Формируется в сфере финансирования деятельности организации, основан на использовании кредитов и займов. ЭФР возникает вследствие привлечения заемных источников (платных кредитов и займов). Заемные средства позволяют расширить деятельность организации, получить дополнительную чистую прибыль (несмотря на платность заемных средств) и увеличить рентабельность собственного капитала. Однако если цена заемных источников превышает рентабельность инвестированного капитала, то ЭФР отрицателен, заемная политика неэффективна и приводит к снижению рентабельности собственного капитала.
Для количественной оценки действия фин-го рычага исп-т пок-ль ЭФР
, где - налоговый щит, Т – ставка налога на прибыль, - рентабельность инвестированного капитала минус , где FC - финансовые расходы по обслуживанию кредитов и займов за рассматриваемый год - плечо финансового рычага
ЭФР показывает, на ск. % изменится рентабельность собственного капитала за счет исп-я платных заемных средств. Управляя заемными источниками, необходимо контролировать значение дифференциала. Дифференциал м. снижаться при снижении эффективности деятельности и при росте стоимости заемных источников. Значение дифф-ла, близкое к нулю, свидетельствует о высоких финансовых рисках и необходимости ограничивать дальнейшие заимствования. Отрицательное значение дифф-ла приводит к отрицательному ЭФР.
Также используется показатель силы воздействия финансового рычага:
, I – проценты по уплате кредитов и займов.
Показатель силы воздействия операционно-финансового рычага – комбинированный рычаг, учитывающий действия как операционного, так и финансового рычага.
, где DOL – операционный рычаг, МП – маржинальная прибыль, П – прибыль
- сила воздействия операционно-фин-го рычага
Совместное действие рычагов приводит к мультипликации рисков, поэтому нельзя применять агрессивную финансовую политику в случае высоких значений операционных и финансовых рисков одновременно.