Анализ влияния заемных средств на рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. Однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал. От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете трех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала и акционерного капитала.

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается так называемый эффект рычага. Разница рентабельности всего капитала и средней процентной ставки носит название дифференциал рычага.

Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага:

Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения заемного капитала:

· эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

· эффект рычага отрицательный - увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.

То есть если рентабельность всего капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю собственных средств. Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.