Указания к решению задания 3.3

Срок окупаемости инвестиционного проекта определяет продол­жительность времени, необходимого для возмещения начальных ин­вестиционных затрат из чистых денежных потоков, допуская при том, что проектный CF возникает в течение года равномерно. В ходе расчета дисконтированного срока окупаемости оценивается период, за который кумулятивная текущая стоимость чистых денежных потоков достигает величины начальных инвестиционных затрат (Iо). Показа­тель РP инвестиционного проекта с неравными из года в год денеж­ными потоками можно разложить на целую (J) и дробную (d) его со­ставляющие (РP = J + d). Целое значение РP находится последова­тельным сложением чистых денежных потоков за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная сумма последний раз будет меньше величины начальных инвестиционных затрат.

Если проект генерирует одинаковые по величине годовые денеж­ные потоки, методика расчета показателя РP значительно упрощается. В этом случае искомый показатель определяется по формуле

PP=Io/ CF (3.4)

Рассмотрим определение срока окупаемости для доходов, кото­рые можно представить в виде некоторых упорядоченных последо­вательностей (аннуитетов). Начнем с самого простого случая — с равномерного дискретного (один раз в конце года) поступления до­ходов. Из условий полной окупаемости за срок n_ok при заданной ставке i следует равенство суммы капитальных вложений современ­ной стоимости аннуитета.

, отсюда (3.5)

(3.6)

Аналогичным путем можно найти срок окупаемости для других видов распределения отдачи. В каждом таком случае капиталовло­жения приравниваются к современной величине финансовых рент, т.е.

1C = А, а члены денежного потока Р_k = R — члену ренты, число членов потока в году — Р.