Евросоюз

Агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Франции с «ААА» до «АА+», прогноз по рейтингу «стабильный». Таким образом, Fitch стало последним агентством из «большой тройки», которое снизило рейтинг Франции с наивысшего уровня. Причиной снижения агентство назвало новые прогнозы по госдолгу Франции, который в 2014 г. может достичь своего пикового значения в 96% размера ВВП. Прежний прогноз полугодовой давности на 2014 г. составлял 94%. По оценкам Fitch, после прохождения пика размер госдолга в 2017 г. уменьшится до 92% (прежний прогноз − до 90%). В любом случае все эти цифры сильно превышают средний показатель госдолга для стран с наивысшим рейтингом «ААА» в 49% ВВП. Кроме проблем с госдолгом, снижение рейтинга также объясняется проблемами французской экономики. Так, безработица в стране в мае вышла на рекордный за последние 15 лет уровень в 10.9%. Эксперты агентства считают, что восстановление экономики будет происходить более медленными темпами, чем ожидают французские власти.

С другой стороны, кредитный профиль Франции в Fitch по-прежнему оценивают как очень сильный, и именно поэтому рейтинг страны был понижен лишь на одну ступень. Сохраняющиеся плюсы Франции включают политическую стабильность, эффективность работы гражданских и социальных институтов, отсутствие рисков, связанных с исполнением финансовых обязательств. Кроме того, риски для банковского сектора смягчились в связи с ростом капитализации и качества активов. Согласно заявлению министра экономики и финансов Франции П. Московичи, руководство страны «примет к сведению» решение Fitch и продолжит работать над повышением конкурентоспособности своей экономики.

Парламент Греции принял закон о реформе госсектора, который должен открыть стране дорогу для получения очередного транша финансовой помощи от Европейского союза и МВФ в размере 6,8 млрд. евро. В соответствии с принятым документом, 12.5 тыс. госслужащих будут переведены в рабочий резерв с сохранением 75% заработной платы. При этом, если этим сотрудникам власти не смогут найти новые рабочие места в течение 8 месяцев, они будут уволены. Уже до конца июля ожидается сокращение 2.4 тыс. рабочих мест в муниципалитетах, также будет сокращено 2.2 тыс. школьных охранников, 1.5 тыс. учителей, 3.5 тыс. сотрудников муниципальной полиции. До конца года число переведенных в резерв составит 25 тыс. Кроме того, в законе перечислены другие меры по снижению дефицита бюджета, например, налог на роскошь, под определение которой попадают дома с бассейнами и автомобили высокой мощности. Ожидается, что эта мера принесет в бюджет дополнительно около 100 млн. евро.

На этом фоне министр финансов Германии В. Шойбле похвалил Грецию за успехи в плане сокращения бюджетного дефицита. По словам В. Шойбле, «Греция находится на верном пути». Ее экономика прогрессирует, что свидетельствует о позитивных результатах реализуемых правительством страны мер. При этом осуществление реформ, по словам главы германского Минфина, должно продолжаться даже в случае публичных протестов.

Потребительские цены в Еврозоне в июне выросли на 1.6% г/г, ускорившись после роста на 1.4% г/г в мае. Изменение показателя совпало с предварительными данными и ожиданиями аналитиков. Цены на энергоносители в регионе выросли в июне на 1.6% г/г после снижения на 0.2% г/г месяцем ранее. Стоимость продуктов питания, алкогольной и табачной продукции подскочила на 3.2% г/г, что совпало с майскими темпами роста. Стоимость услуг увеличилась на 1.4% г/г. Вместе с тем рост цен без учета стоимости энергоносителей, продуктов питания и алкоголя (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ при определении своей монетарной политики) в июне сохранился на майском уровне в 1.2% г/г.

США

Согласно выступлению Б. Бернанке в Конгрессе США, программа выкупа облигаций, реализуемая Федрезервом, «никоим образом не следует заранее установленному курсу», и ее объем может быть быстро уменьшен или увеличен в зависимости от экономических условий. По его словам, «если прогноз для рынка труда станет менее благоприятным, если окажется, что инфляция не движется к целевому уровню в 2%, или если финансовые условия, которые ужесточились в последнее время, окажутся недостаточно стимулирующими, чтобы позволить достичь установленных мандатом центробанка целей, выкуп облигаций в текущем объеме может быть сохранен дольше». Если же ситуация в экономике будет улучшаться быстрее, чем ожидалось, и инфляция «решительно» ускорится, «объемы выкупа облигаций могут быть урезаны более быстро». При этом Б. Бернанке добавил, что FOMC также стоит быть готовым увеличить объемы выкупа «на какое-то время, чтобы обеспечить возврат к максимальной занятости в контексте ценовой стабильности».

Глава ФРС отметил, что восстановление экономики США в последние кварталы продолжалось умеренными темпами, несмотря на препятствия, создаваемые бюджетной политикой США. При этом существенный вклад в улучшение экономической активности внес рынок жилья. В то же время ситуация на рынке труда, по мнению Б. Бернанке, далека от удовлетворительной, поскольку безработица по-прежнему намного выше нормы за долгосрочный период. При этом инфляция в штатах остается ниже целевого показателя центробанка. Поэтому «сохранение высокостимулирующей кредитно-денежной политики в ближайшем будущем будет закономерным». Б. Бернанке также считает очень важным, чтобы регулятор «как можно лучше» информировал рынки о возможном изменении направления своей политики.

В речи Б. Бернанке также подчеркивается, что FOMC намерен сохранять кредитно-денежное стимулирование в течение длительного времени и после завершения программы выкупа активов. Так, базовая процентная ставка будет удерживаться на рекордно низком уровне 0-0.25% до тех пор, пока безработица в США остается выше 6.5%, а инфляция находится намного ниже целевого показателя. При этом, по словам руководителя Федрезерва, фраза «до тех пор, пока» является целевым указанием, а не триггером. Поэтому достижение одного из показателей не будет означать автоматического повышения базовой ставки, а лишь подтолкнет FOMC к рассмотрению вопроса о том, оправдывают ли перспективы рынка труда, инфляции и экономики в целом повышение ставки.

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило прогноз по рейтингу США с «негативного» до «стабильного» в связи с прогрессом страны в уменьшении долговой нагрузки. При этом сам рейтинг был подтвержден на уровне «ААА». В Moody’s отмечают, что США успешно следуют программе стабилизации и сокращения государственного долга, а темпы роста экономики страны находятся на более высоком уровне, чем темпы роста других экономик с аналогичным рейтингом, хотя сейчас ВВП США растет умеренными темпами.

Розничные продажи в США в июне выросли на 0.4% м/м, что оказалось существенно хуже консенсус-прогноза. Увеличились продажи 8 из 13 основных категорий розничных товаров. Основным драйвером роста показателя стало повышение объема продаж автомобилей, который вырос на 1.8% м/м, что стало самым высоким приростом с ноября прошлого года. В то же время было зафиксировано существенное ослабление спроса на строительные материалы и падение продаж в заведениях общественного питания. Так, объем выручки в ресторанах и барах сократился на 1.2% м/м, что было самым резким падением с февраля 2008 г. Продажи в магазинах стройматериалов уменьшились максимальными темпами с мая 2012 г. − на 2.2% м/м.

Розничные продажи без учета автомобилей в июне не изменились после роста на 0.3% м/м в мае. Розничные продажи без учета автомобилей, бензина и стройматериалов (так называемая «контрольная группа» − показатель, используемый для расчета ВВП США), увеличились в июне на 0.1% м/м по сравнению с ростом на 0.2% м/м в мае.

Рост потребительских цен в США в июне составил 1.8% г/г, превысив прогнозы. Как результат, июньские темпы инфляции стали максимальными за 4 месяца, хотя пока они остаются ниже целевого уровня ФРС. Стоимость энергоносителей выросла в июне на 3.4% г/г, цены на продукты питания увеличились на 0.2% г/г. Кроме того, было отмечено повышение цен на одежду, медицинское обслуживание и мебель. Цены без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (индекс CPI Core) выросли в июне на 1.6% г/г, как и ожидалось.

Объем промпроизводства в США в июне, как и ожидалось, увеличился на 0.3% по сравнению с маем, продемонстрировав максимальный рост за 4 месяца. Объем производства в перерабатывающей промышленности (на нее приходится 75% от общего объема промпроизводства) увеличился также на 0.3% м/м после роста на 0.2% м/м месяцем ранее. Сокращение объемов выработки предприятий коммунального сектора в июне составило 0.1% м/м после падения на 2.8% м/м в мае. Производство в добывающей промышленности (включая нефтедобычу) увеличилось на 0.8% м/м. Выпуск автомобилей и деталей к ним вырос на 1.3% м/м, производство машиностроительной продукции, включая компьютеры и электронику, прибавило 1.5% м/м. Коэффициент использования производственных мощностей в июне увеличился до 77.8% по сравнению с 77.7% месяцем ранее. Средняя загруженность производственных мощностей промпредприятий США за последние 20 лет составляет 79.5%.

Число домов, строительство которых было начато в США в июне, снизилось на 9.9% м/м до 836 тыс. в пересчете на годовые темпы. Показатель оказался минимальным почти за год и существенно не дотянул до консенсус-прогноза. Столь серьезное снижение было вызвано, главным образом, сокращением строительства многоквартирных домов, которое характеризуется высокой волатильностью. При этом строительство домов, рассчитанных на одну семью, сократилось в июне лишь на 0.8% м/м до 591 тыс. в годовом исчислении. Количество разрешений на строительство жилья в целом в прошлом месяце снизилось на 7.5% м/м до 911 тыс. в годовом выражении, что также оказалось значительно хуже прогнозов. Впрочем, показатель остался на высоком уровне, что может привести к увеличению объемов нового строительства уже в июле.

Тем временем индекс доверия среди компаний США в сфере строительства жилья, рассчитываемый национальной ассоциацией жилищно-строительных фирм NAHB, в июне вырос до 57 пунктов, что стало максимальным значением за 7 лет.