Задание 2.4

ZetaPIc является производителем и дистрибьютором мороженного.

Управление в настоящее время рассматривает проект, который требует капитальных вложений в размере 200000 долларов, включая 50000 рабочего капитала. Ожидается, что оборудование будет иметь остаточную стоимость 80000 к концу его 4-х летнего срока полезного использования и 80%рабочего капитала будет также возмещено. Оставшиеся, не возмещенные 20% рабочего капитала будут состоять из безнадежных долгов и неликвидных запасов.

Компания рассчитывает амортизацию по линейному методу. Обычно проекты оцениваются с использованием срока окупаемости и ROCE. Критерии для принятия решений (срок окупаемости)-3 года, 13% для ROCE.

Годовые доходы и операционные затраты по проекту представлены в табл. 2.5.

Таблица 2.5

Годовые доходы и операционные затраты

1. Оцените проект, используя принятые компанией критерии принятия решений. Какие рекомендации вы могли бы дать.

2. Председатель правления, получив Ваши рекомендации, озадачилась вашими манипуляциями с рабочим капиталом при расчете срока окупаемости. Объясните ей ваши вычисления.

3. Председатель правления также интересует, дать ли показатель рентабельности среднего задействованного капитала более объективную оценку по сравнению с рентабельностью начального капитала. Каким может быть Ваш совет, и изменяться ли в этом случае рекомендации. Если Zeta решит использовать только один метод оценки, какой из показателей Вы посоветовали бы использовать — срок окупаемости или ROCEVARR - и почему.

3. Динамические методы оценки инвестиционных проектов

Задание 3. 1.

Trionym Pie является производителем сладостей и расположена в Западном Средиземноморье. Она недавно слилась с сахарной фабрикой, West Indian Sugar Supplies Pie (WISS). В течении нескольких недель бухгалтерские службы обеих компаний обсуждали методы инвестиционного анализа. Nrionym традиционно использует срок окупаемости, тогда как WISS в течении нескольких лет пользуется NPV.

Дискуссия по поводу методов оценки в настоящее время достигло своего пика, т.к. предпалагается принять решение по поводу инвестирования 1,8 млн. в новую шоколадно-обливочную машину для того, чтобы выйти на рынок шоколадных бисквитов. Финансовые детали проекта представлены в табл. 3.1:

Компания использует линейный метод начисления аммортизации и целевая норма прибыли для NPV 18%, срок окупаемости - 5 лет.

Таблица 3.1

Финансовые детали проекта

Задание:

1. Рассчитать NPV по проекту.

2. Рассчитать срок окупаемости.

3. На основе вычислений сформулируйте Ваши рекомендации по поводу инвестирования. Обоснуйте ваше решение и отметьте любые соображения. Чтобы разрешить конфликт между командами управления вы предлагаете, чтобы компания использовала дисконтированный срок окупаемости как компромисс. Оцените дисконтированный срок окупаемости проекта и напишите записку для Председателя правления, подчеркивающие его достоинства и недостатки.

4. Прокомментируйте критически существующие в компании критерии принятия решений.