей сумме обязательств предприятия. Рост в динамике данного коэффици­ента способствует увеличению постоянного капитала. Аналогичным обра­зом может быть определена и доля краткосрочных займов в общей сумме обязательств.

Особое значение для финансовой стабильности предприятия имеет струк­тура заемных источников по происхождению (банковские кредиты, другие займы, обязательства перед поставщиками, по оплате труда, расчетам с бюджетом и т.д.). С точки зрения риска попадания под внешнее влияние или риска банкротства наиболее опасными являются обязательства перед коммерческими банками и бюджетом. Поэтому в анализе с особым вниманием рассматривается, например, доля банковских кредитов в общей сумме обязательств предприятия. Для пользователей финансовых отчетов будет полезной информация о новых, заключенных в отчетном пе­риоде с коммерческими банками контрактах кредитования, особенно в слу­чае, когда доля кредитов растет в динамике. Фин. анализ должен содержать анализ коэффициентов уровня задолженности. Эти показатели рассчитываются на основе информации с заемных средсгвах_: с одной стороны, и собственном капитале предприятия с другой. В зависимости от составных компонентов расчетной формулы мо­жет быть определен уровень долгосрочной задолженности по отношению к уставному, собственному и постоянному капиталу (показатели 28, 29 и 30).

Чем больше указанные уровни, тем выше считается потенциальный риск оказаться под внешним влиянием, которое не подконтрольно руководству фирмы или ее собственникам. В отличие от коэффициентов общей структу­ры источников финансирования необходимая (требуемая или оптимальная) величина уровней задолженности не может быть определена конкретно и четко. Поэтому оценка уровней задолженности осуществляется путем срав­нений в динамике. В мировой практике считаются приемлемыми уровни задолженности около 30%. При превышении этого безопасного уровня до­полнительное привлечение заемных средств должно быть приостановлено. В такой ситуации дополнительное финансирование предприятия возможно за счет собственных источников (эмиссии акций, дополнительных вкладов учредителей и т.п.).

В процессе подготовки анализа уровни задолженности мо­гут быть заменены коэффициентами покрытия займов капиталом предприятия. По своему экономическому содержанию и принципам расчета эти показатели представляют собой обратную величину уровней задолженнос­ти (показатели 31,32).

Вышеуказанные показатели характеризуют способность фирмы привлечь при необходимости новые займы, обеспечивая в то же время определенный уровень гарантий для кредитов относительно возможностей возмещения заемных сумм. Аналогичным целям служат коэффициент самофинансирования постоянного капитала и уровень имущественной платежеспособ­ности (показатели 33 и 34). Как и другие финансовые коэффициенты, они имеют аналитическое значение при сравнении в динамике и вызывают осо­бый интерес у кредиторов.

Привлечение займов предполагает определенные затраты, связанные с об­служиванием внешних источников. В связи с этим в анализе может быть оценена стоимость заемных средств с помощью среднего уровня затрат по займам (показатель 35).

Данный коэффициент показывает, во что обходится предприятию привлечение заемных средств. Как видно из формулы,, представленной в таблице I, уровень затрат по займам определяется за определенный период времени год, квартал). Поэтому долгосрочные и краткосрочные обязательства при­нимаются в расчетах не на конкретную дату (конец периода), а по средней величине.

Для оценки способности фирмы возмещать затраты по займам использует­ся показатель прикладного характера, называемый способность к покры­тию процентов (показатель 36).

Рассматриваемое отношение характеризует уровень защищенности креди­тов от возможной невыплаты процентов по выданным кредитам. С практи­ческой точки зрения он показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства, необходимые для выплаты процен­тов. Очевидно, способность к покрытию процентов должна быть больше 1. Значение коэффициента способности к покрытию процентов ниже 1 весьма опасно и отражает сложное финансовое положение, определенное получе­нием кредитов в объеме, превышающем возможность выплаты причитаю­щихся процентов.