Факторные модели финансового анализа (модель Дюпона)

Показатели эффективности производственной деятельности, ликвидности и финансовой устойчивости, не исчерпывают числа показателей, необходимых в финансовом анализе. Существуют различные комбинации, сочетания и группы показателей полезные при анализе.

Созданная впервые в фирме «Дюпон де Немур» трехфакторная модель рентабельности собственного капитала называется формулой Дюпона. Для опытного финансового менеджера формула Дюпона представляет собой «моментальный снимок» почти каждого из основных компонентов финансовой деятельности фирмы. Соотношение рассчитывается следующим образом:

ROE – рентаб-ть собств. капитала,

ROS – рентаб-ть продаж (реализованной продукции),

Об.кап. – показывает сколько раз за период придет выручка (ресурсоотдача),

Стр.кап. – показывает долю СК в активах (структура капитала).

Развернем формулу:

(из лекций Вики)

Модель Дюпона используется для выявления влияния различных факторов на формирование рентабельности и ее изменение. Рентабельность продаж ROS характеризует операционную деятельность. Ресурсоотдача TAT характеризует деловую активность. Коэффициент финансовой зависимости EM характеризует структуру капитала. Модель может быть применена для отчетного, предшествующего, а также планового периодов (из Лекций Вики).

Изучая изменения компонентов за ряд отчетных периодов, финансовый менеджер может выяснить, какие параметры финансовой деятельности фирмы в наибольшей степени повлияли на изменение рентабельности собственного капитала. Например, если в результате анализа финансовой документации видно, что показатель ROE снизился, то можно установить, как на это повлияло изменение рентабельности продаж, т.е. на сколько изменилась эффективность использования текущих затрат фирмы; определить изменение уровня эффективности использования всех авансированных активов и изменения финансовой структуры капитала.