Механизм появления феномена неплатежеспособности

Обязательства предприятия, возникающие в процессе финансово-хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки исполнения. Нарушение сроков исполнения обязательств свидетельствуют или о дефиците возможностей для погашения долгов, или о необязательности как о стиле взаимодействия со своими партнерами, когда предприятие располагает ресурсами для выполнения обязательств.

Устойчивая, хроническая неплатежеспособность предприятия, с финансовой точки зрения, означает поглощение ресурсов или средств кредиторов и формирование недоимки по налогам и другим обязательным платежам, что блокирует формирование доходной части государственного бюджета.

Неплатежеспособное предприятие, продолжающее участвовать в хозяйственном обороте, является носителем финансового ущерба кредиторам, оказывает на них депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов.

Следовательно, при нарушении сроков исполнения обязательств возникает необходимость в оценке такой ситуации. Анализ финансового положения предприятия и оценка его платежеспособности должны дать ответы на вопросы:

· Имеет ли предприятие ресурсы для погашения текущих обязательств;

· Способно ли предприятие удовлетворить всех кредиторов в установленные сроки;

· Каковы причины ненадежного исполнения обязательств, носит они эпизодический характер или являются индикатором финансового кризиса на предприятии.

Финансовый оборот пред­приятия

Методологический подход к оценке финансовой дея­тельности в целях диагностики банкротства должен ос­новываться на анализе финансового оборота предпри­ятия, характеризующего движение денежных средств, обслуживающих процесс производства и реализации продукции.

При разработке методов и показателей оценки фи­нансово-экономической деятельности необходимо учи­тывать двойственное положение акционерных пред­приятий в хозяйственном обороте: с одной стороны, данные предприятия выступают как должники, привле­кая ресурсы кредиторов; с другой - как кредиторы, от­влекая свои ресурсы для финансирования деятельности покупателей своей продукции – дебиторов.

Предприятие создается для получения прибыли. Получение прибыли на поверхности производственных отношений предстает как производственно-хозяйственная деятельность – процесс взаимодействия и потребления материальных и трудовых ресурсов.

Исходным моментом, совпадающим с возникнове­нием предприятия, является образование уставного ка­питала. Участники предприятия вносят в него свои де­нежные средства, материалы, оборудование, чтобы приобрести производственные ресурсы (имущество предприятия - внеоборотные и оборотные активы), привлечь персонал для производства продукции.

Уставный капитал - важнейший источник форми­рования имущества предприятия, направляемый на приобретение производственных ресурсов предпри­ятия. Вклад участников в уставный капитал определяет их право на долю прибыли, а также их значимость при принятии управленческих решений.

В дополнение к собственному капиталу предпри­ятие берет на себя определенные обязательства в виде банковских займов, товарно-материальных ценностей с последующим расчетом (например, за электроэнергию, воду). Общая сумма всех взятых обязательств образует заемные средства, или заемный капитал, находящийся в распоряжении предприятия.

Производя продукцию, привлекая для этого заемные средства, предприятие должно размещать эти средства таким образом, чтобы в любой момент можно было ис­полнить обязательства.

Если предприятие не может ответить по своим обя­зательствам, значит средства финансирования разме­щены так, что их нельзя быстро и безболезненно моби­лизовать для осуществления расчетов по обязательст­вам. Таким образом, проблемы неплатежей связаны с размещением и использованием капитала предприятия.

Предприятие размещает все источники капитала -собственные и заемные - в активах предприятия. Ак­тивы подразделяются на внеоборотные и оборотные ак­тивы, которые являются имуществом предприятия.

Необходимо отметить, что к активам предприятия относятся и убытки предприятия, которые еще не по­крыты за счет прибыли, а представляют собой прямую утрату собственного или заемного капитала.

Состояние финансов предприятия может быть за­фиксировано на определенную дату в бухгалтерском балансе предприятия. В процессе производства капитал находится в дви­жении: изнашиваются и обновляются основные средст­ва, потребляются сырье, материалы, комплектующие изделия.

Цикл от вложений в производство в виде запасов до производства и реализации продукции, после чего в ви­де расчета поступают денежные средства, образующие выручку от реализации продукции (работ, услуг), назы­вается оборотом,

Движение денежных средств, обслуживающих про­цесс производства и реализации продукции, называется финансовым оборотом.

Финансовые отношения в процессе производствен­но-хозяйственной деятельности возникают только то­гда, когда на денежной основе происходят формирова­ние собственного капитала, его доходов, привлечение заемных источников, распределение доходов, обра­зующихся в результате этой деятельности.

Выручка от реализации продукции - основной источник финансиро­вания дея­тельности предприятия

Выручка от реализации - это еще не доход, но источ­ник возмещения затраченных на производство продук­ции средств и формирования денежных фондов и резер­вов предприятия.

Выручка от реализации продукции содержит в себе следующие компоненты;

• возмещение ранее понесенных затрат на производст­во и реализацию продукции, в том числе погашение обязательств;

• отчисления в бюджет и внебюджетные фонды;

• прибыль предприятия.

Таким образом, оставшаяся часть выручки прини­мает форму чистого дохода предприятия - прибыли.

Чистая прибыль предприятия является источником прироста собственного капитала в той ее части, которая расходуется на накопление, то есть присоединяется к активам предприятия - в виде приобретения нового оборудования, материальных запасов, увеличения фон­да оплаты труда персонала и т. д.

Основная доля выручки должна направляться на финансирование производственного процесса. Денеж­ные средства направляются на возмещение ранее понесенных затрат и на прирост собственного капитала за счет чистой прибыли.

«Узкие мес­та" в финан­совом оборо­те предпри­ятия

Определим "узкие места" в финансовом обороте предприятия, где предприятие может потерять способ­ность погашать обязательства и возникают предпосылки появления неплатежеспособности.

Во-первых, выручка от реализации продукции - ос­новной источник платежа по обязательствам - по сути является обезличенным денежным поступлением, кото­рое может использоваться для возмещения текущих за­трат, быть помещенным в банк, использоваться как капитальное строительство и т.д.

Для того чтобы выручка от реализации полностью или частично направлялась на погашение обязательств, необходимо соблюдение определенных принципов управления.

Принципы

· Регулировании денежной составляющей выручки от реализации

· Планировании выручки от реализации и ее распределения по видам платежей.

ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ.

Отсутствие планирования денежных потоков во многих случаях является главной причиной неплатежеспособности российских предприятий.

ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ рещает следующие задачи:

1. планирование выручки отреализации на основе планирования объемов продаж продукции

2) сохранение определенного соотношения между выручкой от реализации и объемом текущих обяза­тельств;

3) мобилизация внутренних резервов предприятия, которые размещены в активах;

4) расходование выручки прежде всего с учетом по­гашения обязательств и поддержания некоторых резер­вов. '

Выручка от реализации продукции является основ­ным источником платежа или исполнения обязательств. Помимо выручки от реализации источником погашения обязательств могут быть внутренние резервы предпри­ятий - капитал, размещенный в активах.

Ликвид­ность акти­вов пред­приятия

В зависимости от возможности их мобилизации и направления на погашение обязательств активы пред­приятия различаются по степени их ликвидности.

Высоколиквидными называются активы, которые лег­ко мобилизуются в денежные средства в целях расчета.

Неликвидным имуществом предприятия принято считать основные средства. Однако в соответствии с Указом Президента РФ от 14.02.96 "О некоторых мерах по реализации решений об обращении взыскания на имущество организаций" предусматривается реализа­ция любого имущества предприятия-должника для по­гашения обязательств.

Мобилизация активов для погашения обязательств предприятия осуществляется по следующим статьям:

1) основные средства, непосредственно не участ­вующие в производственном процессе, но требующие расходов на свое содержание;

2) долгосрочные финансовые вложения: вклады в уставные фонды других предприятий, акции других предприятий, облигации. Данные вложения имеют смысл, если на один рубль вложений они приносят больше операционных доходов, чем рубль, вложенный в производство;

3) готовая продукция на складе, которая представ­ляет задержку выручки от реализации;

4) дебиторская задолженность, представляющая со­бой при сроке погашения свыше трех месяцев товарные ссуды потребителям продукции;

5) краткосрочные финансовые вложения, в отноше­нии которых применяется та же логика, что и в отно­шении долгосрочных вложений;

6) денежные средства в кассе, на расчетном, валют­ном счетах предприятия.

Совокупность мероприятий по дополнительной мо­билизации активов предприятия определяет сущест­венный дополнительный источник погашения обяза­тельств.

Часть мероприятий по мобилизации активов - сни­жение запасов готовой продукции, дебиторской задол­женности - увеличивает выручку от реализации.

Денежные средства, связанные с реализацией ос­новных средств, материальных оборотных активов, ценных бумаг, не включаются в состав выручки от реа­лизации продукции. Результаты по таким мероприяти­ям рассматриваются как операционные доходы и учи­тываются при определении балансовой прибыли.

Основным источником возмещения затраченных на производство продукции средств и формирования де­нежных фондов и финансовых резервов предприятия является выручка от реализации продукции. Высокий удельный вес выручки от реализации в прочих доходах предприятия свидетельствует о соблюдении главного принципа финансово-хозяйственной деятельности пре­дприятия - самофинансирования.

Между ростом обязательств и выручкой от реа­лизации продукции необходимо поддерживать опре­деленное соотношение.

Это соотношение зависит от:

1) уровня среднедневной выручки от реализации продукции;

2) уровня денежной составляющей в выручке;

3) уровня и структуры возникающих обязательств;

4) способов и сроков погашения текущих обяза­тельств;

5) механизма использования или распределения вы­ручки от реализации продукции.

Вывод

Неплатежеспособность предприятия как тенден­ция прямо пропорциональна росту обязательств пред­приятия и обратно пропорциональна росту выручки от реализации.

На размер выручки от реализации оказывают влияние следующие группы факторов.

1) в сфере производства: объем производства про­дукции, конкурентоспособность продукции, длитель­ность производственного цикла, ритмичность выпуска идр.;

2) в сфере обращения', конкурентные преимущества продукции, ритмичность отгрузки, своевременное оформление транспортных и расчетных документов, выбор оптимальной формы расчета, уровень цен на продукцию;

3) не зависящие от деятельности предприятия: не­своевременная оплата продукции из-за отсутствия у по­требителя средств, нарушение договоров поставки ма­териально-технических ресурсов, сужение рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запре­тов, квот, таможенных барьеров.

Каждый из факторов, оказывающих влияние на снижение поступлений от текущей деятельности, мо­жет стать причиной временной или постоянной непла­тежеспособности. Для того чтобы оценить влияние конкретного фактора на финансовое состояние пред­приятия, возможность его локализации, необходимо провести анализ финансово-экономической деятельно­сти.

Нарушение финансового оборота, выражающееся в неплатежеспособности предприятия, определяется размещением собственного и заемного капитала в ак­тивы предприятия.

Проявление неплатеже­способности в изменении структуры капитала

Погашение обязательств осуществляется за счет ак­тивов, сформированных из собственных и заемных ис­точников.

Если обязательства предъявляются к погашению раньше, чем сформированы активы, используемые для расчета, возникает дефицит активов.

Размещение капитала в активы предприятия фикси­руется на определенную дату в бухгалтерском балансе. Превышение текущих обязательств над оборотными активами является индикатором неплатежеспособности предприятия. Такая ситуация возникает в том случае, когда предприятие использует краткосрочную задол­женность (раздел VI пассива) для финансирования вне­оборотных активов: пополнения основных средств, не­завершенного строительства, долгосрочных финансо­вых вложений. Эти активы практически не могут ис­пользоваться для расчета по обязательствам и, соответ­ственно, определенное время не сопровождаются рос­том выручки.

Такое финансовое состояние предприятия может носить как временный, эпизодический характер, так и свидетельствовать о хронической неплатежеспособности.

Временный характер состояния неплатежеспособ­ности предприятия может объясняться необходимостью долгосрочных вложений в модернизацию производства ради увеличения через определенный период выручки.

Хроническая неплатежеспособность возникает при высвобождении основных средств в результате сокра­щения производства. Такое финансовое состояние свойственно многим предприятиям ВПК.

Однако благоприятная ситуация платежеспособно­сти предприятия, которая отражена на рис. 1.3 (а), нуж­дается в дополнительном анализе ее причин. На рисун­ке отражено такое размещение источников в активы предприятия, когда часть собственного капитала на­правляется на финансирование оборотных активов.

Но отношение собственного капитала к внеоборот­ным активам (коэффициент инвестирования) может иметь удовлетворительное значение и при высоком коэффициенте износа основных средств, которые отра­жаются в балансе по остаточной стоимости. Таким об­разом, необходимо предварительно оценить износ ос­новных средств для того, чтобы сделать выводы о влиянии структуры капитала на платежеспособность предприятия.

Недостаток собственных оборотных средств -причина неплатеже­способности

Индикатором неплатежеспособности при анализе финансового оборота является отсутствие собственных оборотных средств предприятия.

Наличие собственных оборотных средств (Сое) оп­ределяется по данным баланса как разность между соб­ственным капиталом и внеоборотными активами. Так как долгосрочные заемные средства направляются на приобретение основных средств, капитальное строи­тельство, при расчете собственных оборотных средств суммы долгосрочных кредитов и займов добавляют к собственному капиталу. Если собственные оборотные средства отсутствуют, значит предприятие формирует свои оборотные активы только за счет заемных источников.

Независимо от отраслевой принадлежности пред­приятия должны финансировать 10 - 20% оборотных активов за счет собственных средств. Если оборотные активы формируются только за счет заемных средств, производственная деятельность предприятия зависит от заемных источников.

Таким образом, неплатежеспособность – невозможность предприятия погасить свои обязательства – проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции.

Причинами неплатежеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки от реализации и опережающий рост обязательств.

Неплатежеспособность как нарушение финансового оборота отражается в дефиците оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение обязательств. Цель оценки финансово-экономической деятельности – выявление и устранение факторов, определяющих неплатежеспособность предприятия.