Цена – 7 очков

Оценить рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что:

* рыночная цена одной обыкновенной акции компании-ближайшего аналога равна 3331 руб.; рыночная цена одной привилегированной акции – 2698 руб.;

* общее количество обыкновенных акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 160 000 акций, из них 35 000 выкуплено компанией, 17 000 акций находится под судебным арестом, готовится дополнительная эмиссия еще 40 000 акций; количество привилегированных акций компании-аналога – 25 000; права собственности на все привилегированные акции компании-аналога не оспариваются;

* доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в балансовой стоимости их совокупного капитала сопоставимы;

* средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, соответствуют рыночным;

* компании находятся в одном регионе и пользуются одинаковыми налоговыми льготами;

* объявленная прибыль компании-аналога до процентов и налогов равна 650 млн. руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 170 млн. руб., уплаченные налоги на прибыль - 130 млн. руб.;

* прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 8,3 млн. руб., процентные платежи составили 1 860 000 рублей; уплаченные налоги на прибыль - 1 975 000 руб.

Цена – 10 очков

В обновление технологического оборудования производственной фирмы недавно сделаны значительные капиталовложения. Они позволяют рассчитывать на получение уже в следующем году операционного денежного потока в размере 47 млн. руб. Рентабельность инвестиций в реновацию оборудования и модернизацию продукции в отрасли, судя по публикуемым данным публичных компаний, составляет 13,4 %. Долгосрочная средневзвешенная стоимость капитала компании при сохранении ею прежней специализации – 0,098. Долгосрочная стоимость собственного капитала компании – 11,2 %. Бизнес-план компании предполагает, что операционный денежный поток компании должен расти в долгосрочной перспективе с темпом, равным, как минимум, ожидаемой в стране в этой же перспективе среднегодовой инфляции (3,0 %). У компании есть инвестиционный портфель, рыночная цена которого равна 10 млн. руб. Оцените рыночную стоимость имущественного комплекса компании для двух случаев:

А) если инвестиции в поддержание производственной мощности будут компанией самофинансироваться из операционного денежного потока

б) если они будут финансироваться также и за счет постоянно привлекаемого заемного капитала!