Общий анализ структуры источников финансирования активов

Анализ структуры источников формирования имущества предприятия пред­назначен для определения финансовой стабильности предприятия, уровня зависимости предприятия от привлеченных и заимство­ванных средств.

Анализ структуры источников финансирования деятельности предприятия осуществляется на основании целого ряда факторов, которые в специальной литературе называются коэффициентами структуры капитала, коэффи­циентами финансовой автономии, покрытия, платежеспособности, самофи­нансирования.

Для того, чтобы отличить данные показатели от показателей ликвидности необходимо принять во внимание следующее. Ликвидность бухгалтерского баланса характеризует способность предприятия уплачивать текущие обя­зательства. Платежеспособность отражает способность предприятия пога­шать все обязательства, как текущие, так и долгосрочные.

Один из наиболее важных коэффициентов структуры источников финанси­рования является коэффициент автономии (показатель 18).

Данный коэффициент отражает долю имущества, созданного за счет соб­ственных средств, в общей сумме активов предприятия. Указанный показатель оценивается исходя из динамики его изменений, с учетом сравнения с теоретически рекомендуемым уровнем. Например, в банковской системе Молдовы для определения платежеспособности клиен­тов в настоящее время используется коэффициент автономии в размере 0,5. В данном случае половина имущества предприятия, сформированного за счет собственных средств, выступает в качестве гарантии погашения всех его обязательств перед кредиторами,

В процессе анализа структуры источников финансирования вместо показа­теля автономии могут быть использованы следующие коэффициенты: коэф­фициент привлечения заемных источников, коэффициент соотношения за­емных и собственных средств, уровень общей ликвидности и уровень по­крытия собственного капитала.

Коэффициент привлечения заемных источников (показатель 19)

характе­ризует структуру источников финансирования активов с точки зрения доли привлеченных средств. Данный коэффициент определяет уровень задолжен­ности (платежеспособности) предприятия и в нормальных условиях колеб­лется в пределах 0 - 0,5.

Коэффициент соотношения между заемными и собственными источни­ками (показатель 20) отражает величину привлеченных средств в расчете на 1 лей собственного капитала.

Данное соотношение называется также общей нормой задолженности. Чем больше величина данного коэффициента, тем более рискованным является финансовое состояние предприятия. Критическим пунктом при определе­нии данного коэффициента является 1. Вместе с тем предприятия, оказыва­ющие услуги, и финансовые учреждения могут осуществлять свою деятель­ность в условиях, когда данный коэффициент превышает I. Исходя, с одной стороны, из факта, что валюта баланса отражает общую ве­личину источников финансирования, а с другой стороны, совпадает с общей величиной активов, уровень общей платежеспособности (показатель 21) от­ражает уровень покрытия привлеченных средств общими активами, находя­щимися в распоряжении предприятия.

Заменив в вышеуказанном соотношении привлеченные средства на сто­имость собственного капитала, получаем общий уровень покрытия соб­ственного капитала (показатель 22).

Будучи рассчитанным в процентах, данное соотношение показывает, что на первые 100% активы предприятия финансируются за счет собственных ис­точников, а далее - за счет привлечения заемных средств. Превышение данным коэффициентом 200% свидетельствует о большой финансовой за­висимости предприятия. Уровень покрытия собственного капитала часто используется при проведении факторного анализа рентабельности пред­приятия.

3) Коэффициент финансового риска, который определяется отношением суммы долгосрочной задолженности к собственным источникам: Кфин.р = ДО(стр.770): СК(стр.650)

Данный коэффициент должен быть не более 30 %. В противном случае, предприятия считаются имеющими высокий показатель финансового риска. В этом случае дополнительное привлечение финансового капитала должно быть прекращено.

Необходимо отметить, что одновременное применение всех вышеперечис­ленных показателей при анализе структуры источников финансирования предприятия нецелесообразно. Очевидно, что при составлении анализа к финансовым отчетам достаточно определить и проанализи­ровать один из пяти приведенных выше коэффициентов.